Marathon Digital Holdings (MARA) y Riot Platforms (RIOT) son dos de las empresas más grandes y conocidas en el sector de la minería de Bitcoin en los Estados Unidos. Ambas están centradas en la minería de criptomonedas, especialmente Bitcoin, y han experimentado un gran crecimiento en los últimos años debido al auge de las criptomonedas. Sin embargo, tienen diferencias clave en sus estrategias, estructuras financieras, y enfoques operacionales.

A continuación, haré un análisis comparativo de Marathon Digital y Riot Platforms en términos de estrategia empresarial, rendimiento financiero, expansión de capacidad, modelos operativos, y exposición al riesgo.

 

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1. Perfil de la Empresa

Marathon Digital Holdings (MARA)

• Fundación: 2010.
• Sede: Las Vegas, Nevada, EE. UU.
• Enfoque principal: Minería de Bitcoin.
• Modelo de negocio: Marathon se dedica principalmente a la minería de Bitcoin, y en menor medida a otros activos digitales. Se considera una de las empresas de minería de criptomonedas más grandes de América del Norte.
• Enfoque energético: Marathon tiene un enfoque en la minería de criptomonedas eficiente, con un énfasis reciente en energía limpia a través de asociaciones con fuentes de energía renovable.

Riot Platforms (RIOT)

• Fundación: 2000 (originalmente como Micron Environmental).
• Sede: Denver, Colorado, EE. UU.
• Enfoque principal: Minería de Bitcoin.
• Modelo de negocio: Riot ha realizado una transición hacia un modelo de negocio enfocado en minería de Bitcoin, pero también ha diversificado sus actividades hacia la gestión de infraestructura de energía. Además de minar Bitcoin, Riot también opera centros de datos y está invirtiendo en energía renovable.
• Enfoque energético: Riot ha sido más agresiva que Marathon en términos de desarrollar infraestructura energética propia, con un enfoque en la energía limpia y la optimización de costos a través de la implementación de soluciones de energía barata en sus operaciones mineras.

 

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2. Estrategia de Crecimiento y Expansión

Marathon Digital (MARA)

• Enfoque en expansión de capacidad: Marathon ha experimentado una expansión significativa en su capacidad minera, con grandes adquisiciones de hardware. La empresa ha aumentado su hasrate (potencia de procesamiento) considerablemente, lo que le ha permitido mantenerse como uno de los principales mineros de Bitcoin en el mundo.
• Asociaciones estratégicas: Marathon ha hecho acuerdos estratégicos con varias empresas energéticas y firmas de tecnología. Por ejemplo, ha invertido en infraestructura energética mediante asociaciones con compañías de energía renovable para optimizar sus costos operativos y reducir el impacto ambiental de sus actividades mineras.
• Optimización de costos: A través de su estrategia de mejorar la eficiencia energética, Marathon ha estado reduciendo el costo por Bitcoin extraído, lo cual es clave en un entorno de precios fluctuantes de Bitcoin.

Riot Platforms (RIOT)

• Diversificación operativa: Riot no solo se enfoca en la minería de Bitcoin, sino que también ha expandido sus actividades a la gestión de infraestructura. Esto incluye la gestión de centros de datos y el desarrollo de infraestructura energética propia. Esta estrategia le da a Riot un modelo más diversificado en comparación con Marathon.
• Desarrollo de infraestructura energética: Riot ha invertido fuertemente en la construcción de su propia infraestructura energética. En lugar de depender completamente de fuentes externas de energía, Riot ha buscado optimizar sus costos energéticos mediante la creación de proyectos de energía barata, particularmente en Texas, donde se beneficia de tarifas eléctricas competitivas.
• Crecimiento orgánico: Riot también ha experimentado una expansión orgánica significativa. La compañía ha aumentado su capacidad minera mediante la compra de equipos de última generación, y ahora cuenta con una de las mayores instalaciones de minería de Bitcoin en América del Norte.

 

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3. Desempeño Financiero

Marathon Digital (MARA)

• Rendimiento en bolsa: Marathon ha tenido un rendimiento volátil en el mercado de valores, como la mayoría de las empresas de minería de criptomonedas, ya que depende en gran medida del precio de Bitcoin. En 2021, Marathon experimentó un gran repunte de su valoración debido al auge de Bitcoin, pero también ha sufrido caídas significativas cuando los precios de Bitcoin se han desplomado.
• Ingresos y rentabilidad: Marathon ha tenido un crecimiento impresionante en sus ingresos debido al aumento de su capacidad minera y a la subida de precios de Bitcoin. Sin embargo, la empresa ha estado luchando con fluctuaciones de rentabilidad debido a la volatilidad del mercado de criptomonedas.
• Costos operativos: Marathon se enfoca en reducir sus costos operativos mediante el uso de tecnología de punta y optimización de procesos energéticos. Aunque el precio de Bitcoin es el mayor determinante de sus márgenes, su enfoque en minería eficiente lo ha ayudado a mitigar algunos de los efectos de la volatilidad del mercado.

Riot Platforms (RIOT)

• Rendimiento en bolsa: Riot también ha experimentado una volatilidad significativa en su precio de acciones, pero ha mostrado un rendimiento sólido durante las épocas de auge de Bitcoin, en gran parte debido a su diversificación y expansión de infraestructura.
• Ingresos y rentabilidad: Riot ha tenido un crecimiento más equilibrado en términos de ingresos, ya que su modelo de negocio diversificado le ha permitido mitigar algunos riesgos. La diversificación hacia la infraestructura energética le ha dado a la empresa una fuente adicional de ingresos.
• Costos operativos: Riot ha mostrado un enfoque agresivo hacia la optimización de energía y reducción de costos operativos a través de sus inversiones en infraestructura energética. Esta estrategia le permite aprovechar los precios bajos de la electricidad en áreas como Texas, donde tiene instalaciones mineras de bajo costo.

 

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4. Riesgos y Oportunidades

Riesgos de Marathon Digital (MARA)

• Volatilidad de Bitcoin: Como la mayoría de las empresas en el espacio de la minería de criptomonedas, Marathon es muy sensible a la fluctuación del precio de Bitcoin. Cualquier caída significativa en el precio de Bitcoin afectaría directamente su rentabilidad.
• Dependencia de la infraestructura externa: Aunque Marathon está haciendo esfuerzos por optimizar su eficiencia energética, sigue dependiendo de fuentes de energía externas, lo que puede ser un riesgo si las tarifas de energía suben o si enfrenta obstáculos regulatorios en ciertos países.

Riesgos de Riot Platforms (RIOT)

• Riesgo de sobreinversión en infraestructura: Riot ha invertido grandes cantidades de dinero en la construcción de infraestructura energética propia. Si estas inversiones no rinden lo esperado o los precios de Bitcoin caen drásticamente, Riot podría enfrentar dificultades financieras.
• Riesgo de competencia: La minería de criptomonedas es un mercado altamente competitivo, y Riot debe seguir invirtiendo en tecnología de vanguardia para mantenerse al frente. La competencia en términos de costos de energía, eficiencia minera y acceso a hardware de última generación es feroz.

Oportunidades para Marathon Digital (MARA)

• Expansión de la capacidad minera: La expansión de su capacidad minera a través de adquisiciones de equipos de minería de última generación puede permitir a Marathon beneficiarse del aumento de la demanda de Bitcoin.
• Inversiones en energía limpia: El enfoque de Marathon en la energía limpia también le da una ventaja en el contexto de la creciente demanda de sostenibilidad. Las políticas gubernamentales y el interés en la minería verde pueden beneficiar a empresas como Marathon.

Oportunidades para Riot Platforms (RIOT)

• Infraestructura energética: La creación de su propia infraestructura energética le da a Riot una ventaja sobre otras empresas mineras que dependen de proveedores externos de energía. Esta ventaja le permite aprovechar precios de energía más bajos y mejorar su márgenes operativos.
• Diversificación de ingresos: Riot ha logrado diversificarse más que Marathon al incluir su operación de centros de datos y su enfoque en soluciones de energía limpia. Esto le da una ventaja al reducir su dependencia de los ingresos exclusivamente derivados de la minería de Bitcoin.

 

 

Conclusión: ¿MARA o RIOT?

• Marathon Digital (MARA) es una opción atractiva si estás buscando una empresa centrada en la minería de Bitcoin, con un enfoque fuerte en energía limpia y la optimización de la eficiencia operativa. Sin embargo, su dependencia del precio de Bitcoin y su dependencia de proveedores externos de energía representan riesgos a corto y medio plazo.
• Riot Platforms (RIOT) ofrece una opción más diversificada. Además de la minería de Bitcoin, tiene infraestructura energética propia y operaciones de centros de datos, lo que le da una mayor resiliencia frente a la volatilidad del precio de Bitcoin. Si bien su estrategia de inversión en infraestructura energética es ambiciosa, también es arriesgada y requiere monitoreo constante.

Riot puede ser una mejor opción si te interesa una empresa con una estrategia diversificada y un enfoque en optimización energética. Marathon, por otro lado, es una opción más centrada en la minería pura y la eficiencia operativa. La elección dependerá de tus preferencias en cuanto a diversificación frente a enfoque en la minería.