Posibles escenarios de impacto económico
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AVISO IMPORTANTE: El contenido de éste y otros mensajes que puedas leerme son opiniones para fines informativos y no pretenden ni pueden ser consejos, asesoramiento o recomendaciones de inversión. NO SE OFRECE CONSEJO DE INVERSIÓN. Ninguno de los autores es economista ni experto financiero. Busca asesoramiento profesional si quieres recomendaciones de inversión.
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Qué compañías españolas pueden sufrir más en bolsa por la guerra en Ucrania en los próximos meses
El Ibex 35 llegó a descender un 10% desde que se originó el conflicto, aunque luego ha recortado ese descenso hasta el 5%. La volatilidad ha vuelto y los temores sobre una estanflación (inflación y estancamiento económico) están en el aire, así como la posibilidad de un default de la economía rusa, algo que también impactaría en bancos europeos expuestos a su deuda.
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Bank of America Strategist Warns ‘Recession Shock’ Is Coming, Analyst Says Crypto Could Outperform Bonds
On Friday, Bank of America’s BOFA chief investment strategist Michael Hartnett explained in a weekly financial note to clients that the U.S. economy could head into a recession. The BOFA… read more:
https://news.bitcoin.com/bank-of-america-strategist-warns-recession-shock-is-coming-analyst-says-crypto-could-outperform-bonds/
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Bank of America cautions about “recession shock.” In a client letter, Bank of America put it plainly to customers: to kill inflation, we might have to kill stocks and the economy. Recession has been a recurrent theme in recent months, fetching concerns from a number of financial institutions. Read more in Axios.
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Por Carjuan Cruz
Investing.com - El CEO de JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM), Jamie Dimon, indicó que la alta inflación, los problemas en las cadenas de suministro y la guerra de Ucrania “son desafíos geopolíticos y económicos importantes y fuerzas poderosas que amenazan la economía”.
Para Dimon, estos elementos continuarán provocando alta volatilidad en el mercado: “Son nubes de tormenta en el horizonte que pueden desaparecer o pueden no hacerlo. Eso por sí solo generará volatilidad y preocupaciones”.
Sin embargo, señaló que todavía hay indicadores que permiten perspectivas optimistas “al menos al corto plazo”.
“Hay un crecimiento subyacente muy fuerte en este momento que continuará. No es parable. El consumidor tiene dinero. Pagan la deuda de la tarjeta de crédito. Aunque la confianza no es alta, tienen dinero y lo están gastando” dijo el directivo en una entrevista a Seeking Alpha.
Dimon resaltó que en las cuentas corrientes y de ahorro del sistema bancario se registran $2 billones y aseguró que el crédito está “extraordinariamente bueno”.
Las declaraciones del directivo se dieron en el marco del informe trimestral de JPMorgan, que reportó una caída en las ganancias, lo que provocó que las acciones cayeran 3.22% a $127.24.
JPMorgan, el prestamista más grande de Estados Unidos, reportó ganancias de $8,280 millones en el primer trimestre, por debajo de las expectativas que apuntaban a $14,300 millones.
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Claro que la economía se puede enfriar reduciendo la masa monetaria. Al reducir la liquidez, se disminuye la demanda. De esta forma, todo se enfría. La medida ciertamente es necesaria, pero sumamente peligrosa. La Reserva Federal de los Estados Unidos ha comenzado a subir las tasas de interés. Y lo seguirá haciendo el resto del año. El crédito se va volviendo más costoso. Lo que significa que el dinero barato ya no más. Todavía será bastante barato, pero no tan barato como antes. Por otro lado, la Reserva comenzará a reducir sus libros. O sea, comenzará a vender gradualmente los bonos gubernamentales y corporativos que ha comprado. Me refiero, por supuesto, al QE.
Debemos recordar que la expansión cuantitativa (QE) es un instrumento relativamente nuevo. En muchos aspectos, se encuentra en su fase experimental. Ciertamente, ha dado muy buenos resultados. Sin embargo, no es un arma del todo dominada. Ya comenzamos a sospechar que un retiro abrupto de dichos estímulos podría causar fuertes disrupciones. En conclusión, el retiro de liquidez es un mal necesario. Sin embargo, podemos poner en peligro el crecimiento. Es decir, se sienten vientos de recesión.
Ahora bien, tenemos el planteamiento de dos escenarios. Por un lado, tenemos el escenario de un crecimiento lento. Aquí estamos hablando de un crecimiento económico moderado, caracterizado por un suministro monetario menos flexible, pero lo suficientemente flexible para poder evitar una recesión. O sea, productividad, ingresos corporativos, y prosperidad, pero a media marcha debido a una política monetaria menos laxa. Este es el escenario preferido para el mercado bursátil y el mercado cripto. Por otro lado, tenemos el escenario de la recesión. Aquí podríamos especular que el elemento clave es el petróleo y las demás materias primas. Es decir, si la máquina económica no tiene la capacidad para el crecimiento, lamentablemente, no habrá crecimiento. Además, podríamos añadir a esta ecuación los elevados niveles de endeudamiento privado.
https://es.cointelegraph.com/news/bitcoin-and-the-federal-reserve-price-volatility-and-inflation
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La perspectiva: las acciones dependen de la relación entre el crecimiento real y la inflación. Cuando la inflación es más alta que el crecimiento económico, es probable que los inversores den prioridad a las acciones que pueden generar rendimientos más predecibles en el futuro cercano en contraposición a las acciones de crecimiento especulativo cuyo futuro es menos seguro. El aumento en la tasa libre de riesgo (medida por el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años) indica que las empresas necesitarán aumentar sus rendimientos de flujo de efectivo para mantener sus niveles de precios de acciones.
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Seventy-five basis points is the new 50 basis points. A relentlessly hawkish Federal Reserve is ramping up market expectations for big interest rate hikes that would have been considered unthinkable (and market crippling) just two months ago.
Nomura says that the FOMC will hike the fed funds rate by 75 basis points in June and July after a 50-basis point rise in May. That would bring the rate up to 2.25%, a phenomenal amount of tightening given that the Fed was still easing by buying assets as recently as March.
The shift in market expectations for even more tightening came after Fed Chairman Jerome Powell said at an IMF debate Thursday that a 50-basis-point hike in March was "on the table." Perhaps even more pertinent to the markets, he said there was some merit in front-loading tightening with the current upside risks to inflation and a historically tight labor market.
Traders quickly priced in more aggressive hiking as Powell spoke, with CME FedWatch now pricing in an 85% chance the benchmark rate will rise to a range of 1.5%-1.75% after the June meeting. That would mean a 75-basis point hike in June if May gets the expected half-point boost.
Chatter of a hike of as much as 75 basis points started last week when St. Louis Fed President James Bullard said that he wouldn't rule one out. Before Powell spoke yesterday, San Francisco President Mary Daly added some fuel to the fire, saying she would be talking to colleagues about whether a hike of 25, 50 or 75 basis points was needed.
In fed funds futures, the market is now pricing in about 270 basis points of tightening for 2022, topping the 250 seen in 1994, with expectations now for the rate to hit 3% by March 2023, according to Deutsche Bank.
Deutsche Bank's chief economist said yesterday that the Fed could hike rates to as high as 5% by the time it's done tightening, a level not seen since 2006.
Quotes: “Our U.S. team has changed their Fed call,” Rob Subbaraman, Nomura head of global markets research, wrote in an email seen by Bloomberg. “They now expect the FOMC to be even more front-loaded with rate hikes, in order to get the funds rate back to neutral as expeditiously as possible to avoid a wage-price spiral."
“We recognize Fedspeak has not outright endorsed a 75 basis point hike yet, but in this high inflation regime we believe the nature of Fed forward guidance has changed - it has become more data dependent and nimble,” he said.
"We are in a new environment, dancing to a new tune, and the incremental mean reversing way of thinking about inflation and rates is likely to be misleading," Deutsche Bank chief economist David Folkerts-Landau said. "Inflation is seeping into expectations, and labor markets are historically tight."
What this means for stocks and bonds: The selloff in Treasury bonds accelerated as expectations for even more hawkish policy rose.
The 10-year Treasury yield (TBT) (TLT) hit 2.95% at the high of the day Thursday. The 2s10s curve flattened.
Stocks started Thursday with a rally, but the big rise in rates (especially real rates) reversed the trend and the S&P (SP500) (SPY) fell 1.5%, while the Nasdaq 100 (NDX) (QQQ) lost 2%.
Worries will increase in the equities market if the Fed slams on the brakes as Nomura predicts.
Investors "are in a new investing world," eToro strategist Ben Laidler said. "The sharp and never-ending repricing of Fed interest expectations and high-for-longer inflation has driven bond volatility twice that of equities, and a tightening US financial conditions index."
"This drives lower valuation and a Growth to Value rotation," he added. "Equities are being stress-tested by surging bond yields. But there is a limit to how high yields will go. The Fed has more yield control now with its huge balance sheet runoff, whilst high debt levels, and wide yield gap with global markets are constraints."
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Tesla CEO Elon Musk Gives Investment Advice He Says ‘Will Serve You Well in the Long Term’
Tesla and Spacex CEO Elon Musk has shared his recommended investment strategy, which he believes “will serve you well in the long term.” Some people noted that Musk’s strategy is… read more:
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"Hoy en EE. UU. estamos en la cuarta superburbuja de los últimos cien años", escribió el famoso administrador de fondos Jeremy Grantham en enero. "Aún más peligroso para todos nosotros, a la burbuja de las acciones, que el año pasado ya estuvo acompañada de tasas de interés extremadamente bajas y altos precios de los bonos, ahora se ha sumado una burbuja en la vivienda y una incipiente burbuja en las materias primas. Lo que es nuevo esta vez , y solo comparable con Japón en la década de 1980, es el peligro extraordinario de agregar varias burbujas juntas, como vemos hoy con tres clases y media de activos importantes burbujeando simultáneamente por primera vez en la historia".
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Una gran liquidación ha afectado al Dow Jones y al S&P 500, mientras que el Nasdaq de gran tecnología ha estado en un mercado bajista desde marzo, con casi la mitad de los componentes del índice cayendo más del 50% por debajo de sus máximos de 52 semanas.
Los criptomercados más riesgosos también se han visto afectados (Bitcoin ha bajado un 50 % desde sus máximos) y los elevados precios de las materias primas siguen sujetos a problemas en la cadena de suministro, así como a la volatilidad de la oferta y la demanda.
Mientras tanto, las compras de ETF en abril cayeron a su nivel más bajo desde las profundidades de la crisis de COVID a medida que se agotaron las entradas de dinero institucional e inversores minoristas.
"Los rendimientos están subiendo porque los inversionistas piensan que la inflación está fuera de control", señaló Peter Andersen, fundador de la firma de inversión Andersen Capital Management.
"Muchos de estos muchachos comenzaron a operar en torno a COVID, por lo que su única experiencia de inversión fue el mercado impulsado por la Reserva Federal", agregó Matthew Tuttle, director ejecutivo de Tuttle Capital Management. "Todo eso cambió con el pivote de la Fed en noviembre, pero no se dieron cuenta de eso porque nunca habían visto un mercado que no fuera respaldado por la Fed. Los resultados han sido terribles".
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Sentimiento de los inversores
* Sentimiento alcista (expectativas de que las acciones subirán en los próximos seis meses) disminuyó 2,4 puntos porcentuales hasta el 16,4%. Es la 35ª vez en la historia que el sentimiento alcista se sitúa por debajo del 20%. El optimismo sigue por debajo de su media histórica del 38%.
* Sentimiento bajista (expectativa de que las acciones caerán en los próximos seis meses) subió 15,5 puntos porcentuales hasta el 59,4%. Sigue por encima de su media histórica del 30,5%.
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El fiasco de abril
De 1950 a 2021, el mes de abril fue uno de los mejores meses para el S&P500 con un rendimiento medio de +1,64% y ha sido un mes en verde en 15 de las últimas 16 ocasiones con una subida media del +3,1%. En el Dow Jones en los últimos 20 años en abril ha subido de media un +2,21%. Y en Europa si cogemos los últimos 25 años, el índice Stoxx Europe 600 ha subido de media un +2,3% y sólo tuvo 7 meses de abril en rojo que además no fue nada del otro mundo.
Pero este año se dio al traste con la historia registrando el S&P500 la segunda peor rentabilidad en un mes de abril desde la Segunda Guerra Mundial, sólo superada por la caída del año 1970. Es más, la caída del S&P 500 a esta altura del año es la mayor desde 1945.
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Predicciones económicas para 2022
https://advisor.visualcapitalist.com/economic-predictions-for-2022-and-2023/
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