NATURGY publicará sus resultados correspondientes al primer semestre de 2021 el miércoles 28 de julio 2021 antes de la apertura del mercado de valores español (9.00h CEST).
Adicionalmente, el Consejo de Administración tiene previsto aprobar un nuevo Plan Estratégico 2021-2025 en el Consejo del 27 de julio de 2021. Los aspectos más destacados de dicho plan se presentarán al mercado coincidiendo con la publicación de resultados del primer semestre de 2021.
La presentación, cuyos detalles se harán públicos próximamente, tendrá lugar a las 12.00h CEST.
Atentos que Naturgy se encuentra perforando la resistencia clave de los 22,14 euros lo que nos hace pensar en el comienzo de un nuevo impulso alcista. El objetivo de subida se encuentra en los 22,80 euros o incluso el nivel de los 23,72 euros, máximos históricos.
Regla nº 1: nunca pierdas dinero. Regla nº 2: nunca olvides la regla nº 1.
AVISO IMPORTANTE: El contenido de éste y otros mensajes que puedas leerme son opiniones para fines informativos y no pretenden ni pueden ser consejos, asesoramiento o recomendaciones de inversión. NO SE OFRECE CONSEJO DE INVERSIÓN. Ninguno de los autores es economista ni experto financiero. Busca asesoramiento profesional si quieres recomendaciones de inversión.
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NATURGY (Neutral; Precio Objetivo: 23,80€; Cierre: 22,37€; Var. Día: +0,77%; Var. 2021 Amplía su alianza con Sonatrach. El precio de mercado supera el precio de la opa de IFM. Cambiamos la recomendación a Neutral desde Vender. Naturgy ha alcanzado un acuerdo histórico con la empresa argelina para ampliar la capacidad del gasoducto Medgaz que abastece de gas natural a España. El acuerdo prevé la ampliación en 2 bcm (2.000 millones de metros cúbicos) al año de capacidad del gasoducto, lo que supone un 25% más, hasta superar los 10 bcm/año a partir del cuarto trimestre de este año. Una vez que entre en funcionamiento la ampliación, un 25% del consumo español de gas natural pasará por Medgaz y se dejará de depender de los barcos metaneros. Tras una década ininterrumpida de operaciones y una inversión inicial superior a los 840M€, la entrada en funcionamiento de la ampliación de Medgaz refuerza la seguridad de suministro a España al tratarse de una infraestructura clave para el transporte de gas natural. Opinión de Bankinter: Naturgy está dando pasos estratégicos al margen de la OPA de IFM. Además de este acuerdo con Sonatrach, el equipo gestor ha anunciado la presentación de un nuevo Plan Estratégico el próximo 28 de julio, que abordará temas tan importantes para el grupo como desinversiones, política de dividendos y detalles del plan de expansión en renovables. La opa está a la espera de recibir el visto bueno por parte del Gobierno, que tiene hasta mediados de agosto hasta agotar el plazo legal para su decisión. Lo más probable es que el Gobierno dé el visto bueno,pero que que lo haga imponiendo condiciones más o menos severas. Mientras, por primera vez desde el anuncio de la OPA, el precio de mercado alcanzó ayer los 22,37€/acción, situándose por encima del precio de la opa de IFM (22,30€/acción). El éxito de la OPA de IFM se está complicando por varios motivos: (i) El anuncio de Criteria Caixa de reforzar su posición en Naturgy, aumentando su participación hasta el 30% desde 24,8% y mostrándose como socio estratégico a nivel nacional; (ii) El retraso en la aprobación de la opa por parte del Gobierno y las probables condiciones que exija el Ejecutivo para su visto bueno; (iii) La mejora en el contexto económico y la fuerte subida en el precio de las materias primas desde el día 26 de enero (+37% en el Brent, +39,1% en el Henry Hub y +61% en el NBP) que es cuando se anunció la opa de IFM; (iv) El equipo gestor ha retomado su actividad de planificación a medio/largo plazo con el anuncio de la presentación del Plan Estratégico el día 28 de julioy esta alianza con Sonatrach, y ya no espera a ver el desenlace de la opa para tomar sus decisiones de gestión. IFM tendrá que mejorar las condiciones de su oferta o no tendrá el éxito esperado (opa parcial sobre el 22,7% con un mínimo de aceptación de 17%). En este contexto cambiamos la recomendación a Neutral desde Vender y mejoramos el Precio Objetivo- con la mejora del entorno económico- hasta 23,80€/acción. Además, si la opa parcial de IFM no prospera, no habrá el problema del reducido free-.float que habría en el accionariado del grupo (inferior al 9%) y que suponía un inconveniente para los inversores .
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Atentos que Naturgy se encuentra perforando la resistencia clave de los 22,14 euros lo que nos hace pensar en el comienzo de un nuevo impulso alcista. El objetivo de subida se encuentra en los 22,80 euros o incluso el nivel de los 23,72 euros, máximos históricos.
En está entre con un paquete el famoso 12/03/2020, ¡que suba!, aparte de su buen dividendo, para cartera.
Atentos que Naturgy se encuentra perforando la resistencia clave de los 22,14 euros lo que nos hace pensar en el comienzo de un nuevo impulso alcista. El objetivo de subida se encuentra en los 22,80 euros o incluso el nivel de los 23,72 euros, máximos históricos.
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Hiciste bien. En esas fechas había que comprar todo lo posible y que encajara en el perfil de cada uno.
La comprarías entre 15-16€, así que perfecto ?
saludos
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A 14,94 €
Naturgy finaliza el plan de bajas voluntarias con la salida de 800 empleados
En la segunda parte del año comenzará un proceso para incorporar talento joven y femenino que debe suponer la entrada en la compañía de unas 200 personas en los próximos años.
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NATURGY (Neutral; Precio Objetivo: 23,80€; Cierre: 22,57€; Var. Día: +0,31%; Var. 2021 La recuperación del entorno operativo permite mejoras en los resultados ordinarios del 1S 2021. Foco en la Plan Estratégico y en la opa de IFM.Principales cifras comparadas con el consenso de mercado: EBITDA 1.678M€ (-3,8%) vs 1.813M€ est ; EBITDA ordinario 1.959M€ (+2,7%); BNA 484M€ (+44,9%) vs 579€ est; BNA ordinario 557M€ (+17%); Deuda Neta13.611M€ vs 13.612M€ en diciembre 2020. Link a resultados.Opinión de Bankinter: La mejora en la demanda de energía, la recuperación en el precio de las commodities (petróleo y gas) y en el precio del pool eléctrico en España junto con las mejoras en eficiencia son los factores positivos a nivel operativo en 1S. Sin embargo, el impacto negativo de menores ingresos regulados en España, la depreciación de las monedas latinoamericanas y de menor capacidad en el gaseoducto del Maghreb moderan los avances en EBITDA ordinario (+3%) . A nivel de BNA ordinario, Naturgy muestra una subida mayor (+17%) gracias a menores amortizaciones (tras los ajustes en valor de determinados activos en 2020 relacionados con las plantas de ciclos combinados en España y las actividades de gas en Argentina) y menores gastos financieros (menor deuda y reducción del coste de la deuda). Los resultados del grupo se ven distorsionados en mabos años por fuertes cargas de restructuración y transformación (-281M€ en 1S 2021 en EBITDA vs -164M€ en 1S 2020). La atención de los inversores estará en dos frentes. En primer lugar, en la presentación del Plan Estratégico del grupo que tendrá lugar a las 12:00h. En segundo lugar, en los posibles comentarios del equipo gestor sobre su visión de la evolución de la OPA de IFM. El éxito de la OPA de IFM se complica por varios motivos: (i) El anuncio de Criteria Caixa de reforzar su posición en Naturgy, aumentando su participación hasta el 30% desde 24,8% y revelándose como socio estratégico a nivel nacional; (ii) El retraso en la aprobación de la opa por parte del Gobierno y la probables condiciones que exija el Ejecutivo para su aprobación; (iii) La mejora en el contexto económico y la fuerte subida en el precio de las materias primas desde el día el 26 de enero (+37% en el Brent, +39,1% en el Henry Hub y +61% en el NBP) que es cuando se anunció la opa de IFM; (iv) El equipo gestor ha retomado su actividad de planificación a medio/largo plazo con el anuncio de la presentación del Plan Estratégico y esta alianza con Sonatrach, y ya no espera a ver el desenlace de la opa.
Regla nº 1: nunca pierdas dinero. Regla nº 2: nunca olvides la regla nº 1.
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Naturgy lanza un plan de 14.000 millones de inversión y 5.900 millones de dividendo
El plan actual que tenía la compañía, que abarcaba el periodo 2018-2022, contemplaba inversiones de 8.400 millones de euros y un total de 6.900 millones de dividendos.
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Naturgy mete presión a la opa de IFM con otro dividendo en agosto
El beneficio neto ordinario alcanzó los 557 millones de euros en el primer semestre de 2021, un 17% más que en el mismo período del año anterior.
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De conformidad con lo previsto en el anuncio previo de la oferta pública voluntaria parcial de adquisición de acciones de Naturgy Energy Group, S.A. (“Naturgy”) publicado por Global InfraCo O (2) S.à r.l. (el “Oferente”) el 26 de enero de 2021 (la “Oferta”) y la solicitud de autorización de la Oferta presentada el 5 de febrero de 2021, que fue admitida a trámite por la Comisión Nacional del Mercado de Valores el 18 de febrero de 2021, teniendo en cuenta el dividendo a cuenta de 0,30 euros brutos por acción que Naturgy abonará a sus accionistas el 4 de agosto de 2021 (siendo hoy la fecha ex-dividendo correspondiente), el precio de la Oferta se ajusta a la baja en dicho importe.
En consecuencia, al descontar del precio original de la Oferta (23 euros) tanto el dividendo de 0,63 euros brutos por acción abonado por Naturgy el 17 de marzo de 2021 como este último dividendo de 0,30 euros brutos por acción, el precio de la Oferta pasa a ser de 22,07 euros por cada acción de Naturgy.
Asimismo, se informa de que, conforme a los términos de la Oferta, si Naturgy realizase o declarase cualquier otra distribución de dividendos o reservas, devolución de capital o cualquier otro tipo de distribución a sus accionistas, ya sea ordinaria, extraordinaria, a cuenta o complementaria, el precio de la Oferta se reducirá en una cantidad equivalente al importe bruto por acción de la distribución, siempre que la fecha de publicación del resultado de la Oferta en los boletines de cotización coincida o sea posterior a la fecha ex-dividendo.
Estas son las ocho condiciones del Gobierno a la opa de IFM sobre Naturgy
Pide que el fondo australiano apoye la inversión en renovables, que apueste por una política de dividendos prudente y mantenga el grueso de los empleos en España
Estas son las ocho condiciones del Ejecutivo a la opa de IFM:
1. Apoyar la inversión en proyectos renovables
El primer requisito que solicita el Gobierno a IFM es que apoye la inversión de Naturgy en proyectos vinculados a la transición energética en España que contribuyan “a generar valor a largo plazo, sean sostenibles y se ajusten a los estándares de mercado en términos de mercado y perfil de riesgo”. La semana pasada el grupo presidido por Francisco Reynés presentó un plan estratégico hasta 2025 en el que prevé inversiones por 14.000 millones de euros, de los cuales 8.700 se destinarán directamente a la transición ecológica.
2. Rechazar propuestas de desinversión en España
El Gobierno pide además que IFM, en caso de prosperar su oferta de compra, rechace cualquier propuesta de desinversión que se presente al consejo de administración o a la junta general de accionistas de la Naturgy que implique que la compañía pierda el control de filiales que puedan poner en riesgo “el buen funcionamiento de las actividades de transporte y distribución de energía y gas natural en España”. En ese sentido, el propio Reynés aseguró durante la presentación de la nueva hoja de ruta de la compañía que “este plan va de crecer e invertir para crecer y nuestro objetivo no es desinvertir ni crecer inorgánicamente”, aunque puntualizó que la compañía siempre está abierta a oportunidades que supongan la rotación del portfolio.
3. Mantener el domicilio y la gestión de los negocios en España
La tercera condición tiene que ver con el mantenimiento del domicilio social en terreno nacional así como la sede efectiva de gestión y dirección de los negocios. Precisamente, tras el confinamiento provocado por la pandemia del Covid-19, el Ejecutivo decidió blindar a las empresas que tienen una importancia estratégica para la economía española con el fin de evitar que debido a la caída generalizada de las acciones en Bolsa provocada por la crisis sanitaria, las empresas nacionales más importantes acabasen bajo control extranjero a precio de saldo.
4. Mantener una parte significativa de la plantilla en España
Otro de los requisitos es que IFM “apoye el mantenimiento de una parte significativa de la plantilla del grupo en España”. A cierre de 2020 Naturgy mantenía una plantilla total de 10.540 empleados, de los que 5.318 trabajadores correspondían a España, de forma que concentra a la mayoría de la plantilla en terreno nacional.
5. Apoyar una política de dividendos prudente
El Ejecutivo pone el foco en las inversiones que acometerá Naturgy para adaptar su actividad a la transición energética y por ello quiere asegurarse de que cuenta con liquidez para ese esfuerzo inversor. Por ello, pide una política de dividendos “prudente”. Igualmente, la semana pasada, durante la presentación de su nuevo plan estratégico, Naturgy anunció que recortaría la política de dividendosque venía aplicando en los últimos años de forma que pasará de repartir más de 100% del beneficio entre sus accionistas al 85%.
6. Mantener una deuda externa adecuada
En concreto, el Gobierno pone como requisito que IFM apoye una política de endeudamiento externo “encaminada a mantener la calificación crediticia de grado de inversión de la sociedad y permitir que las ratios de endeudamiento de sus filiales reguladas en España no sean superiores a las recomendadas por la CNMC”. A cierre de junio de 2021 Naturgy mantenía una deuda neta de 13.611 millones y prevé elevarla ligeramente, hasta 16.800 millones en 2025.
7. Apoyar la publicación de informes financieros anuales
Este requisito ya se viene aplicando, y consiste en la publicación de información financiera anual y semestral para que los inversores puedan acceder a ella de manera sencilla y también la elaboración y difusión del informe anual de gobierno corporativo y el informe anual sobre remuneraciones del consejo.
8. Rechazar la retirada de la cotización en Bolsa
Por último, el Gobierno pide que el fondo australiano rechace cualquier propuesta de exclusión de negociación de las acciones de Naturgy en Bolsa, salvo que dicha negociación no alcance la difusión, frecuencia o volumen de contratación suficientes para una correcta formación del precio. La semana pasada, el presidente de la energética, preguntado por esta cuestión, dejó la puerta abierta y trasladó la decisión a los accionistas.
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NATURGY (Neutral; Precio Objetivo: 23,80€; Cierre: 21,95€; Var. Día:+0,60%; Var. 2021 Nuevo Plan Estratégico con objetivos más modestos . Foco en la OPA de IFM. Los resultados del 1S 2021 muestran una recuperación del entorno operativo, con mejora en la demanda energía y en el precio de las commodities (petróleo y gas). Sin embargo, la depreciación de las monedas latinoamericanas, los recortes en los ingresos regulados en redes en España y un menor volumen contratado en el gaseoducto del Maghreb resultan en un modesto avance en EBITDA ajustado (+3%). El equipo gestor presenta un nuevo Plan Estratégico 2021-25 que apunta a un crecimiento medio anual de +12% en BNA hasta alcanzar 1.500M€ en 2025. Este nuevo Plan es más realista pero contempla unos resultados y unos dividendos más modestos que el anterior de Junio 2018 (1.800M€ de BNA en 2022). Mientras, el éxito de la OPA de IFM se complica con la intención de Criteria Caixa de reforzar su posición en el grupo y la mejora en el contexto económico y el precio de las materias primas desde el anuncio de la OPA por parte del grupo australiano. El Gobierno da la luz verde a la operación, pero con ciertas condiciones (sede del grupo, política de inversiones, dividendos...). El precio de mercado ha estado puntualmente por encima del precio de la OPA. No descartamos que IFM mejore su oferta si quiere seguir adelante con éxito. El free-float de Naturgy se podría ver reducido substancialmente (inferior a 10%) si lFM consigue el mínimo de aceptación y los demás accionistas no acuden a la oferta. No vemos interesante comprar las acciones. El potencial de revalorización a nuestro Precio Objetivo es modesto (+8%) y existe el riesgo de una reducida liquidez. Link a nota
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AUTORIZACIÓN DE LA OPA VOLUNTARIA PARCIAL SOBRE NATURGY ENERGY GROUP, S.A. FORMULADA POR GLOBAL INFRACO O (2) S.À R.L. (VEHÍCULO INVERSOR GESTIONADO POR IFM)
Miércoles, 8 de septiembre de 2021
El Consejo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores ha adoptado con fecha 8 de septiembre de 2021 el siguiente acuerdo:
“Autorizar la oferta pública voluntaria parcial de adquisición de acciones de Naturgy Energy Group, S.A. presentada por Global Infraco O (2) S.à r.l. el día 5 de febrero de 2021 y admitida a trámite el 18 de febrero de 2021, al entender ajustados sus términos a las normas vigentes y considerar suficiente el contenido del folleto explicativo presentado, tras las últimas modificaciones registradas con fecha 3 de septiembre de 2021, y eximir al oferente de incluir en el folleto información sobre la auditoría de cuentas de los estados financieros del último ejercicio cerrado del grupo al que pertenece al considerar que se cumplen los requisitos previstos en el artículo 18.3 del Real Decreto 1066/2007, de 27 de julio, sobre el régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores, en la medida en que dicha información no afecta a hechos o circunstancias esenciales para formular un juicio fundado sobre la oferta teniendo en cuenta la información incluida por el oferente en el folleto y las garantías aportadas en el marco de la oferta.
La oferta se dirige a todos los titulares de acciones de Naturgy Energy Group, S.A. y se extiende a un máximo de 220.000.000 de acciones, representativas del 22,69% de su capital social que está integrado por 969.613.801 acciones de 1 euro de valor nominal cada una, admitidas a negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia e integradas en el Sistema de Interconexión Bursátil.
El precio de la oferta es de 22,07 euros por acción tras los ajustes del precio inicial de 23 euros por acción, realizados por el oferente como consecuencia de los dividendos por importes brutos de 0,63 euros por acción y 0,30 euros por acción pagados por Naturgy Energy Group, S.A. el 17 de marzo de 2021 y el 4 de agosto de 2021, y se considera suficientemente justificado a efectos de lo previsto en el artículo 9 del Real Decreto 1066/2007, de 27 de julio, sobre el régimen de las ofertas públicas
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de adquisición de valores, y en los artículos 130 y 137.2 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores. La CNMV, en su análisis, ha tenido en cuenta a este respecto que el precio de la oferta no es inferior al mayor entre el precio equitativo y el que resulta de tomar en cuenta y con justificación de su respectiva relevancia los métodos contenidos en el informe de valoración presentado por el oferente y su actualización.”
La CNMV informará del plazo de aceptación de la oferta cuando el oferente publique el primero de los anuncios previstos en el artículo 22 del Real Decreto 1066/2007.
NATURGY (Vender; Precio Objetivo: 23,80€; Cierre 21,6€, Var. Día -1,05%; Var. 2021: +13,9%): El consejo de Naturgy considera “razonable” el precio ofrecido por IFM en su OPA , pero no acudirá. El consejo de administración de Naturgy considera "razonable" el precio de 22,07€/acción ofrecido por el fondo australiano IFM en su oferta pública de adquisición (OPA) sobre el 22,7% de la compañía, si bien no hace ninguna recomendación expresa a los accionistas de acudir a la oferta. El consejo subraya el impacto negativo de la OPA sobre el gobierno corporativo de la compañía, ante la intención de IFM de contar con dos consejeros dominicales sin aumentar el tamaño del consejo, lo que implicaría reducir el número de independientes. Por otro lado, el consejo confirma que los principales accionistas (los fondos CVC y GIP -titulares del 20,72% y del 20,64% del capital- y Criteria con un 25,9%) no tienen previsto acudir a la OPA. Tampoco acudirán los consejeros que poseen acciones de Naturgy a título individual ni las acciones que tienen el grupo en autocartera. Opinión de Bankinter: La opinión del consejo respecto la OPA de IFM no ha traído sorpresas. Vemos tres posibles escenarios respecto al desenlace de la OPA: (i) IFM no consigue su objetivo de llegar al 17% del capital (aunque podría aceptar quedarse con un 10%) y retira la OPA.. En este caso, el precio de mercado caería; (ii) IFM consigue su objetivo sin mejorar la oferta actual. En este caso no hay mucho que ganar. El precio de la OPA (22,07€) es muy similar al actual precio de mercado (21,60€). Además, tras el prorrateo, el precio de mercado para el resto de acciones no aceptadas en la OPA podría verse negativamente afectado por la falta de liquidez; (iii) IFM mejora la oferta. En este caso, no pensamos que la mejora sea muy significativa (+5%?) y además le damos una baja probabilidad a este escenario (20%). Por tanto, no vemos una opción interesante quedarse con las acciones hasta el final del periodo de aceptación (8 de octubre), especialmente ante el riesgo de que IFM pudiese retirar su oferta si no llega a su objetivo. Por tanto, sería más conveniente vender las acciones en el mercado ahora. Solo veríamos interesante quedarse hasta cinco días naturales antes del fin de periodo de aceptación (2 de octubre), por si en este periodo hubiese una mejora de la oferta de IFM y vender en ese momento. La opción de quedarse con las acciones y no ir a la opa supone un riesgo de iliquidez (el free-float se podría ver muy reducido) y el potencial de revalorización a medio plazo no es excesivamente atractivo (+9% hasta nuestro Precio Objetivo para Diciembre 2022).
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