Bitcoin y los bonos no lo protegerán de la inflación.

Las mejores coberturas para las acciones que los bonos ahora son coberturas contra la inflación, según los estrategas de tasas de Bank of America, Meghan Swiber y Bruno Braizinha. Mirando hacia atrás en el récord desde 1990, los bonos del Tesoro proporcionaron una excelente diversificación para una cartera de acciones, mientras que la inflación se situó por debajo del 2%, escriben. Pero cuando la inflación aumenta, como ahora, los valores y productos básicos protegidos contra la inflación del Tesoro fueron mejores diversificadores.

El enfoque en la inflación ha significado que los precios de las acciones y los bonos se muevan juntos, en lugar de contraponerse entre sí como en el pasado, lo que tiene importantes implicaciones para la asignación de activos, según un informe de seguimiento de Deutsche Bank.

Como resultado, los flujos hacia los fondos del sector TIPS están funcionando al ritmo más fuerte desde 2018, atrayendo una entrada neta de más de $ 30 mil millones en ese lapso después de haber sido negativos hace un año. Se observaron fuertes entradas similares en los fondos de materiales y energía, que se beneficiaron de un aumento de los precios en esos sectores. Las finanzas también se vieron como un beneficiario de la inflación por el aumento de las tasas de interés a mediano y largo plazo. Una curva de rendimiento con una pendiente más ascendente suele ser una ventaja para los bancos y otras instituciones financieras.

Las tasas de equilibrio de los TIPS (la compensación por inflación, derivada de la diferencia entre el rendimiento nominal de una nota del Tesoro y el rendimiento real del vencimiento de los TIPS correspondientes) se sitúan en torno al 2,5%, https://fred.stlouisfed.org/series/T10YI E" target="_blank" rel="noopener">el límite https://fred.stlouisfed.org/series/T10YI E" target="_blank" rel="noopener">superior de sus bandas históricas , señala Deutsche Bank. Y las búsquedas en Internet de "inflación" e "hiperinflación" también están alcanzando niveles récord, agrega el informe.

Durante los períodos en los que la inflación sorprende al alza en un 1% o más, las inversiones como materias primas, oro y acciones de los productores de recursos se han desempeñado mejor, según un informe de Glenmede Trust, lo que hace que los 'activos reales' sean la mejor protección contra dichos riesgos de inflación. , agrega.

Los fideicomisos de inversión inmobiliaria también ofrecen valoraciones atractivas. El modelo patentado de Glenmede coloca las acciones estadounidenses de gran capitalización en el percentil 92 del valor a largo plazo, lo que sugiere bajos rendimientos futuros. El sector inmobiliario global, en comparación, se sitúa en un percentil 60 más razonable, “lo que sugiere que existen oportunidades para los inversores que buscan ofertas relativas en el mercado.

Los REIT tienden a tener un buen desempeño cuando los puntos de equilibrio de los TIPS son del 2.5% o más como resultado de su reclamo sobre activos reales en el fideicomiso. La nota de Glenmede también señala que el sector inmobiliario parece estar relativamente aislado de una parte clave de las propuestas tributarias de la administración Biden, una duplicación de la tasa aplicada a GILTI (ingresos globales intangibles con bajos impuestos). estructuras, como edificios, en lugar de activos intangibles.

En cuanto a otros activos alternativos, Glenmede prefiere el oro como reserva de valor a las criptomonedas como Bitcoin, que sufrió otro desvanecimiento el pasado fin de semana . Desde 2010, el S&P 500 ha pasado por 10 días de operaciones con caídas del 5% o más, mientras que el oro ha sufrido solo uno de esos golpes. Bitcoin, ha pasado por 455 días de negociación de caídas del 5% en los últimos 11 años, señaló.

"El oro tiene un historial más claro y comprobado de proporcionar una cobertura de inflación, especialmente porque actúa como un medio de intercambio, un producto productivo (como se usa en algunos productos electrónicos) y es un bien final con una demanda constante (p. Ej., Joyería .) Los inversores preocupados por un aumento importante de la inflación deberían considerar el oro como parte de su conjunto de herramientas de inversión ”, concluye Glenmede.

Pero los operadores podrían querer cobrar algunas ganancias a corto plazo como las acciones de oro de SPDR. El fondo cotizado en bolsa (ticker: GLD) encuentra una resistencia en el rango alto de $ 170, advierte Woody Dorsey, quien dirige la asesoría de Market Semiotics en Castleton, Vermont. "Busque obtener ganancias y espere hasta agosto para comprar", escribe en una nota de cliente.

El patrón estacional del oro es débil, según un informe de Renaissance Macro Advisors. Junio ​​ha sido un mes negativo en promedio desde 1975, mientras que julio ha tenido un rendimiento medio de un poco más del 0,5%. Agosto y septiembre son estacionalmente los mejores meses, según este recuento, que coincidiría con la recomendación de Dorsey.

Sin embargo, esa es una llamada comercial a corto plazo. Para los inversores a más largo plazo, la cobertura de los riesgos de inflación es el imperativo claro de la cartera.