¿Cómo se comporta el mercado de valores cuando el indicador de miedo Vix se dispara?
Explicamos cómo el reciente aumento de la volatilidad de los mercados se compara con la historia mientras se desarrollan los impactantes acontecimientos en Ucrania
La situación entre Rusia y Ucrania es una tragedia humana, que probablemente provocará mucho sufrimiento. Sigue siendo muy incierto cómo evolucionará. Pero podemos observar cómo se han comportado los mercados bursátiles en el pasado durante los periodos de mayor temor.
La respuesta emocional a tales situaciones es vender las inversiones. Sin embargo, históricamente, esto habría sido un error.
La escalada de las tensiones entre Rusia y Ucrania ha hecho subir recientemente el "indicador de miedo" del mercado de valores, el índice Vix. El Vix es una medida de la cantidad de volatilidad que los traders esperan para el índice estadounidense S&P 500 durante los próximos 30 días.
El jueves 25 de febrero cerró en un nivel de 30, muy por encima de su media desde 1990, de 19, y muy por encima de su nivel de principios de año, de 17. No es difícil imaginar un escenario en el que se mueva aún más alto en los próximos días a medida que los acontecimientos sigan desarrollándose.

El siguiente gráfico muestra cómo se ha comportado el S&P 500 cuando el Vix ha estado en diferentes niveles en el pasado. Por ejemplo, el 5% del tiempo el Vix ha estado por debajo de 11,3 y el 5% del tiempo ha estado entre 11,3 y 12,0, y así sucesivamente.
La reciente subida ha llevado al Vix cerca de su tramo superior de la experiencia histórica.
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¡Ojo! La UE impone más sanciones a Rusia
Ante el recrudecimiento de la guerra en Ucrania, la Unión Europea (UE) ha decidido imponer más sanciones a Rusia (consulta aquí las que ya estaban activadas). "Este cuarto paquete de sanciones es otro gran golpe a la base económica y logística en la que se apoya Rusia para llevar a cabo la invasión de Ucrania", asegura Josep Borrell, Alto Representante para Asuntos Exteriores y Política de Seguridad de la UE.
En concreto, según señala en su comunicado, el Consejo Europeo ha decidido:
- Prohibir todas las transacciones con determinadas empresas estatales de Rusia.
- Igualmente prohíbe nuevas inversiones en el sector energético ruso e introduce una amplia restricción a la exportación de equipos, tecnología y servicios para la industria energética.
- Introduce "nuevas restricciones comerciales relativas al hierro y al acero, así como a los artículos de lujo".
- El bloque comunitario veta también la prestación de cualquier servicio de calificación crediticia, así como el acceso a cualquier servicio de suscripción en relación con las actividades de calificación crediticia, a cualquier persona o entidad rusa.
- Por último, los Veintisiete amplían la lista de aquellas personas que, por estar relacionadas con la base industrial y de defensa rusa, se les imponen restricciones más estrictas a la exportación de bienes de doble uso y de bienes y tecnología que puedan contribuir a la mejora tecnológica de Rusia en su sector de defensa y seguridad.
Además, el Consejo Europeo ha decidido sancionar a "los principales oligarcas, grupos de presión y propagandistas que impulsan la narrativa del Kremlin sobre la situación en Ucrania, así como a empresas clave de los sectores de la aviación, militar y de doble uso, construcción naval y de maquinaria".
Todas estas medidas suponen también la retirada a Rusia del estatus de 'nación más favorecida' en el mercado europeo, siguiendo el anuncio hecho en esta dirección por los países del G-7. Este paso suspenderá beneficios significativos de los que disfruta Moscú en materia comercial, como miembro de la Organización Mundial del Comercio (OMC).
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Estados Unidos advierte a Europa de que Rusia quiere contar con drones armados de China
La solicitud habría alarmado a los responsables de la Administración Biden, que pretenden evitar que China acuda en ayuda de Putin, según explica Bloomberg. Además, Rusia habría pedido a China misiles tierra-aire, vehículos blindados y equipamiento logístico, añade el Financial Times.
Este espacio no ofrece consejos financieros, todos los contenidos tienen finalidad divulgativa. Aquí comparto mis propias inversiones y aprendizajes bajo la consigna: “SON MIS INVERSIONES”.
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Estados Unidos advierte a Europa de que Rusia quiere contar con drones armados de China
La solicitud habría alarmado a los responsables de la Administración Biden, que pretenden evitar que China acuda en ayuda de Putin, según explica Bloomberg. Además, Rusia habría pedido a China misiles tierra-aire, vehículos blindados y equipamiento logístico, añade el Financial Times.
esperemos que esto no pase, porque sino será el principio de la tercera guerra mundial, ya sin paliativos
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Un modelo de neutralidad en Ucrania, la opción sobre la mesa para poner fin a la guerra
Ucrania y Rusia han hecho progresos significativos en un plan de paz provisional con 15 puntos, según informa Financial Times. Ambos países han acercado sus posturas sobre un alto el fuego y la retirada rusa si Kiev se declara neutral y acepta límites en sus fuerzas armadas, según han indicado al diario británico tres personas involucradas en las negociaciones.
Rusia ha propuesto a Ucrania un modelo de neutralidad similar al de Austria o Suecia, que los negociadores de ambas partes comenzaron a debatir el lunes. En caso de aceptarlo, Ucrania renunciará a sus ambiciones de unirse a la OTAN y se comprometerá a no albergar bases militares extranjeras o armamento a cambio de la protección de aliados como Estados Unidos, Reino Unido y Turquía.
El presidente ucraniano, Volodímir Zelenski, llamó ayer a sus ciudadanos a resignarse a no entrar en la OTAN. Y este miércoles el primer ministro de Reino Unido, Boris Johnson, ha asegurado que "no hay posibilidad" de que Ucrania vaya a unirse a la OTAN "a corto plazo", en declaraciones recogidas por Europa Press.
Según distintos medios internacionales, el gobierno ucraniano ya ha rechazado el modelo de neutralidad. No obstante, Dmitri Peskov, portavoz del Kremlin, ha asegurado hoy a la prensa que la propuesta es una posibilidad. "Esta opción se está debatiendo realmente ahora, y es una opción que puede considerarse neutral", ha dicho en declaraciones recogidas por FT. También el ministro ruso de Asuntos Exteriores, Serguéi Lavrov, ha afirmado que "se está cerca de acordar" en las negociaciones "formulaciones absolutamente específicas".
En cambio, Mykhailo Podolyak, asesor principal de Zelenski, ha defendido en declaraciones a Financial Times que cualquier acuerdo implicará que "las tropas de la Federación Rusa abandonen en cualquier caso el territorio de Ucrania". Algo que no parece tan fácil: el presidente ruso, Vladímir Putin, ha mantenido su postura de que la guerra está "justificada plenamente" y "se desarrolla con éxito", según ha informado la agencia Interfax.
Las bolsas de Europa aumentan sus ganancias al calor de estas informaciones. Las alzas llegan a rebasar el 4%. El EuroStoxx 50 llega a superar los 3.900 puntos. El Ibex 35 español, en cambio, cotiza algo más rezagado (aunque las subidas son destacadas, mayores al 2%) y se encuentra por encima de los 8.400 puntos, muy cerca de los niveles en los que cotizaba antes de que comenzara la invasión rusa de Ucrania el 24 de febrero.
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ojalá se llegue a algún acuerdo que ponga fin a la guerra, todavía se pueden salvar muchas vidas y mucho sufrimiento inútil
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Rusia, al borde de la bancarrota
Moscú tiene que afrontar este miércoles el pago de 117 millones de dólares en intereses de dos bonos de deuda. Todo apunta a que no hará frente a su abono o, como mucho, intentará realizarlo en rublos, pese a que los inversores solo aceptarán dólares. Una respuesta que desataría un impago de deuda (default) que desataría un terremoto financiero global.
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Rusia, al borde de la bancarrota
Moscú tiene que afrontar este miércoles el pago de 117 millones de dólares en intereses de dos bonos de deuda. Todo apunta a que no hará frente a su abono o, como mucho, intentará realizarlo en rublos, pese a que los inversores solo aceptarán dólares. Una respuesta que desataría un impago de deuda (default) que desataría un terremoto financiero global.
Russia says it has ordered the $117 million in interest payments it owes Wednesday to be sent to investors, attempting to avoid its first international default in more than a century. But it's not out of the woods yet.
https://edition.cnn.com/2022/03/16/investing/russian-debt-payments/index.html
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Vladimir Putin replaces 1,000 members of his personal staff because he fears poisoning
Today, Vladimir Putin spoke on Russian state television to condemn Russians who oppose his war against Ukraine “scum”And “traitors.” A new report claims that the dictator is becoming more paranoid behind the scenes and fears someone within his inner circle could poison him. Daily Beast contributing editor Craig Copetas says he’s been told that Putin has people tasting his food before he eats it and that last month, he replaced his entire personal staff of 1,000 people.
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Biden y Xi hablarán mañana sobre la guerra en Ucrania
El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, y su homólogo chino, Xi Jinping, mantendrán mañana viernes una reunión telefónica, la primera entre los líderes de las dos mayores potencias del mundo desde noviembre. Además, se producirá después de la reunión en Roma el lunes entre el consejero de Seguridad Nacional de EEUU, Jake Sullivan, y el máximo diplomático chino, Yang Jiechi, señala Bloomberg.
Según ha informado la Casa Blanca en un escueto comunicado, Xi y Biden "hablarán de la gestión de la competencia" entre ambos países," así como de la guerra de Rusia contra Ucrania y de otras cuestiones de interés mutuo". Estados Unidos busca reforzar la presión mundial sobre Rusia por la invasión de Ucrania, y el gigante asiático es uno de los mayores aliados del país euroasiático. China no ha condenado por ahora el conflicto bélico provocado por el Krelim.
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Preparing for Defeat
https://www.americanpurpose.com/articles/preparing-for-defeat/
Artículo muy interesante sobre la situación de la guerra. Resumen traducido:
El politólogo conservador norteamericano de origen japonés Francis Fukuyama ha publicado un artículo en la revista American Purpose donde explica cuál puede ser a su entender la evolución de la guerra en Ucrania. Lo ha resumido en 12 puntos, entre los cuales hay cinco grandes previsiones, que aquí resumimos.
1) Rusia va hacia una derrota absoluta en Ucrania: "La planificación rusa ha sido incompetente, y se ha basado en una suposición errónea de que los ucranianos eran favorables a Rusia y que el ejército ucraniano se colapsaría inmediatamente después de una invasión. Putin a estas alturas ha comprometido la mayor parte de su ejército en esta operación: no hay una gran reserva de fuerzas que pueda convocar para sumarla a la batalla. Las tropas rusas están atrapadas en los alrededores de varias ciudades ucranianas donde se encaran con grandes problemas de suministro y ataques constantes ucranianos", indica.
2) El colapso de la posición rusa puede ser repentino y catastrófico, en vez de derivar lentamente en una guerra de desgaste. "El ejército desplegado llegará a un punto que no se podrá ni proveer ni retirar, y la moral de los soldados se evaporará. Eso es del todo cierto en el norte. Los rusos están mejor en el sur, pero estas posiciones serán difíciles de mantener si el norte se hunde", dice.
3) No hay ninguna solución diplomática posible antes de que todo eso suceda. "No hay ningún compromiso concebible que pueda ser aceptable al mismo tiempo para Rusia y para Ucrania, dadas las pérdidas que han sufrido las dos partes hasta ahora", apunta.
4) Putin no sobrevivirá a la derrota del ejército ruso. "Recibe apoyo porque se le percibe como un hombre fuerte; ¿qué puede de ofrecer si demuestra incompetencia y se le despoja de su poder coercitivo?", se pregunta.
5) La guerra será una gran lección para China. "Igual que Rusia, China ha creado fuerzas militares de alta tecnología durante la última década, pero no tienen experiencia de combate. El rendimiento torpe de la fuerza aérea rusa probablemente sería replicado por la Fuerza Aérea del Ejército Popular de Liberación china, que tampoco tiene experiencia en la gestión de operaciones aéreas complejas. Podemos prever que la dirección china no se engañará sobre sus propias capacidades como lo han hecho los rusos, cuando contemplan movimientos en el futuro contra Taiwán", indica.
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Rusia no ha impagado su deuda, de momento
Ayer saltaba la noticia de que Rusia había dejado de pagar los dos primeros bonos, por una cantidad cercana a los 118 millones de dólares. Sin embargo, según apuntan desde la entidad encargada, JP Morgan, finalmente sí habría cursado las órdenes de pago hacia Citi, aunque está habiendo dificultades, señalan desde la agencia S&P, para cobrar ese dinero.
Esto ha provocado que los rendimientos exigidos a sus bonos se reduzcan, así como los precios de los CDS para cubrir el riesgo de default. No obstante, señalan que si los pagos se realizan en otras divisas diferentes a la establecida podría considerarse también como impago, momento desde el que se iniciaría un periodo de gracia de 30 días antes de caer oficialmente en la quiebra.
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India hace negocio con el petróleo ruso que no quiere Europa
La gran remodelación de los flujos energéticos mundiales desde la invasión rusa de Ucrania es indiscutible y un ejemplo es India, que ha visto una oportunidad en los cargamentos de petróleo ruso que se quedaron sin compradores en Europa por las sanciones a Moscú. Rusia ha exportado 360.000 barriles diarios de petróleo a India en marzo hasta el momento, casi cuatro veces el promedio de 2021, según recoge el Financial Times en datos de Kpler.
Alex Booth, jefe de investigación de Kpler, indica que India normalmente compra CPC, una mezcla de crudo predominantemente kazajo y ruso, pero el gran aumento en marzo fue para el crudo Urals, el buque insignia de Rusia, lo que sugiere que los compradores indios sopesaron descuentos significativos contra la opinión pública: "La India está comprando cargamentos de petróleo ya comprometidos de Rusia que no pueden encontrar compradores en Europa".
Para Vivekanand Subbaraman, analista de investigación de Ambit Capital, citado por ese medio, "las empresas indias no se abastecían mucho de Rusia debido a los altos costos de envío pero esto parece estar cambiando". En este sentido, Lars Barstad, director ejecutivo de Frontline, añade que el descuento en los Urales rusos era de unos 25-30 dólares por barril, mientras que las tarifas de flete solo sumarían 3-4 dólares por barril, lo que el comercio sería económico. Hasta ahora, el crudo ruso ha representado menos del 5% de las importaciones totales de la India.
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China tranquiliza a Biden: "La guerra no nos interesa"
El presidente chino, Xi Jinping, ha trasladado a su homólogo estadounidense, Joe Biden, a través de una videoconferencia que no su país no tiene ninguna intención de involucrarse en la invasión de Ucrania de ningún modo: "La guerra no nos interesa. No le interesa a nadie. Demuestra una vez más que los países no pueden involucrarse en enfrentamientos armados que no benefician a los intereses de nadie, y que la comunidad internacional debería abrazar la paz y la seguridad".
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«L'élite russa vuole avvelenare Putin»
I servizi segreti ucraini avrebbero diffuso informazioni secondo cui nell'élite imprenditoriale e politica russa si sta formando un gruppo di figure pronte a eliminare Putin «avvelenandolo, fingendo una malattia improvvisa o un incidente»
Los servicios de inteligencia ucranianos habrían informado de que se está formando un grupo de figuras en la élite empresarial y política rusa que están dispuestas a eliminar a Putin "envenenándolo, fingiendo una enfermedad o un accidente repentinos".
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