Interesante. Parece que Robert Kaplan acaba de vender todas sus acciones. ¿Tiene información privilegiada y sabe que va a corregir todo un 10-20%? Esperemos que no y que lo haya hecho por las presiones de Jay Powell:
The Federal Reserve is examining its ethics rules for financial holdings after two Fed presidents came under fire for some of their recent transactions. Those dealings were widely panned for the potential conflict of interest at a time when the Fed is already in the spotlight over unprecedented pandemic market interventions that critics say led to elevated stock prices and benefited richer Americans. The appearance of self-dealing could also prove problematic for an institution tasked with oversight of U.S. employment, inflation, interest rates and liquidity markets.
Backdrop: Last week, disclosures filed by the Fed's 12 regional presidents revealed some had actively traded stocks in 2020 that may have been susceptible to rising Treasury yields due to their high valuations. Robert Kaplan, a Fed voting member on rates last year, made several million-dollar-plus stock trades, while Eric Rosengren faced scrutiny over equity transactions tied to real estate, an industry he had been commenting on and was impacted by the pandemic (other presidents also held million-dollar financial positions). Since then, Kaplan and Rosengren have said they would offload all their stocks, but Senator Elizabeth Warren pushed further, saying regional Fed banks should adopt rules that would prevent their leaders from any trading activity.
"Fed Chairman Jay Powell has directed staff to take a fresh and comprehensive look at the rules to identify ways to tighten those standards and will make changes as appropriate to the Fed's code of conduct," said a spokesman from the central bank. "The trust of the American people is essential for the Federal Reserve to effectively carry out our important mission."
The pandemic and subsequent recession amplified the Fed's power in 2020, giving it a leading role in the U.S. economic recovery. It also magnified the Fed's influence in financial markets as the central bank cut its short-term benchmark interest rate to zero in March 2020, and moved deeper into its purchases of corporate debt, even buying bonds of industry stalwarts like Apple (AAPL), Verizon (VZ), Visa (V) and Home Depot (HD). It has since purchased trillions of dollars in Treasurys and MBSs to hold down longer-term rates, which has made stocks a more attractive investment.
How far will it go? Under current rules, Fed officials cannot invest in banks since many of them are supervised by the Fed. They are also prohibited from making trades during the 10-day blackout period before each FOMC meeting and are not supposed to hold a security for less than 30 days. The Fed's overall structure is also complex, with the 12 regional banks chartered as private organizations, but are overseen by the Fed's Board of Governors in Washington. While regional banks have their own codes of conduct, they are largely identical to the rules that govern the Fed's board, which have similar guidelines on investing and trading as other government agencies.
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¿Reglas para ti, no para mí?
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ordenó una revisión ética de las reglas después de que surgieran informes de que Powell y otros presidentes de la Fed poseían activos que la Fed compró durante la pandemia de COVID. Los tres miembros de la Fed compraron los activos mucho antes de la pandemia.
Aunque estos miembros de la Fed no "comerciaron con información privilegiada", algunos argumentan que se beneficiaron de que la institución comprara los activos que tenían. El informe ha reavivado una discusión sobre hasta qué punto los funcionarios públicos deberían tener autonomía con respecto a la tenencia, compra o venta de activos mientras estén en el cargo.
El discurso viene con otro catalizador: un escándalo de uso de información privilegiada en el Congreso. No es exactamente de conocimiento privado que varios congresistas vendieron participaciones antes de COVID. Luego, algunos hicieron lo que todos los grandes inversores acomodados hacen después de que todo el mercado se desploma: ¡compraron la caída! Se han acumulado muchas quejas contra los congresistas. A pesar de esto, ningún servidor público prominente ha sido acusado recientemente de uso de información privilegiada.
Lo que hicieron los miembros nombrados de la Fed no es tan provocativo y claro como lo que se dice que hicieron varios líderes del Congreso. Sin embargo, destaca importantes preocupaciones sobre los conflictos de intereses en el gobierno y los mercados. Estaremos atentos para ver la conclusión de la propia auditoría de la Fed.
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