SEMANA 10 MAYO 2021
La perspectiva de dinero barato impulsa las bolsas y el crudo se dispara tras un ciberataque.
Este espacio no ofrece consejos financieros, todos los contenidos tienen finalidad divulgativa. Aquí comparto mis propias inversiones y aprendizajes bajo la consigna: “SON MIS INVERSIONES”.
AVISO IMPORTANTE: El contenido de éste y otros mensajes que puedas leerme son opiniones para fines informativos y no pretenden ni pueden ser consejos, asesoramiento o recomendaciones de inversión. NO SE OFRECE CONSEJO DE INVERSIÓN. Ninguno de los autores es economista ni experto financiero. Busca asesoramiento profesional si quieres recomendaciones de inversión.
Agenda | El coste laboral y el IPC de la Eurozona cierran la semana
España
-Encuesta del coste laboral del primer trimestre
-Índices de precios de servicios del primer trimestre
-Cellnex Telecom reparte un dividendo de 0,01676 euros brutos por acción
-Junta general de accionistas de Grifols
Eurozona
-Datos finales del IPC de mayo. El dato adelantado fue del 6,1% interanual, el más bajo desde febrero de 2022.
-Índices de costes laborales del primer trimestre
-Reunión del Consejo de Asuntos Económicos y Financieros (Ecofin)
EEUU
-Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de junio
Japón
-El Banco de Japón ha decidido sobre los tipos de interés
El precio es lo que pagas, el valor es lo que recibes...
Agenda | Lunes de proyecciones macro del Banco de España y sin Wall Street
España
-Informe trimestral de la economía española y las proyecciones macroeconómicas para el segundo trimestre del Banco de España
Eurozona
-Resultados agregados de la encuesta a analistas monetarios del Banco Central Europeo (BCE)
-Estadísticas trimestrales de los fondos de pensiones del BCE
-Cifras de importaciones de petróleo de Rusia del primer trimestre
-Reunión de los ministros de Energía de la UE
Alemania
-Informe mensual del Bundesbank
EEUU
-Wall Street permanece cerrado por la celebración del Juneteenth o Día de la Liberación de los afroamericanos esclavizados
El precio es lo que pagas, el valor es lo que recibes...
El martes, el índice Nikkei 225 de Japón superó los 33.000 por primera vez desde 1990
El índice Nikkei 225 ahora ha subido un 30 % en lo que va del año en comparación con los índices mundiales S&P 500 y MSCI, que han subido un 14 % y un 12 % respectivamente. Esa ganancia del 30 % es un poco engañosa, ya que el Nikkei tiene un precio en yenes, pero incluso en dólares, es un 20 % más alto en el año.
A pesar del sólido desempeño, el índice de Japón todavía está un 14% por debajo de su máximo de 1989 de 38,957.
Este espacio no ofrece consejos financieros, todos los contenidos tienen finalidad divulgativa. Aquí comparto mis propias inversiones y aprendizajes bajo la consigna: “SON MIS INVERSIONES”.
AVISO IMPORTANTE: El contenido de éste y otros mensajes que puedas leerme son opiniones para fines informativos y no pretenden ni pueden ser consejos, asesoramiento o recomendaciones de inversión. NO SE OFRECE CONSEJO DE INVERSIÓN. Ninguno de los autores es economista ni experto financiero. Busca asesoramiento profesional si quieres recomendaciones de inversión.
La caída deflacionaria de Japón
De 1960 a 1989, la economía y el mercado de valores de Japón experimentaron un período dorado. El consumo local y las crecientes exportaciones (piense en Sony y Toyota) ayudaron a establecer al país como la segunda economía más grande del mundo. Solo durante la década de 1980, el índice bursátil de referencia aumentó un 500% cuando Japón se convirtió en el destino de inversión preferido.
Como suele ser el caso, el auge se convirtió en una burbuja que estalló en 1989 cuando el banco central subió las tasas para desalentar la especulación en los mercados inmobiliario y bursátil. La burbuja de activos que se desinfló tuvo consecuencias duraderas y convirtió a la economía de Japón en una anomalía dentro de la economía global, es decir. crecimiento cercano a cero, inflación y tipos de interés. El mercado de valores de Japón pasó de tener un rendimiento superior global a un rendimiento inferior, cayendo un 80% en 14 años.
Bajo crecimiento y bajos rendimientos para los inversores
Los inversores globales fueron comprensiblemente cautelosos después de un mercado bajista de 14 años. Pero esa no ha sido la única razón por la que se mostraron reacios a regresar hasta hace poco. Cuando estalló la burbuja, los balances de las empresas estaban en muy mal estado debido a la caída de los precios de los activos. Luego, las empresas se volvieron demasiado cautelosas y se aferraron a los flujos de efectivo en lugar de reinvertir. No puede generar rendimientos sobre el capital invertido si su capital está en una cuenta bancaria que gana 0.01%.
El tercer factor que ha desalentado a los inversionistas globales es el gobierno corporativo. Hasta hace poco, los accionistas tenían poco que decir sobre las decisiones corporativas, y los líderes de las empresas priorizaban la liquidez (es decir, tener efectivo y balances saludables) sobre la generación de rendimientos.
Además de estos importantes desafíos, el mercado de Japón nunca ha sido el más "fácil de usar" para los inversores extranjeros. La información de la empresa suele ser difícil de conseguir, especialmente en idiomas distintos del japonés, y el entorno normativo es complejo.
Abenomics y rentabilidad de los accionistas
En 2012, el difunto primer ministro Shinzo Abe implementó una nueva estrategia para reactivar la economía. La abenomía, como se la conoció, se basó en una combinación de flexibilización monetaria, estímulo fiscal y reformas estructurales. Los programas fiscal y monetario han tenido éxitos mixtos, pero restauraron la confianza de los inversionistas. Los precios de las acciones comenzaron su recuperación en 2012, y ese año también marcó un punto bajo para las valoraciones.
Las reformas estructurales son probablemente más importantes a largo plazo y ahora parecen estar dando sus frutos. Lo que es más importante, se introdujo un código de gobierno corporativo en 2014. Las empresas ahora responden a los accionistas y comienzan a buscar formas de mejorar los rendimientos de los accionistas mediante la reestructuración, la recompra de acciones y la venta de activos no rentables.
El último acontecimiento ha sido la reestructuración de la TSE (Bolsa de Valores de Tokio) que entró en vigor en abril. La nueva estructura alienta (y en algunos casos obliga) a las empresas a ser más transparentes y amigables con los accionistas, y a aumentar la liquidez y el valor para los accionistas.
Fuera del gobierno corporativo, los responsables políticos de Japón están buscando formas de reducir la burocracia, crear un ecosistema de apoyo para las empresas emergentes e incluso aumentar la inmigración para proporcionar trabajadores para ciertas industrias.
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China cumple y baja los tipos para intentar estimular la economía
El banco central chino ha cumplido con los pronósticos de analistas e inversores al anunciar hoy una rebaja de sus tipos de interés de referencia para tratar de estimular la economía nacional, que da signos de ralentización en su proceso de recuperación tras la pandemia. En un comunicado publicado en su página web, y recogido por Efe, el Banco Popular de China (BPC) ha indicado que rebajará en diez puntos básicos, del 3,65% al 3,55%, la tasa referencial para créditos (LPR, siglas en inglés) a un año, cuya última variación databa del pasado agosto, cuando la institución la recortó desde el 3,7%.
Este indicador, establecido como referencia para los tipos de interés en 2019, sirve para fijar el precio de los nuevos créditos -generalmente, para empresas- y de los de interés variable que están pendientes de devolución. Su cálculo se lleva a cabo a partir de las contribuciones a los precios de una serie de bancos -incluyendo pequeños prestamistas que tienden a tener mayores costes de financiación y mayor exposición a créditos morosos-, y tiene por objetivo rebajar los costes del endeudamiento y apoyar a la "economía real".
El precio es lo que pagas, el valor es lo que recibes...
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Agenda | Los tipos del Banco de Inglaterra, clave de la sesión
España:
El INE difunde datos sobre las hipotecas firmadas en abril, después de que en marzo ya se detectara una caída interanual del 16%, la mayor en dos años, en paralelo a la progresiva subida de los tipos de interés, que encarece la petición de estos préstamos y, por tanto, enfría el mercado inmobiliario.
Reino Unido:
El Banco de Inglaterra (BoE) se reúne para decidir sobre su tipo oficial de interés, después de que en mayo lo subiera hasta el 4,5%, el nivel más alto desde 2008, para combatir la elevada tasa de inflación, del 8,7% en mayo. La expectación está en la posibilidad de que el BoE se atreva a subir los tipos 50 puntos básicos este jueves tras estos últimos datos de inflación y no 25, como estaba previsto. Se buscará alguna pista de la orientación futura cuando el mercado descuenta ya un tipo terminal del 6%. Noruega y Suiza también decidirán hoy sobre los tipos.
EEUU:
El presidente de la Reserva Federal estadounidense (Fed), Jerome Powell, presenta ante el Comité Bancario del Senado su informe bianual de política económica, sobre el que este miércoles había comparecido ya ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes.
Turquía:
El banco central anuncia igualmente su decisión sobre los tipos.
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Esta semana estaremos pendientes de las referencias de inflación de la zona euro, con España y Alemania presentando los datos adelantados de junio el jueves y el de la eurozona el viernes. En EE.UU, lo más importante es el dato del deflactor de precios del PIB americano del viernes, la medida favorita de la Fed en cuanto a presiones inflacionistas
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Agenda | Las actas de la Fed, foco de la jornada
España:
El INE publica el índice de producción industrial de mayo de 2023.
S&P Global publica el indicador PMI del sector servicios español de junio.
Dominion, Gestamp y Rovi pagan dividendo.
EEUU:
La Reserva Federal estadounidense publica las actas de su última reunión.
Otros:
La OCDE publica los datos del paro de sus países miembros.
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El crecimiento de la economía china, en entredicho
Muy buenas y bienvenidos a una nueva sesión de mercado. Las preocupaciones sobre la tibia recuperación en la segunda economía más grande del mundo, la china, siguen marcando la evolución de las principales bolsas del planeta. La ralentización que ha evidenciado hoy la publicación de las cifras PMI del sector servicios del país y en el compuesto también, han favorecido el tono correctivo en las principales bolsas de Asia.
En Occidente, los futuros apuntan a un inicio de jornada ligeramente en negativo también, dando continuidad a la tendencia esbozada en la región asiática y prolongando las tímidas pérdidas registradas ayer, que sirvieron para alejar a las bolsas de Europa de sus máximos del año, a los que se encaramaron en el comienzo de semana.
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Agenda | Subasta de Tesoro y aluvión de dividendos en España y empleo en EEUU
España
-Subasta del Tesoro
-Dividendos: Repsol, Enagás, Acciona, Sacyr, Applus, Colonial, CAF
Eurozona
-Ventas minoristas de mayo
-Facturación del sector servicios de abril
Alemania
-Pedidos de fábrica de mayo
EEUU
-Encuesta de empleo ADP de junio
-Balanza comercial de mayo
-Datos finales de junio del PMI servicios y PMI compuesto
-ISM no manufacturero de junio
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La industria alemana sigue sin dar alegrías
La industria alemana sigue estancada. En mayo, la producción industrial cayó un 0,2% intermensual, frente al +0,3% intermensual de abril. En el conjunto del año, la producción industrial aumentó un 0,7%. La producción industrial sigue estando un 5% por debajo de su nivel prepandémico, más de tres años desde el inicio de Covid-19. La producción de los sectores de gran consumo energético descendió un 1,4% intermensual en abril y más de un 12% en el año.
"El optimismo de principios de año parece haber dado paso a un mayor sentido de la realidad. Las expectativas de producción han seguido debilitándose, la cartera de pedidos se ha reducido considerablemente a pesar del repunte de mayo y la acumulación de existencias aún no ha terminado. Se trata de una combinación tóxica, que sugiere más decepciones industriales en los próximos meses", señalan desde ING. "Los datos mensuales de los dos primeros meses del segundo trimestre no han alejado el riesgo de una nueva contracción de la economía alemana. Sería la primera vez desde 2008 que la economía se contrae durante más de dos trimestres consecutivos", añaden.
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Agenda | El paro de EEUU despide la semana
España:
El INE publica la estadística de sociedades mercantiles correspondiente a mayo de 2023.
Dividendos de Corporación Financiera Alba y Cie Automotive.
Alemania:
Se publican los datos de la producción industrial correspondiente a mayo
EEUU:
La Oficina de Estadísticas Laborales publica los últimos datos de desempleo correspondientes al mes de junio, después de que en mayo aumentase en 440.000 personas, lo que situó la tasa de desempleo en el 3,7%.
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Agenda | Arranca la semana con el índice Sentix
España:
El Ministerio de Trabajo publica la estadística de convenios colectivos de trabajo correspondientes al mes de junio.
Europa:
Se publica el índice Sentix de junio de confianza del inversor.
Alemania:
El Tesoro emite deuda a seis meses por un volumen de 5.000 millones de euros.
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