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[Fijo] Análisis Bankinter

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SESIÓN: Hoy 14:30h Productividad (+4,3%) y Costes Laborales (-1%) y mañana otra vez empleo americano. Todo con buena pinta. A las 8AM han salido unos Pedidos a Fábrica Alemania excelentes (+27,8% vs +25,6% esperado vs +5,8% Feb.). Han reabierto Japón y China con signo mixto, pero sin indicios de querer tomar beneficios. Rosengren (Fed) Boston) dice que el mercado hipotecario americano ya no necesita ayuda, reabriendo la cuestión de cuándo la Fed reducirá sus compras de bonos. Sacar este asunto es arriesgado. VW revisa al alza su guidance. Continúa la inercia al rebote, aunque resulte casi monótona y arriesgada a estas alturas. Pero las bolsas no tienen intención de detenerse por ahora. Solo han corregido las valoraciones de las renovables y poco más. Los resultados siguen siendo muy buenos y la macro sólida, casi sin quiebra. El mercado ya tiene ambas cosas descontadas pero no toma beneficios más que puntualmente, sobre todo tras la rectificación de Yellen sobre los tipos. Hoy subirá otro poco más (¿+0,5%?). Y mañana aguantará porque el empleo americano saldrá bueno. Se parará, pero parece que no ahora. VIX 19,2%. T-Note 1,57%. Bund -0,23%. Yen 131,1. USD 1,201. FIN.

 

Sesión ligeramente alcista. La inercia a corto plazo sigue siendo claramente positiva.

 

🇪🇺UEM: Boletín económico BCE: La recuperación de la demanda global y los estímulos fiscales apoyan la actividad de la UEM pero se mantiene la incertidumbre sobre posibles rebrotes de virus y el avance de las vacunaciones. Con todo, la progresiva relajación de las medidas de contención refuerza la expectativa de una robusta recuperación en 2021. La inflación repunta temporalmente por los precios de la energía, pero las presiones estructurales son débiles en un contexto de exceso de capacidad ociosa y todavía débil demanda. Es esencial mantener unas condiciones financieras favorables y el BCE confirma su actitud ultra acomodaticia. Sin impacto en mercado. EU-50 +0,2%; €/$ 1,2026. https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/ecbu/eb202103.en.pdf

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🇪🇺UEM.- Las Ventas Minoristas (marzo) baten expectativas ampliamente y crecen+ 12,0% (a/a) vs +9,4% esperado vs -2,9% anterior. En términos intermensuales: +2,7% vs +1,6% esperado vs +3,0% anterior. Fuerte repunte hasta máximos históricos. Impacto positivo en mercado. Stoxx 50 +0,04% EURUSD 1,2037 (+0,36%), Bund -0,233%

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Bank Rate maintained at 0.1% - May 2021

Monetary Policy Summary and minutes of the Monetary Policy Committee meeting

 

...Bank of England: Sin cambios. Tipo de interés: 0,1%. Compra de bonos: 875.000M£ bonos soberanos, 20.000M£ bonos corporativos. Revisa al alza previsión de PIB 2021 hasta +7,25% (vs +5% estimado en febrero) debido al rápido avance de las vacunaciones. El fin de las ayudas al desempleo en septiembre y el ajuste de las relaciones comerciales con la UE tras el Brexit apoyan la cautela a pesar del mayor crecimiento económico. Desenlace previsto. Sin movimientos significativos en la libra, pendiente del resultado electoral de hoy. FTSE-100 +0,2%, EU-50 -0,2%, €/£ 0,865 (+0,2%). https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-summary-and-minutes/2021/may-2021

 

🇺🇸EE.UU.- Datos laborales positivos. (i) Productividad no agrícola (1T): +5,4% vs +4,3% esperado vs -3,8% anterior. (ii) Costes Laborales Unitarios: -0,3% vs -1,0% esperado vs +5,6% anterior. (iii) Peticiones semanales de desempleo: 498 vs 538k esperados vs 590k anterior. La economía americana gana competitividad: Fuerte aumento de la productividad y presión salarial moderada. El paro semanal cae por debajo de la cota de 500k, menor nivel desde marzo 2020. Futuro S&P500 -0,1%; T-Note 1,58%; €/$ 1,2054.

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Análisis de los últimos resultados de Amadeus

Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Amadeus y la recomendación sobre sus acciones | Bankinter

 

Las acciones de Amadeus se encaraman a los puestos de cabeza del Ibex 35  en la jornada de hoy con una subida cercana al 3,5% y logrando acercarse de nuevo a las cercanías de los 60 euros. Es la reacción de la empresa a los resultados presentados en las últimas horas:

 

- Ingresos 496,7 millones de euros vs. 516,3 millones de euros esperado

- Ebitda 53,7 millones de euros vs. 46 millones de euros esperado

- Beneficio neto actualizado: -95,3 millones de euros vs. - 128,3 millones de euros esperado

 

Pese a que las cifras del 1T21 presentan cierta recuperación frente al 2020, creemos que el principal problema para la cotización en el corto plazo es la falta de certeza respecto a la recuperación de los tráficos aéreos (tanto el grado como el momento de los mismo).

 

Consideramos que Amadeus es el caso de una gran compañía en un complicado entorno de mercado, que hace que no podamos recomendarla hasta que dicho entorno no se haya estabilizado. Por ello, seguimos con una recomendación de "Neutral" y si alguien quisiera invertir en compañías relacionadas con el sector Turismo nos decantamos más por IAG y Meliá (incluidas ambas en nuestra Cartera Modelo Española de 5 valores) o incluso Aena (incluida en la Cartera Modelo española de 20 valores).  Pincha en el siguiente enlace si quieres leer nuestro comentario sobre Amadeus: https://www.bankinter.com/blog/empresas/resultados-amadeus

 

🇺🇸EE.UU: Decepcionantes datos de empleo en abril. Variación de Empleo No Agrícola: 266k en abril vs 1000k estimado vs 770k anterior (revisado desde 916K); Tasa de Paro:  6,1% vs 5,8% estimado y 6,0% anterior. Malas noticias para bolsas y buenas para bonos. En estos momentos, la rentabilidad del bono se reduce -8p.b. hasta 1,49% y los futuros del S&P500 vienen con subidas del +0,3%.

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SESIÓN: El S&P500 marcó el viernes otro máximo histórico en 4.232,6 y tiene pinta de querer subir hoy también. A veces un dato macro flojo puede venir bien: reduce el temor a la inflación y a la retirada de estímulos monetarios. Eso fue lo que pasó con el empleo americano del viernes: fue malo y se convirtió en bueno para el mercado porque hace improbable que la Fed se atreva a retirar estímulos por mucho que repunte la inflación esta semana, que repuntará el miércoles hasta más allá de +3,5%. Las commodities siguen subiendo, lo que da soporte a unas bolsas que deberían agotarse. Las gasolinas +4,2% en USA debido a un ciberataque el viernes que bloquea el suministro a la Costa Este, pero al que se está dando poca importancia. La única referencia hoy es que Evans (Fed Chicago) habla sobre economía, pero ya a las 20h, así que no afectará a la sesión europea. Parece probable que se extienda algo más la inercia alcista hasta que se publique la inflación americana el miércoles. Esa será la prueba. Entonces, veremos qué tal aguanta el mercado. Ninguna variable clave preocupa: VIX 16,7%. T-Note 1,595%. Bund -0,215%. Yen 132,3. USD 1,215. FIN.

 

NY bate nuevos máximos. Sin motivos para subir más… pero sube. Cuidado con la inflación americana del miércoles.

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SESIÓN: Sufren las compañías de crecimiento, especialmente tecnológicas, ante el temor a un rebote fuerte de la inflación americana mañana (+3,6% desde +2,6%). Esa cifra es el test para el mercado de esta semana y nada funcionará normal hasta conocerla… y comprobar cuánta importancia tiene. Si la soporta bien, no ocurrirá nada importante. Pero si sale aún más alta de lo esperado y se encaja mal, entonces la semana puede quedar sentenciada a la baja y dejando en el mercado una preocupación por la inflación (y por lo que pueda terminar haciendo la Fed) que tardará tiempo en superarse. Cuidado con este asunto. Antes que eso tenemos hoy 11h el ZEW alemán, para el que se espera 72,0 desde 70,7 pero que no está lejos de su máximo histórico de sept.’20 en 77,4. Aunque batiese sería difícil que las bolsas consiguieran rebotar. Es probable que hoy goteen algo más a la baja después del tortazo de ayer, aunque conviene no olvidar que S&P500, Nasdaq-100 y DJI están muy cerca de sus máximos históricos. Sobre todo el DJI, que marcó un nuevo máximo el mismo viernes en 34.777,8. El yen sigue depreciado (132,2) y las TIR de los bonos continúan subiendo poco a poco (es decir, precios de los bonos a la baja), así que las bolsas no pueden hacerlo mal… pero en algún momento deberían detenerse y descansar. Esta semana es uno de esos momentos. VIX 19,7%. T-Note 1,606%. Bund -0,192%. USD 1,214. FIN.

Sesión de repliegues a la espera del IPC mañana en EE.UU.

IAG emitirá bonos convertibles por 800M€. Tendrá efecto dilutivo. El valor podría caer -3,5%. La emisión no es para particulares, sino solo institucionales. El precio de conversión se conocerá a partir del 18 de mayo, no antes. Supone aprox. 6,6% de su capitalización y la conversión se realizará con una prima de hasta el 50% sobre la cotización del 18 de mayo y días posteriores (periodo aún indefinido), por lo que estimamos un impacto sobre la cotización de hoy de aprox. -3,0%/-3,5%.

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SESIÓN: Hoy es el día D y las bolsas caerán algo más hasta ver la inflación americana a las 14:30h. Es la variable de ansiedad ahora. El encarecimiento de las commodities refuerza esa ansiedad. Por eso ayer las bolsas europeas volvieron a caer con fuerza (ES-50 -1,9%), pero Wall St. ya menos (S&P500 -0,9%), casi nada la tecnología (Nasdaq-100 -0,1%) y los semiconductores incluso rebotaron (SOX +0,3%). Eso indica algo. Puede que el fin de esta corrección siempre y cuando la inflación americana no salga mucho más alta que ese +3,6% esperado (+2,6% marzo). Es decir, la corrección de estos días, que tampoco es para tanto porque seguimos cerca de máximos históricos, ya recogería un repunte de la inflación americana hasta +3,6%/+3,8% y solo si saliera, por ejemplo, +4% o superior entonces las bolsas seguirían cayendo. Esa es la hipótesis para hoy. La noche asiática ha sido claramente bajista (-1,5% Nikkei), pero podría haber sido su último coletazo si la inflación se ajusta al guión. La preocupación es limitada, no infinita. Se toman algunos beneficios en compañías de crecimiento y tech, se compran cíclicas baratas y después el mercado se reequilibra y sigue adelante decentemente. Porque la vacunación avanza, el ciclo económico se expande y los resultados empresariales son excelentes, sobre todo los americanos. Además, es probable que Biden se conforme con subir Impuesto Soc. hasta 25% desde 21%, renunciando al 28%. En ese contexto las bolsas pueden y deben descansar, pero no hundirse. Ni siquiera tomar beneficios en serio. Por cierto, que los bonos “se la llevan puesta” (subidas de TIR en serio) y eso es bueno porque así sus rentabilidades se situarán en niveles más razonables: veremos el Bund con rentabilidad positiva este verano; ayer +5pb de golpe, hasta -0,154%. VIX 21,8%. T-Note 1,624%. USD 1,212. FIN.

 

Sesión de menos a más en bolsas, marcada por la inflación americana.

 

🇳🇱 ABN AMBRO Bank: cae -6,2% tras presentar resultados 1T21.Opinión: El plan estratégico 2024 tiene sentido (costes < 4.700 M€, RoE~8%/10%), pero la ejecución no es sencilla (reestructuración del negocio de Banca de Inversión). Las cifras del 1T21 son flojas. Reflejan la presión en márgenes  y gastos extraordinarios por 480 M€ (coste legal).  ABN cotiza con múltiplos de valoración atractivos (P/VC ~0,2 x vs ~0,6/0,8 en la UEM) pero tras una revalorización de +37% en el año, esperamos una toma de beneficios tras los resultados que han defraudado las expectativas.

🇪🇺UEM: La Producción Industrial de marzo rebota aunque menos de lo esperado hasta +10,9% a/a vs +11,6% esperado y -1,6% en febrero. OPINIÓN: dato positivo aunque se quede ligeramente por detrás de las expectativas porque confirma el inicio de la recuperación industrial en la UEM. Debemos recordar que este dato es extraordinariamente bueno porque compara con los meses de 2020 más impactados por el CV-19 (-12,9% a/a marzo'20; -28,0% abril'20). Estimamos que durante los próximos meses veremos nuevos rebotes, probablemente más fuertes que el de este mes. EuroStoxx-50 plano; TIR Bund: cae hasta -0,169% vs -0,152% en la apertura.

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SESIÓN: NY puede rebotar porque entrarán los cazadores de gangas después del golpazo de ayer, provocado por una inflación americana demasiado elevada (+4,2%; +3% subyacente), incluso para quienes pensamos que su repunte es transitorio. Pero NY rebotará siempre y cuando el Paro Semanal americano salga flojo. Se esperan aprox. 500k, como la semana pasada. Si sale menos, como 400k, sería un buen dato pero alentaría la expectativa de que, después de la inflación de ayer, la Fed cambie su enfoque a lo largo del verano y empiece a hablar de reducir estímulos (ritmo de compra de bonos) o incluso insinúe algo sobre tipos. Pero si sale entre 500k y 600k, entonces un registro malo será bueno para bolsas y NY rebotará con cierta autoconfianza. Porque mientras el empleo no mejore mucho, la Fed no cambiará nada por mucha inflación que haya. Esta es la hipótesis para hoy: Wall St quiere rebotar, recomprando algo más barato, pero el rebote solo será fiable si el Paro Semanal sale flojo. Y luego mañana veremos: salen Producción Industrial (+1%), Ventas Por Menor (+1%) y Confianza Univ. Michigan (90,2). Cuanto mejores salgan esas cifras, peor para bolsas. El mercado tenía que pararse para descansar y reflexionar después del rally de los últimos meses y la inflación de ayer fue una razón de peso para hacerlo. Desde ahora las bolsas quedan cogidas con alfileres y, aunque los retrocesos fuertes son improbables, los avances también. Tenemos más volatilidad pero el yen no se aprecia y eso es bueno. VIX 27,6%. T-Note 1,687%. USD 1,207. JPY 132,5. Por cierto, que el bitcoin -15% porque Musk ya no lo acepta para comprar Teslas. Mejor no elaborar sobre esto. FIN.

 

Hoy: ¡Tras la tempestad, viene la calma… y aparecen los cazadores de gangas!

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SESIÓN: NY puede rebotar porque entrarán los cazadores de gangas después del golpazo de ayer, provocado por una inflación americana demasiado elevada (+4,2%; +3% subyacente), incluso para quienes pensamos que su repunte es transitorio. Pero NY rebotará siempre y cuando el Paro Semanal americano salga flojo. Se esperan aprox. 500k, como la semana pasada. Si sale menos, como 400k, sería un buen dato pero alentaría la expectativa de que, después de la inflación de ayer, la Fed cambie su enfoque a lo largo del verano y empiece a hablar de reducir estímulos (ritmo de compra de bonos) o incluso insinúe algo sobre tipos. Pero si sale entre 500k y 600k, entonces un registro malo será bueno para bolsas y NY rebotará con cierta autoconfianza. Porque mientras el empleo no mejore mucho, la Fed no cambiará nada por mucha inflación que haya. Esta es la hipótesis para hoy: Wall St quiere rebotar, recomprando algo más barato, pero el rebote solo será fiable si el Paro Semanal sale flojo. Y luego mañana veremos: salen Producción Industrial (+1%), Ventas Por Menor (+1%) y Confianza Univ. Michigan (90,2). Cuanto mejores salgan esas cifras, peor para bolsas. El mercado tenía que pararse para descansar y reflexionar después del rally de los últimos meses y la inflación de ayer fue una razón de peso para hacerlo. Desde ahora las bolsas quedan cogidas con alfileres y, aunque los retrocesos fuertes son improbables, los avances también. Tenemos más volatilidad pero el yen no se aprecia y eso es bueno. VIX 27,6%. T-Note 1,687%. USD 1,207. JPY 132,5. Por cierto, que el bitcoin -15% porque Musk ya no lo acepta para comprar Teslas. Mejor no elaborar sobre esto. FIN.

 

Hoy: ¡Tras la tempestad, viene la calma… y aparecen los cazadores de gangas!

Me gusta lo de cazadores de gangas, aunque no me queda nada de cash, ja, ja,...

Regla nº 1: nunca pierdas dinero. Regla nº 2: nunca olvides la regla nº 1.

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🇺🇸 EE.UU.- Las Peticiones Semanales de Desempleo  baten expectativas ligeramente: 473K vs 490K estimado y 566K anterior (revisado desde 498K). OPINIÓN: En línea con lo esperado, no sorprende a la baja y eso tranquiliza al mercado. Además, el registro anterior se revisa al alza. Impacto positivo para las bolsas. Mientras el empleo no se recupere, la Fed no va a dar importancia a los fuertes repuntes de inflación. Por tanto, no va a empezar el debate sobre una posible retirada de estímulos (compra de bonos) y menos aún, sobre los tipos. Futuros S&P +0,2%, Nasdaq-100 +0,6%  T-Note 1,69%.

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SESIÓN: De lunes a miércoles caídas (NY) por el miedo a una inflación americana que, efectivamente, salió demasiado alta (+4,2%). Ayer rebote bastante digno (S&P500 +1,2%) por la entrada de cazadores de gangas como pensábamos que sucedería. Hoy continuará la inercia al rebote (Europa y USA), casi independientemente de cómo salgan los 3 datos importantes que salen entre 14:30h y 16h: Producción Industrial (+1%), Ventas Por Menor (+1%) y Confianza Univ. Michigan (90,2). No serán ni muy buenos, ni malos. En todo caso, tal vez Michigan sorprenda a última hora y ayude un poco. Lo mejor que puede suceder ahora es que la macro americana flojee porque eso enfría la expectativa de que la Fed cambie algo. Así que, tranquilidad. Lo que hemos visto hasta ahora no es un cambio de dirección del mercado, sino unas bolsas que van parándose cerca de sus nuevos máximos por causas naturales y que cuando ha salido una inflación demasiado alta han cogido especial miedo a la Fed, como es lógico. La clave de bóveda ahora es cómo salga la inflación americana hasta agosto. Eso decidirá la dirección de Wall St. Pero son poco probables caídas serias. Por cierto, que Colonial Pipeline ha pagado 5M$ a los hackers para recuperar el control del oleoducto de la Costa Este en, ¡como no!, bitcoins. Siempre que hay algo sucio, ahí están las criptomonedas. El cierre de semana será tranquilo (¿+0,5%?) porque la volatilidad retrocede (VIX 23,1%), el yen sigue depreciado (JPY 132,4) y la TIR del T-Note recorta un poco (1,653 vs 1,687%). USD 1,209. FIN.

 

Hoy: "Continúa el rebote en las bolsas. Buen tono en la macro americana y relajación en las expectativas de inflación".

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Bolsas: “Por ahora es solo una corrección. Las bolsas deberían pararse y consolidar. Los datos malos son buenos.”

De lunes a miércoles caídas (sobre todo NY) por el miedo a una inflación americana que salió demasiado alta (+4,2%). El jueves un rebote bastante digno (S&P500 +1,2%) por la entrada de cazadores de gangas. Y el viernes continuó inercialmente el rebote, ganando fuerza a medida que avanzaba la sesión gracias a que la macro americana salió floja: Producción Industrial (+0,7% vs +1% esperado), Ventas Por Menor (0% vs +1%) y Confianza Univ. Michigan (82,8 vs 90,4).

Bullard y otros consejeros de la Fed insistieron en que el repunte de la inflación es transitorio, pero parece demasiado repunte como para que el mercado se fie por mucho que insistan en que eso es así.

Por eso la corrección de las bolsas fue acusada de lunes a miércoles y, al ponerse los precios más atractivos y salir la macro americana floja, jueves y viernes rebotaron con cierta alegría.

Ahora cuanto peor salga la macro americana, casi mejor para las bolsas porque eso enfriará la expectativa de que la Fed tendrá que cambiar sus planes y, por ejemplo, ir disminuyendo el ritmo de compras de bonos (120.000M$/mes). Lo malo es bueno. :: Ahora lo malo puede ser bueno, al menos en el frente macro americano.-

Lo mejor que puede suceder ahora es que la macro americana flojee porque eso enfría la expectativa de que la Fed cambie algo.

Así que, tranquilidad y a observar los siguientes datos. Lo que hemos visto hasta ahora no es un cambio de dirección del mercado, sino unas bolsas que van parándose cerca de sus nuevos máximos por causas naturales y que cuando ha salido una inflación demasiado alta han cogido especial miedo a la Fed, como es lógico. La clave de bóveda ahora es cómo salga la inflación americana hasta julio/agosto. Pero no la inflación aisladamente, sino en combinación sobre todo con el empleo. Porque si éste mejorase muy rápidamente (en abril no fue así, sino que decepcionó) entonces la Fed sí podría estar en un apuro y verse forzada a cambiar su estrategia (reducir el ritmo de compra de bonos, p.ej.). Pero también otros indicadores colaterales cuentan: el Indicador Adelantado del jueves y el PMI Manufacturero del viernes, por ejemplo. El tono de la macro americana decidirá la dirección de Wall St. durante las próximas semanas. Los siguientes indicadores parece que saldrán neutrales o incluso tirando a flojos, como al final de la semana pasada. Eso ayudaría a estabilizar las bolsas y dejarlas en una especie de compás de espera hasta ver cuánto sube la inflación entre mayo y julio. Las caídas serias son poco probables. Lo que sí es probable es la lateralización de Wall St

Regla nº 1: nunca pierdas dinero. Regla nº 2: nunca olvides la regla nº 1.

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SESIÓN: Ayer sesión fue floja por un Empire Manufacturing algo mejor de lo esperado (24,3 vs 23,9) y como contrarreacción al generoso rebote del viernes, así que hoy toca volver a rebotar inercialmente. El mercado juguetea consigo mismo, preocupado por la inflación. La componente de precios del Empire de ayer marcó máximo histórico (desde 2001; 83,5 puntos) y eso ha calentado algo más el oro (1.871$; +0,3%), que es el activo más beneficiado de que los precios americanos se tensen (ver gráfico en el mensaje siguiente). Esta noche Nikkei +2,2% por los cazadores de gangas y a pesar de un PIB 1T por debajo de expectativas (-5,1% vs -4,6%). Y también rebotes fuertes en Corea (+1,2%) e India +1,4%), aunque China fría (-0,1%). Tendremos idas y venidas hasta ver mañana cómo están las cosas en el Consejo de la Fed: se publican las actas de su última reunión. Es improbable que transcriban las discusiones sobre la inflación, así que el riesgo es reducido. Pero es la referencia importante de la semana. Kaplan (Fed Dallas) no espera cambios en tipos hasta 2022, pero ya veremos si no se desmarca algún consejero de ese mensaje. Publican WalMart y Home Depot a la apertura americana y lo lógico es que las cifras sean buenas. El PIB 1T europeo revisado de las 11h pasará desapercibido (+1,8%). Lo más probable es que tengamos un rebotillo cogido con alfileres. VIX 1,9%. JPY 132,8. USD 1,217. T-Note 1,64%. Bund -0,117% y se dirige hacia 0%. Petróleo WTI 66,5$, subiendo algo más. FIN.

 

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Podríamos asistir a un cierto rebote siempre y cuando la macro acompañe y los últimos coletazos de los resultados no decepcionen

Actas de la Fed el miércoles

 PMIs de Europa y EE.UU. el viernes 

Las caídas desde máximos son muy modestas. Y cuando los precios ganan atractivo se producen claras entradas de dinero (como el viernes).

Dicho esto, no descartamos que el mercado pueda mantenerse las próximas semanas en fase lateral/levemente correctiva. No debe preocuparnos. A medio plazo las bolsas siguen soportadas por la recuperación del ciclo económico expansivo, los excelentes resultados empresariales y la progresiva reapertura de las principales economías.

Regla nº 1: nunca pierdas dinero. Regla nº 2: nunca olvides la regla nº 1.

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persiste el miedo a la inflación

Esta madrugada las bolsas asiáticas cierran en negativo.
China  prohíbe operar en criptodivisas (bitcoin -9%, Ethereum -15%...).

Los futuros vienen en negativo porque persiste el miedo a la inflación y se publican las actas de la última reunión de la Fed (20h), que son la referencia de esta semana porque podrían transparentar algo del debate interno sobre el reciente repunte de la inflación. No hay macro relevante. Cisco publica tras el cierre americano, pero no moverá el mercado.

Por eso estimamos una apertura bajista en Europa (arrastrada por el cierre bajista ayer del S&P 500) y en NY. Creemos que Wall St. seguirá cayendo en la primera mitad de la sesión y que la segunda mitad dependerá de si las actas de la Fed permiten conocer o no algo del debate interno sobre la inflación y así poder evaluar el alcance de los desacuerdos internos. Sobre todo, ¿qué se entiende por inflación “transitoria”?. ¿Cuánto tiempo es eso?.

La corrección de hoy parece inevitable. De estas actas dependen muchas cosas…

Regla nº 1: nunca pierdas dinero. Regla nº 2: nunca olvides la regla nº 1.

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