Lo que el mercado pasó por alto en 2022

En 2014, fundé ARK Invest por dos motivos: centrarme exclusivamente en la innovación disruptiva y crear un ecosistema de investigación transparente diseñado para revelar y compartir información sobre las convergencias entre las cinco principales plataformas de innovación que evolucionan en la actualidad. Estas plataformas, que involucran 14 tecnologías, son secuenciación multiómica, robótica, almacenamiento de energía, inteligencia artificial y tecnología blockchain.

En 2022, uno de los años más desafiantes en la historia del mercado, la transparencia fue más importante que nunca, ya que las acciones de las empresas centradas en la innovación sufrieron de manera desproporcionada. En mis 45 años en Wall Street y más de 30 años en la gestión de carteras, nunca había visto mercados tan dislocados. Hoy, la oferta monetaria está disminuyendo, los precios de las materias primas se están deteriorando, los inventarios inflados se están revirtiendo y la innovación está alterando el orden mundial tradicional, todo apuntando hacia una inflación más baja, quizás deflación. A pesar de la retórica de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed), el mercado de bonos parece estar corroborando esta perspectiva con rendimientos del Tesoro a 10 años en el rango del 3,5% y una curva de rendimiento [1] que no ha sido tan invertida [2]en cuarenta años. Ambas métricas sugieren que el crecimiento real y la inflación podrían sorprender en el lado bajo de las expectativas este año.

Dicho esto, plagado por los temores de una inflación arraigada y tasas de interés más altas, el muro de preocupación en los mercados de acciones ha escalado a alturas enormes, históricamente un telón de fondo positivo para las acciones. Según la última Encuesta de gestores de fondos de BofA, los inversores actualmente tienen altos niveles de efectivo, niveles no vistos desde la crisis del 11 de septiembre de 2001, y están sobreponderados en bonos por primera vez desde abril de 2009. En diciembre, el Chicago Board Options Tasa de compra/venta de acciones de Exchange (CBOE) [3]alcanzó un récord, superando los niveles observados durante la burbuja tecnológica y de telecomunicaciones y la crisis financiera mundial. En retrospectiva, ambos momentos fueron excelentes oportunidades para poner fondos a trabajar en estrategias altamente diferenciadas. Creo que la dislocación actual del mercado presenta una oportunidad para que prosperen las estrategias de innovación cuando los mercados de valores se recuperen. El miedo al futuro es palpable, pero la crisis puede crear oportunidades.

Con el espíritu de una gestión prudente de la cartera, creemos que es probable que una asignación a la innovación disruptiva equilibre una cartera integral de patrimonio. La innovación disruptiva no solo brinda acceso a oportunidades potenciales de crecimiento exponencial que normalmente no se encuentran en los índices de base amplia, sino que también ofrece una oportunidad de protegerse contra el riesgo creciente de que los titulares se vean afectados.

En las próximas secciones, me gustaría comunicar ejemplos de innovación revolucionaria que el mercado de valores ignoró en gran medida en 2022. Frente a los vientos en contra del mercado y las críticas de los medios, estos avances corroboran nuestra investigación original y aumentan nuestra confianza en que las estrategias de ARK están en el lado derecho del cambio. La disrupción puede surgir en formas sorprendentes y en momentos inesperados. La innovación resuelve problemas e históricamente ha ganado participación en tiempos turbulentos.

Internet de próxima generación

ChatGPT: la inteligencia artificial (IA) está avanzando a un ritmo sin precedentes, con ChatGPT, una versión de GPT-3 optimizada para conversaciones, registrando un millón de usuarios en solo cinco días. Esta aceptación es particularmente impresionante en comparación con el GPT-3 original, que tardó 24 meses en alcanzar el mismo nivel. ChatGPT ya obtiene un puntaje superior al promedio nacional en el SAT, lo que demuestra su potencial para revolucionar la forma en que abordamos el trabajo del conocimiento.

Televisión conectada: en 2022, la publicidad televisiva en los EE. UU. experimentó cambios significativos, ya que la inversión publicitaria lineal disminuyó un 2 % en términos reales a ~70 000 millones de dólares y la inversión publicitaria de televisión conectada (CTV) en los mismos términos aumentó un 14 % a ~21 000 millones de dólares. [4] [5] Los ingresos de la plataforma de publicidad del operador de CTV puro Roku aumentaron un 15 % año tras año en el tercer trimestre, el último informe disponible, mientras que los mercados tradicionales de dispersión de TV se desplomaron un 38 % año tras año en EE. UU. [6] A pesar de la feroz competencia, el año pasado Roku mantuvo su posición en el mercado de CTV como el proveedor líder de televisores inteligentes en los EE. ) combinado. [7]

Billeteras digitales: Permitiendo a los usuarios realizar transacciones en sus teléfonos inteligentes, las billeteras digitales están reemplazando al efectivo y las tarjetas de crédito. Superaron al efectivo como el principal método de transacción para el comercio fuera de línea en 2020 y representaron ~50 % del volumen de comercio en línea global en 2021. [8] [9] Durante los tres años desde los niveles anteriores a COVID en 2019 hasta 2022, el volumen de pago de Square se disparó un 193 %, seis veces más rápido que el aumento del 30 % en el gasto minorista total. [10] [11]

Comercio social: mientras que el gasto general en comercio electrónico aumentó un 99 % en los últimos tres años, [12] el comercio social medido por el volumen bruto de mercancías de Shopify creció un 312 %, casi cuatro veces más rápido. [13] El comercio social está tomando una parte significativa del comercio electrónico tradicional y las ventas minoristas fuera de línea.

Tecnología Blockchain: a pesar del reciente colapso del criptointercambio FTX, las cadenas de bloques públicas subyacentes como Bitcoin y Ethereum no han perdido el ritmo en el procesamiento de transacciones, lo que destaca que sus libros de contabilidad transparentes, descentralizados y auditables podrían ser una solución al fraude y la mala gestión asociados con la centralización. , instituciones opacas. Después del colapso de FTX, la proporción del volumen de negociación en los intercambios descentralizados, que permiten negociar sin un intermediario central, aumentó un 37 %, del 8,35 % al 11,44 %. [14] El volumen total de comercio de criptoexchange disminuyó un 66 % año tras año, de 1 billón de dólares en 2021 a 357 000 millones de dólares en 2022, [15]pero las consecuencias de los colapsos de Terra/Luna y FTX impulsaron la participación de Coinbase en el volumen de intercambio basado en dinero fiduciario (excluyendo Binance International) en 18 puntos porcentuales, del 22 % en junio al 40 % en diciembre. [dieciséis]

Tecnología autónoma y robótica

Vehículos eléctricos: durante 2022 en los EE. UU., dado que las ventas de automóviles cayeron un 8 % año tras año, [17] las ventas de Tesla aumentaron ~49 %. Durante los últimos tres años, la participación de mercado de Tesla en las ventas totales de automóviles en EE. UU. ha aumentado ~240 puntos básicos [18] hasta el 3,8 %. [19]

Conducción autónoma: en 2022, Cruise de GM amplió su servicio de taxi autónomo a la mayor parte de San Francisco en el primer lanzamiento a gran escala en una ciudad importante de EE. UU. antes de lanzarse tanto en Phoenix como en Austin hacia fines de año. Comprimió el tiempo de comercialización de nueve años en San Francisco a solo 90 días en Austin. Además, Tesla amplió el acceso a su software beta FSD (autoconducción completa) a todos los propietarios en América del Norte que habían solicitado acceso, lo que refleja la confianza de Tesla en la capacidad de su conjunto de funciones. [20]

Logística autónoma: para el 4 de enero de este año, tanto Amazon como Walmart habían comenzado las entregas mediante drones en ciudades seleccionadas de EE. UU. [21]

Impresión 3D: entre las 50 principales empresas de dispositivos médicos, el 90 % confía en la impresión 3D para crear prototipos, probar e incluso imprimir dispositivos médicos. [22]

Exploración espacial: en 2022, SpaceX casi duplicó la cantidad de cohetes que lanzó a 61. Reutilizó el mismo cohete en tan solo 21 días, una mejora espectacular con respecto a los 356 días necesarios para la reutilización de su primer cohete.

Robots industriales: a pesar de las tensiones comerciales con China y el impacto de la COVID-19, las ventas de robots industriales aumentaron ~30 % en 2021, [23] lo que destaca que la innovación puede prosperar en tiempos turbulentos.

Demanda de energía: la demanda de petróleo crudo puede haber alcanzado su punto máximo en 2019 a 100,5 millones de barriles por día, particularmente ahora que los vehículos eléctricos (EV) están tomando parte de las ventas totales de automóviles y las empresas de transporte compartido como Uber se están asociando con empresas de alquiler de automóviles como Hertz para alquilar vehículos eléctricos. Hertz dice que los costes de mantenimiento de los vehículos eléctricos son entre un 50 y un 60 % más bajos que los de los coches de gasolina. Según la investigación de ARK, gracias a su alta tasa de utilización en comparación con los automóviles personales, los vehículos eléctricos autónomos podrían reducir la demanda de petróleo en un 25-30 % a 72,6 millones de barriles por día para 2030, como se muestra a continuación.

Revolución genómica

Edición de base: en 2022, gracias a una nueva forma de edición de genes, una niña en el Reino Unido con leucemia pasó de su lecho de muerte en mayo a estar libre de cáncer en noviembre. La edición de base y la multiplexación tienen el potencial de proporcionar tratamientos CAR-T más efectivos para pacientes con cánceres que de otro modo serían incurables.

Edición principal: en 2022, los científicos holandeses del Instituto Hubrecht, UMC Utrecht y el Instituto Oncode utilizaron otra forma de edición de genes, la edición principal, para corregir la mutación que causa la fibrosis quística en las células madre humanas. Además, los investigadores coreanos de la Universidad de Yonsei utilizaron con éxito la edición principal para tratar enfermedades hepáticas y oculares en ratones adultos.

Edición de genes CRISPR: Galardonada con el Premio Nobel de Química en 2020, la edición de genes CRISPR ha proporcionado curas funcionales para la beta-talasemia y la enfermedad de células falciformes. CRISPR Therapeutics y Vertex Pharmaceuticals han tratado a más de 75 pacientes, lo que ha resultado en algunas "curas funcionales" muy publicitadas. Esperan la aprobación de la FDA para Exa-Cel, el tratamiento para la anemia drepanocítica y la beta talasemia, a principios de 2023.

Otras terapias celulares y génicas: en 2022, los reguladores aprobaron varias terapias celulares y génicas históricas, como Hemgenix para el tratamiento de la hemofilia B, Zyntelgo para la beta talasemia, Skysona para la adrenoleucodistrofia cerebral, Yescarta y Breyanzi para el linfoma no Hodgkin, Tecartus para el tratamiento de células del manto. linfoma y Carvykti y Abecma para el mieloma múltiple.

Pruebas de diagnóstico molecular: las biopsias líquidas (análisis de sangre) permiten la detección temprana del cáncer colorrectal que, si se descubre en la etapa 1 o antes, tiene una tasa de supervivencia a cinco años superior al 90 %. Los cánceres metastásicos o en etapa tardía representan más del 55 % de las muertes durante un período de cinco años, pero solo el 17 % de los nuevos diagnósticos. Gracias a las pruebas de detección periódicas y la biopsia líquida, los cánceres colorrectales se encuentran ahora entre los tipos de cáncer detectados más temprano, 37 % en la etapa 1 o antes. En 2020, la tasa de mortalidad por cáncer colorrectal fue de 12,8 por cada 100 000 personas, 38 % por debajo de los 20,7 del año 2000. [24]

Con muchas gracias por su apoyo y grandes esperanzas de innovación en los próximos años.

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