Inflación

La inflación ha traído bastante alivio en marzo en la eurozona. El índice de precios al consumo (IPC) bajó el mes pasado una décima hasta el 2,2% interanual, tal y como se esperaba. El IPC subyacente, que excluye en este caso la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco, desaceleró dos décimas hasta el 2,4% (se esperaba un 2,5%). Este descenso es meritorio en la medida en la que la inflación subyacente venía siendo más pegajosa y más vigilada por las autoridades monetarias. Sin embargo la gran alegría ha venido en el IPC de servicios, con una caída del 3,7% interanual al 3,4%, alejándose la partida del elevadísimo 4% en el que ha estado meses y meses, siendo el gran quebradero en materia de inflación para el BCE. Este conjunto de datos favorece la senda de recortes de tipos que viene practicando el banco, si bien no ayuda al mensaje lanzado por los funcionarios a favor de una pausa en abril. "Creemos que este descenso en los servicios, junto con los sólidos indicios de que seguirá bajando y la continua debilidad de las últimas encuestas de actividad, bastarán para incitar al BCE a recortar de nuevo los tipos de interés en 25 puntos básicos a finales de este mes", opinan en Capital Economics.

Las diferentes lecturas preliminares de IPC en las principales economías de la eurozona apuntaban ya a un dato global más suave. En Francia, el IPC general se mantuvo en marzo en un bajo 0,8% interanual, mientras que el IPC armonizado para el cálculo conjunto de la eurozona se quedaba en el 0,9% cuando se esperaba un repunte hasta el 1,1%. En España, el IPC preliminar de marzo ha sorprendido para bien al ser del 2,3% interanual frente al 3% de febrero y el 2,6% esperado por los analistas. También en buena senda, el IPC subyacente nacional, sin energía ni alimentos, ha retrocedido dos décimas hasta el 2%. La sorpresa negativa venía de Italia, con un IPC nacional del 2% frente al 1,6% previo y el 1,6% esperado. Sin embargo, el dato 'definitivo' fue el IPC de Alemania, publicado este lunes. La inflación general de la principal economía europea, la que tiene la ponderación más grande en el índice global de la región, se situó en marzo el 2,2% interanual, frente al 2,3% de febrero. La inflación subyacente bajó al 2,5% interanual desde el 2,6%. La inflación armonizada, medida para el cálculo conjunto de Eurostat, bajó al 2,3% interanual desde el 2,6% de febrero.