INDICES - Qué está pasando este 2022

El índice PMI compuesto preliminar de la eurozona relativo a noviembre, elaborado por S&P Global, muestra que la actividad privada de la región está sufriendo una nueva contracción este mes, pero menos fuerte que lo esperado. En este indicador una lectura por encima de 50 implica expansión de la actividad y por debajo de dicha cota representa una caída. El PMI compuesto flash ha sido de 47,8, la mejor lectura en dos meses. Los analistas anticiparon que bajaría al 47, después de que el mes pasado la zona euro experimentara su mayor revés desde noviembre de 2020. Aún así, se trata del quinto mes consecutivo con el PMI en territorio contractivo. 

El ligero aumento del PMI fue impulsado principalmente por las manufacturas: el subíndice PMI manufacturero ha pasado de 43,8 a 45,7, siendo también el mejor dato en dos meses. "Sigue mostrando una fuerte contracción, pero ligeramente inferior a la del mes pasado", destaca Bert Colijn, economisata senior de ING Economics. En cuanto al sector terciario, el PMI servicios adelantado de noviembre es de 48,6, igual que en octubre.

La recesión toma forma. Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Intelligence, afirma en su comentario de este miércoles que, teniendo en cuenta los PMI de noviembre, aumentan las posibilidades de que la economía de la zona euro caiga en recesión. "Hasta el momento, los datos para el cuarto trimestre apuntan a una contracción del PIB a una tasa trimestral de poco más del 0,2%", asegura. Para que haya recesión técnica el producto interior bruto (PIB) debe descender dos trimestres consecutivos en tasa intertrimestral. En el tercer trimestre de este año se expandió un leve 0,2%.

"No obstante, los datos del PMI de noviembre también aportan algunas novedades tentativamente positivas", indica Williamson. "La tasa conjunta de declive se ha moderado en comparación con la de octubre. Aún más alentador resulta observar que los problemas en las cadenas de suministro están mostrando signos de atenuación, puesto que el comportamiento de los proveedores hasta mejoró en Alemania, que es el principal centro industrial de la región. El clima cálido también ha disipado algunos de los temores en torno a la escasez de energías en los meses de invierno", explica este experto.

Tras conocerse los de la eurozona y Reino Unido, este miércoles ha sido el turno de los PMI de Estados Unidos. Los índices de gestores de compras que elabora S&P Global para medir la actividad privada han sido peor de lo esperado en esta lectura flash de noviembre. El PMI manufacturero ha sido de 47,6 puntos frente a los 50 esperados y los 50,4 del mes anterior. El PMI de servicios ha arrojado una lectura de 46,1 frente a los 47,9 esperados y los 47,8 de octubre. Estas lecturas han hecho que el PMI compuesto baje de 48,2 a 46,3.

"Las condiciones empresariales en todo EEUU empeoraron en noviembre, según los resultados preliminares de la encuesta PMI, con la producción y la demanda cayendo a tasas crecientes, consistentes con la contracción de la economía a una tasa anualizada del 1%. Las empresas informan de los crecientes vientos en contra derivados del aumento del coste de la vida, el endurecimiento de las condiciones financieras -en particular, el aumento de los costes de los préstamos- y el debilitamiento de la demanda tanto en los mercados nacionales como en los de exportación", señala Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence. 

La confianza de los inversores en la actividad económica de la eurozona vuelve a mejorar en diciembre, y más de lo esperado por los analistas. En concreto, el índice Sentix conocido este lunes se ha situado en -21 en su lectura de noviembre, siendo la mejor desde junio. El mercado había anticipado que se situaría en -27,6 tras haber ascendido a -30,9 el mes pasado. Sin embargo, el Sentix "sigue en niveles históricamente bajos", subrayan los analistas de Bankinter.

"Los inversores esperan un giro económico", aseguran desde Sentix. ¿El motivo? La esperanza de que, "gracias a la suavidad del clima invernal, a la existencia de suficiente gas almacenado y a un posible pico en los datos de inflación, la recesión económica haya pasado también su cenit", explican. "¿Acabará la recesión antes de que haya empezado realmente?", se preguntan en la agencia de estadística alemana.

"La macro europea parece haber tocado fondo y el contexto de mercado mejora, a pesar del conflicto de Ucrania, la crisis energética, las presiones inflacionistas y el endurecimiento de la política monetaria del BCE", apuntan en el mismo sentido los expertos de Bankinter.

La confianza de los inversores en la actividad económica de la eurozona vuelve a mejorar en enero, y más de lo anticipado por los analistas. En concreto, el índice Sentix conocido este lunes se ha situado en -17,5 en su lectura de este mes, siendo la mejor desde el pasado marzo. El mercado había anticipado que se situaría en -18 tras haber ascendido a -21 el mes pasado. Sin embargo, el Sentix "todavía se encuentra en una situación débil", señalan los analistas de Bankinter.

La confianza de los consumidores alemanes vuelve a mejorar respecto al mes pasado, según el índice elaborado por GfK. La lectura de este indicador para febrero se ha situado en -33,9, por encima del -37,6 anterior (revisado levemente al alza respecto el dato preliminar) aunque ha sido peor de lo esperado por los analistas (-33).

No obstante, se trata del cuarto mes consecutivo en que el índice GfK mejora, pese a continuar en territorio negativo por decimoquinto mes seguido. Además, es el mejor dato desde agosto. Esto significa que los consumidores todavía son pesimistas sobre la evolución de la economía alemana, pero menos. "Se consolida la tendencia positiva de la confianza de los consumidores. Aunque el nivel sigue siendo muy bajo, el pesimismo se ha atenuado recientemente", considera Rolf Bürkl, experto en consumo de GfK.

¿Por qué? "La caída de los precios de la energía, como los de la gasolina y el gasóleo de calefacción, ha conseguido que el sentimiento de los consumidores sea menos pesimista", explica Bürkl. Sin embargo, avisa: "2023 seguirá siendo difícil para la economía nacional. El consumo privado no podrá contribuir positivamente al desarrollo económico general este año. Así lo indica también el nivel aún muy bajo del indicador".

S&P Global ha publicado este viernes el dato definitivo del índice PMI compuesto de enero en la eurozona. Este indicador refleja el comportamiento de la actividad privada en un país o región (en este caso, la zona del euro). Una lectura por encima de 50 implica expansión y por debajo, caída. Y la referencia final del primer mes de 2023 se ha situado en 50,3, ligeramente por encima de la publicación preliminar y el dato más alto en siete meses. De hecho, se trata del primer repunte de la economía conjunta de los países del euro desde junio.

La confianza del consumidor en la zona del euro subió a su nivel más alto en un año, una señal de resiliencia y una creciente esperanza de que la región pueda esquivar la recesión este año. El indicador de confianza realizado por la Comisión Europea aumentó a -19 en febrero desde -20,7 en enero, según un comunicado del lunes. 

Un invierno inesperadamente suave probablemente ayudará a las 20 naciones de la zona euro a evitar una recesión económica tras el aumento en los precios de la energía provocado por la guerra de Rusia en Ucrania. Las perspectivas también están mejorando gracias a la desaceleración de la inflación, aunque el Banco Central Europeo sigue desconfiando de las presiones subyacentes sobre los precios y continúa aumentando las tasas de interés.

La crisis del covid, primero, y la guerra de Ucrania, después, parecen haber descontrolado multitud de indicadores económicos que habían permanecido aletargados durante años. Entre ellos se encuentran algunos de los más relevantes como son la inflación o PIB. No obstante, hay otros indicadores menos conocidos, pero que tienen un claro impacto en la economía (en el propio PIB e inflación) y que están mostrando giros dramáticos y presentando cifras no vistas en la historia reciente de la economía, como son los agregados monetarios. Este lunes, el Banco Central Europeo (BCE) ha publicado la evolución de los agregados monetarios en la Eurozona con un resultado impactante: el M1 ha sufrido la primera caída de toda la serie histórica, lo que revela el impacto que están empezando a tener las políticas del BCE (subidas de tipos y reducción del balance) sobre el dinero en circulación.

El euríbor campa a sus anchas en máximos de 2008. Hoy ha cerrado en el 3,68%, cerca de dos centésimas más que el pasado viernes. A falta de un día para cerrar el mes de febrero, el índice, al que están referenciadas la mayoría de hipotecas en España, se dispone a cerrar sobre el 3,5%.  

El director de Hipotecas del comparador hipotecario iAhorro, Simone Colombelli, afirma que "el Banco Central Europeo (BCE) ha subido este mes los tipos de interés oficiales un 0,5% y si en marzo vuelve a subirlos otro 0,5%, llegarán 3,5%, por lo que es muy probable que veamos unos niveles de euríbor en torno al 4% antes de verano". 

El euríbor y las intenciones del BCE sobre los tipos están muy ligados. El euríbor descuenta las expectativas de los futuros movimientos de los tipos oficiales. El mercado descuenta, en estos momentos, que el BCE lleve las tasas de interés al 3,9% dentro de doce meses. 

El euríbor a doce meses ha superado este miércoles el 3,9 % en tasa diaria, su nivel más alto desde noviembre de 2008. El índice al que están referenciadas la mayoría de hipotecas en España cotiza en concreto en el 3,944%, máximos desde el 28 de noviembre de 2008, recoge Efe.

La tasa media de marzo se sitúa en el 3,85%, muy por encima del 3,534% de febrero y al 3,337% de enero. En febrero de 2022, el euríbor cotizaba en negativo, en el -0,335%, con lo que la subida experimentada el mes pasado ha supuesto un encarecimiento de las hipotecas variables en hasta unos 600 euros mensuales.

Los expertos recuerdan que la política del Banco Central Europeo (BCE) seguirá impulsando el euríbor, ya que el organismo está subiendo los tipos de interés para combatir la inflación. Entre julio de 2022 y febrero de 2023, los tipos de interés han pasado del 0% al 3% en la eurozona, y se espera que este mes de marzo, el BCE los vuelva a elevar en otros 50 puntos básicos. En esta línea, el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, aseguró ayer que que habría que mantener una política monetaria "restrictiva" durante "algún tiempo". En este contexto, algunos expertos ven al euríbor en una tasa del 4%, o por encima de ella, a cierre de este mismo mes.

El temor a que las quiebras de entidades crediticias regionales estadounidenses tras la caída en desgracia de Silicon Valley Bank (SVB) puedan presagiar un problema mucho mayor ha llevado a los operadores de Wall Street a buscar refugio en el mercado de opciones.

El índice de volatilidad del CBOE (Mercado de opciones de Chicago), un indicador del coste de las opciones vinculadas al S&P 500 conocido como VIX o 'índice del miedo', subió el lunes hasta superar brevemente los 30 puntos por primera vez desde el pasado octubre, mientras que el índice de renta variable se hundió hasta un 1,4% antes de estabilizarse. Si entre 0 y 20 puntos el índice transmite tranquilidad, entre los 20 y los 30 puntos empieza a emitir preocupación y, a partir de los 30, telegrafía el pánico.

Normalmente, los contratos de futuros del VIX son más caros cuanto más lejano es el horizonte. Ahora, los operadores apuestan por más turbulencias a corto plazo que a tres meses vista, lo que encarece la negociación de contratos a corto plazo. La curva del VIX se invirtió el lunes al máximo en casi un año, con el precio al contado por delante de los futuros a tres meses.

Estefanía González, portavoz de Kelisto, comenta que hay muchos factores como la complicada situación del sector financiero o la guerra de Ucrania que pueden traer sorpresas a lo largo del año. Sin embargo, esta periodista apuesta porque "antes del verano sí podríamos ver el euríbor en el 4% en media diaria".

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https://www.eleconomista.es/banca-finanzas/noticias/12215350/04/23/la-crisis-bancaria-congela-las-hipotecas-estas-son-las-previsiones-de-los-expertos-para-el-euribor.html

El euríbor a 12 meses cierra mayo con una media diaria del 3,862%, nuevo máximo mensual del índice al que están referenciadas la mayoría de hipotecas a tipo variable en España. Pese a que continúa la escalada -ya son 17 meses al alza-, las hipotecas que deban revisarse con el dato de mayo asumirán el menor incremento del año debido al 'efecto base'.

De enero a abril, las alzas estuvieron por encima de los 3,8 puntos porcentuales debido, no sólo al encarecimiento del euríbor, sino también a la comparativa con los mismos meses de 2022, cuando seguía en niveles negativos o cercanos a cero. En cambio, en mayo de 2022 se situó en 0,287%, por lo que el alza respecto a entonces es de 3,58 puntos porcentuales. El máximo encarecimiento en lo que va de año ocurrió en marzo, cuando el índice subió 3,88 puntos porcentuales con respecto al año anterior.

Sobre la mesa, la subida se traduce en que una persona que tenga contratada una hipoteca variable de 150.000 euros a 30 años y con un diferencial del 0,99% más euríbor y deba revisar su tipo de interés en  mayo, registrará un aumento de su cuota hipotecaria de unos 290 euros al mes. En términos absolutos, pasaría de pagar unos 500 euros a algo más de 790 euros por mes, 3.480 euros más al año.