EURUSD

Uno de los activos que está reaccionando de una manera más visceral a las últimas noticias de mercado es el dólar estadounidense. La divisa norteamericana registra hoy su tercer día consecutivo de descensos frente a sus cruces más negociados. El índice dólar, que recoge la evolución de la moneda yankee frente a una cesta ponderada de las divisas más importantes del mundo, ya se deja más de un 1,5% en apenas tres sesiones y ha provocado que el bagaje mensual de marzo se haya convertido en negativo. De confirmarse esta tendencia a cierre de marzo, el dólar registraría su quinto mes a la baja de los últimos seis.

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/12183111/03/23/Las-subidas-de-50-puntos-basicos-de-Fed-y-BCE-se-alejan-con-el-amago-de-crisis-bancaria-.html

"Vemos al dólar atrapado entre dos historias y reflejado en sus ganancias del 2% frente al yen y sus pérdidas del 2% frente a la libra esterlina y las divisas de materias primas durante el último mes. Estas dos historias son: 1) la pronunciada inversión de las curvas de rendimiento, ya que los bancos centrales intentan exprimir la inflación de las economías, y 2) el repunte de la renta variable ante la opinión de que las recesiones serán leves (quizás debido al bajo desempleo). Nuestro pronóstico general es que la desinflación estadounidense se produzca en el tercer trimestre, que la inversión bajista de la curva de rendimientos estadounidense pase a ser alcista y que el dólar caiga de forma más generalizada. Pero aún no hemos llegado a ese punto", señala Chris Turner, estratega de divisas de ING.

El euro ha pasado de repente esta mañana a dejarse más de un 0,8% en su cruce contra el dólar hasta los 1,086 dólares por unidad. El detonante parece haber sido el PMI de servicios de junio de Francia, que en su estimación preliminar publicada este viernes por S&P Global y el Hamburg Commercial Bank ha pasado de 52 puntos a 48 (zona de contracción, menos de 50). Esta sorpresiva bajada en los servicios, bastión económico en Europa en los últimos meses frente a unas manufacturas débiles, ha llevado también a zona de contracción al PMI compuesto hasta los 47,3 puntos.

La lectura subyacente es que la debilidad económica estaría más patente de lo esperado, lo que podría afectar al ciclo de endurecimiento del Banco Central Europeo (BCE), agujereando la fortaleza que había mantenido el euro en las últimas semanas. Las apuestas de mercado han pasado de descontar un tipo máximo del BCE del 3,95% para finales de año a descontar ahora un 3,85%.

"Los PMI de junio no dibujan un panorama alentador para la economía francesa, como venía sucediendo en los últimos meses. Con un valor de 47,3, el PMI compuesto es el más bajo desde principios de 2021. Además, el índice retrocedió considerablemente con respecto al mes anterior, con una caída de unos cuatro puntos. El sector servicios es el principal responsable de este descenso. Las empresas encuestadas indicaron una nueva caída de la actividad, citando la inflación y las difíciles condiciones financieras como razones que llevaron a una menor actividad empresarial", explica en una nota con el dato Norman Liebke, economista del Hamburg Commercial Bank.

El euro sigue su imparable apreciación frente al dólar. Ya es la novena jornada consecutiva que, de terminar así, la divisa continental habría aumentado su valor con respecto al 'billete verde'. El euro está cotizando en la zona de los 1,126 dólares por dólar, algo que no se había visto desde marzo del año pasado.

Sin duda, el mercado se está posicionando a favor de que sea la Reserva Federal (Fed) el primero de los dos grandes bancos centrales que relaje la restricción monetaria gracias al freno visto sobre la tasa de inflación en los últimos datos. En Europa, donde esta semana va a hacer un año de la primera subida de tipos del actual ciclo de endurecimiento, todavía quedarían dos alzas para completar la misión, según está cotizando el mercado a día de hoy.

El 2023 ha supuesto para el euro la recuperación de gran parte de lo perdido frente al dólar. La divisa estadounidense estuvo imbatible desde que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) comenzó con la primera subida de tipos de este ciclo, mucho antes que el resto de grandes bancos centrales. Este ajuste en el precio oficial del dinero en Estados Unidos llegó a forzar al euro a perder la paridad en septiembre del año pasado y a marcar mínimos no vistos desde 2022.

Pero este reinado del dólar comenzó a flaquear en cuanto el Banco Central Europeo inició su propio ajuste y aunque no ha llegado a situar los tipos de interés tan altos como en EEUU, al menos por el momento, todo apunta a que el euro continuará aumentando su peso en el mercado de divisas. En lo que va de año el euro avanza frente al dólar casi un 4%. Dicho de otra forma, desde que el BCE arrancó con su primera subida de tipos, hace doce meses, el euro sube un 9% frente al billete verde.

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El euro se cambia este jueves por debajo de 1,06 dólares por la cautela de los inversores en la víspera de la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE). La moneda única se cambiaba hacia los 1,0567 dólares, frente a los 1,0594 dólares en las últimas horas de la negociación europea del mercado de divisas de la jornada anterior.

La cautela en los mercados, como reflejan las recientes bajadas en los mercados de valores, impulsa las compras de activos seguros, como el dólar estadounidense, en un momento de incertidumbre por el conflicto en Oriente Próximo. Los mercados también prefieren esperar antes de conocer las decisiones del Consejo de Gobierno del BCE sobre los tipos de interés este mediodía.

El director de inversiones global de Renta Fija de Allianz Global Investors, Franck Dixmier, espera que el BCE mantenga los tipos "para dar tiempo a evaluar el impacto del endurecimiento de las condiciones monetarias" tras haber subido los tipos en todas las reuniones desde julio de 2022.

En los últimos días el euro ha vuelto a perder algo de valor frente al dólar a medida que el mercado ya solo concibe la posibilidad de que sea la Fed la que pueda subir los tipos en los próximos meses y no el BCE. La divisa comunitaria ha vuelto a los 1,06 dólares y hoy se espera que Christine Lagarde, la presidenta del Banco Central Europeo, intervenga en un foro.

El euro cae con claridad tras conocerse los datos de la tasa de inflación y con el optimismo por unos recortes de tipos del Banco Central Europeo (BCE) anticipados como telón de fondo. La divisa europea cede un 0,5% frente al dólar, un retroceso que se ha consolidado tras conocerse que el índice de precios al consumo (IPC) de la zona euro se desacelera con más fuerza de lo esperado, hasta el 2,4% interanual y quedándose así a las puertas del ansiado objetivo del 2% del banco central.

Sin embargo, antes de salir a la luz estos datos, la divisa europea ya caía con fuerza, especialmente, por el optimismo que ya estaba impregnado en los mercados de que el BCE anticipase los recortes de tipos que podrían llegar en marzo. El consenso de los analistas de Bloomberg da por seguro que como muy tarde esta rebaja llegaría en abril. Esta perspectiva también ha hecho caer la rentabilidad del bono alemán a 10 años por debajo del 2,4% incluso.

El dólar estadounidense ha subido hasta su nivel más alto del mes tras escalar un 2% desde los mínimos de diciembre frente al euro. Los mercados ven cómo se desvanece la euforia por una Reserva Federal (Fed) recortando los tipos de interés de forma agresiva. Los rendimientos de los bonos del tesoro de EEUU a 10 años también han aumentado aunque de forma más estable hasta situarse en torno al 4%. 

Los buenos datos de la desinflación en octubre habían sembrado el optimismo en una Fed cumpliendo su objetivo de devolverla al 2% mucho más pronto. Sin embargo, la última lectura del índice de precios al consumo (IPC) y la fortaleza macroeconómica, además de las actas de la Fed mostrando un tono más duro, están disipando las expectativas y alentando a la divisa americana. "Vemos el repunte del dólar como un reflejo de que los mercados de tipos reducen sus expectativas de recortes de tipos", ha afirmado Kristoffer Kjaer Lomholt, jefe de investigación de divisas del Danske Bank.

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