[Fijo] Análisis Bankinter

EE.UU.- IPC (enero): +6,4% a/a vs +6,2% esperado y+6,5% anterior; Subyacente: +5,6% a/a vs +5,5% y 5,7% OPINIÓN: La inflación vuelve a desacelerar, pero menos de lo esperado. Es la séptima caída consecutiva, tras haber tocado pico en junio (9,1% a/a). La subyacente, que también cae menos de lo esperado, acercase de los +5%, que es un nivel más coherente con el terminal rate en el rango 5,00%/5,25%. En este momento, los futuros apuntan para una apertura alcista (futuros S&P: +0,3%; futuros Nasdaq100: +0,4%), la TIR del T-Note en 3,69% y el EUR/USD en 1,0787.

SESIÓN: Demasiado bien aguantaron las bolsas ayer - NY sobre todo - después de que la inflación americana retrocediera menos de lo esperado: +6,4% desde +6,5% vs +6,2% esperado; Subyacente: +5,6% desde +5,5% y 5,7%. Los bonos se vieron algo más afectados (subidas modestas de TIR), pero no gran cosa (T-Note 3,75% vs 3,69%, por ej.). Demuestra la fuerte resistencia del mercado a retroceder, casi pase lo que pase. No se puede decir que la inflación saliera mala, pero sí que decepcionó por primera vez en cierto tiempo y el mercado debería haberlo acusado claramente más.

Es probable que el impacto llegue hoy, aunque seguirá siendo modesto. ¿Bolsas hoy ca.-0,5%). Salen varios indicadores macro americanos que probablemente serán más bien buenos, lo cual es difícil saber ahora si es bueno (ciclo sólido) o malo (Fed nerviosa): 14:30h Ventas Por Menor +2,0% vs -1,1% e Índice Manufacturero de la Fed NY -18,0 vs -32,9; 15:15h Producción Industrial +0,5% vs -0,7% y Grado de Utilización de la Capacidad Productiva 79,0% vs 78,8%.

Algunos consejeros de la Fed se han expresado de forma algo hawkish/dura en las últimas horas (Bowman, FOMC; Barkin, Fed Richmond), pero no se sale de lo habitual. Asia floja (Nikkei -0,4%), el USD tiende a apreciarse y la inflación UK de las 8AM ha aflojado un poco, pero sigue intratable (+10,1% vs +10,5%).

El mercado reacciona bien y aguanta (lo vimos ayer con la inflación), pero está perdiendo orientación y energía, lo cual es lógico después del gran arranque de año. YTD, es decir, en lo que llevamos de 2023: ES-50 +11,7%, S&P500 +7,7% y Nq-100 +15,1%. Y con bonos generalmente algo sobrevalorados para este contexto.

Ante esa situación, lo conveniente es que el mercado se pare y tome algunos beneficios antes de que surja algo que le motive para seguir avanzando. Ese “algo” podría ser la mejora de los beneficios empresariales (BPAs), pero eso no llegará hasta el 3T en USA (+3,4% vs -2,3% 4T’22 y -3% en 1T) y más tarde en Europa (BPA Stoxx-600 -6,5% en 2T y -8,9% en 3T…). Así que igual el mercado camina muy despacio a partir de ahora.

S&P500 0% Nq100 +0,7% ES-50 -0,1% VIX 18,9% (-19pb) Bund 2,41%. T-Note 3,75%. Spread 2A-10A USA=-87pb B10A: ESP 3,43% ITA 4,22%. Euribor 12m 3,510% (fut.12m 3,507%). USD 1,071. JPY 142,7. Oro 1.843$. Brent 84,6$. WTI 78,1$. Bitcoin +1,7% (22.135$). Ether +3% (1.550$).

UEM.- La Producción Industrial sigue desacelerando, entra en tasa negativa en diciembre. La Producción Industrial en la UEM cambia de signo y, cae en diciembre -1,7% a/a vs -0,7% esp y +2,8% ant(revisado desde +2,0%). La variación intermensual es -1,1% m/m vs -0,8% esp y +1,4% ant (revisado desde +1,0%). Por países, destacan positivamente Dinamarca (+26,1% a/a), Malta (+17,1%) y Polonia (+5,8%), mientras que negativamente lo hacen Eslovaquia (-13,1%), Estonia (-11,5%) y Luxemburgo (-8,4%). Otros países: Alemania -2,9%, Francia +1,1%, Italia +0,1%, España +0,9%.
Hoy, sesión de recuperación en las bolsas europeas (EuroStoxx-50 +0,7%, Ibex-35 +0,5%) y caídas moderadas en la TIR de los bonos (Bund 2,400%, -3,0 p.b.; 10A ESP 3,342%, -1,4 p.b.).

EE.UU.- El Empire Manufacturing mejora en febrero y es mejor de lo esperado , pero sigue en negativo: -5,80 vs. -18,0 estimado y -32,9 anterior. OPINIÓN: El dato anticipa un debilitamiento menor a lo previsto de la actividad manufacturera en la zona de Nueva York. El efecto de las subidas de tipos de interés impacta negativamente sobre la actividad manufacturera. Las Ventas Minoristas (enero) se recuperan al aumentar +3,0% m/m vs +2,0% esp. y -1,1% ant. Excluyendo la partida de autos (la más volátil); +2,3% vs +0,9% esp. y -0,9% ant. (revisado desde -1,1%). El Grupo de Control también aumenta sus ventas; +1,7% vs +1,0% esp. y -0,7% ant. OPINIÓN: Valoración negativa para mercados (lo bueno es malo para las bolsas). Recuperación en enero, impulsada por la venta de autos, si se excluye esta variable el crecimiento es más moderado aunque supone una inflexión tras retroceder en noviembre y diciembre.
Mercados: Futuros S&P 500 -0,4%; TIR T-Note 3,774% (+3,1 pb); ES-50 +0,6%; EUR USD 1,069 (-0,4%).

EE.UU.- La Producción Industrial (enero) mejora muy ligeramente: +0% m/m vs +0,5% esperado y -1,0% anterior (revisado desde -0,7%). La Utilización de la Capacidad Productiva (enero) se estanca en 78,3% desde 78,4% ant. (revisado desde 78,8%) y compara negativamente vs. 79,1% esperado. OPINIÓN: Datos peores a lo esperado que muestran el estancamiento de la actividad industrial y la inversión empresarial.

SESIÓN: Ayer mejor de lo esperado, a pesar de que la macro americana salió mixta: Ventas Por Menor mejores de lo esperado (+3% vs +2%) pero Producción Industrial floja (0% vs +0,5%). Y con eso las bolsas consiguieron subir otro poco, retrocediendo algo los bonos (TIR repuntando). Esa combinación es buena.

Lagarde (BCE) da por segura otra subida de 50pb en la reunión del 16 marzo, hasta 3,00/3,50%, colocando la incertidumbre en la reunión siguiente, la del 4 de mayo, en la cual lo más probable es que suba +25pb, hasta 3,25/3,75% y ahí terminen las subidas. Es más o menos lo descontando, con un margen de tolerancia de +/-25pb, así que se trata de un enfoque más bien bueno para el mercado.

Hoy saldrán los Precios Industriales (14:30), que se espera retrocedan hasta +5,4% desde +6,2%, transmitiendo otra vez la percepción de que la inflación se suaviza, pero podría retroceder menos de lo esperado a la vista de que eso mismo fue lo que pasó con la inflación el martes. Lo malo es que puede ocurrir eso. Lo bueno es que si ocurriera, no haría casi daño porque el mercado ya lo tiene descontado desde que salió el dato de inflación del martes.

Y mañana Leading Indicator, que debería mejorar hasta -0,3% desde -0,8%, pero al seguir retrocediendo será más bien bueno por aquello de que la Fed prefiere ver desaceleración/enfriamiento para no ponerse nerviosa con los tipos. Esta semana las bolsas ya ganan lo perdido la pasada, con una subida del Nq-100 de +3,1%, más lo que probablemente subirá hoy.

El desenlace más probable para hoy es un modesto rebote adicional, respaldado por unos Precios Industriales americanos moviéndose a la baja, batan o no las expectativas. Mañana viernes podría tocar descanso, lateralizar, dando como resultado una buena semana que contrarrestaría el saldo negativo de la pasada.

S&P500 +0,3% Nq100 +0,8% ES-50 +1% VIX 18,2% (-67pb) Bund 2,46%. T-Note 3,79%. Spread 2A-10A USA=-82pb B10A: ESP 3,50% ITA 4,32%. Euribor 12m 3,518% (fut.12m 3,518%). USD 1,070. JPY 143,4. Oro 1.836$. Brent 85,9$. WTI 79,2$. Bitcoin +11,6% (24.698$). Ether +9,3% (1.694$).

EE.UU.- (i) Los Precios Industriales desaceleran hasta +6,0% a/a en enero vs +5,4% esperado y +6,5% anterior (revisado desde +6,2%). Excluyendo Alimentación y Energía: +5,4% vs +4,9% esperado vs +5,8% anterior (revisado desde +5,5%). (ii) Viviendas Iniciadas (enero): 1.309k vs 1.355k esperado vs 1.382k anterior. Permisos de Construcción 1.339k vs 1.350k esperado vs 1.337k anterior. (iii) Peticiones Semanales de Desempleo: 194k vs 200k esperado vs 195k anterior. (iv) Philly Fed (febrero): -24,3 vs -7,5 esperado vs -8,9 anterior. Batería de indicadores que muestran la resistencia de las presiones inflacionistas con precios industriales que se moderan menos de lo esperado, un mayor enfriamiento del mercado inmobiliario y de las perspectivas de negocio de la Fed de Filadelfia, mientras el mercado laboral se mantiene muy robusto. En conjunto, datos que deberían seguir animando a la Fed a subir tipos. Futuro S&P500 -0,5%; T-Note 3,81%; €/$ 1,069

SESIÓN: Hoy NY cerrado y hasta el miércoles por la noche el mercado estará muy cauto xq en ese momento se publicarán las actas de la última reunión de la Fed (evaluaremos su debate interno), mientras que la referencia clave de la semana no llegará hasta el viernes: el Deflactor del Consumo (PCE) americano, que podría estabilizarse en +5,0% o retroceder una décima. La Subyacente sí se estima que retroceda desde +4,4% hasta +4,3%, pero se nota que los descensos a partir de ahora serán difíciles de conseguir. Eso es coherente con nuestra estimación de que la inflación americana no retrocederá hasta el entorno de +4% hasta 2024. El mercado podría decepcionarse con esto, pero es la realidad.

Y tenemos la geoestrategia más tensa: Corea del Norte ha lanzado misiles esta madrugada y se especula que China estaría dispuesta a proporcionar armamento a Rusia, que debe estar quedándose sin stock. Eso complicaría el escenario y aumentaría la prima de riesgo del mercado a corto plazo. Pero es imposible medirlo con precisión.

En definitiva, inercialmente debería rebotar algo esta semana, pero en realidad es difícil porque arrancamos con NY y geoestrategia más tensa, el mercado estará cauto hasta conocer las actas de la Fed el miércoles por la noche y la clave definitiva no llegará hasta el viernes, que es un Deflactor del Consumo americano que podría retroceder sólo una décima en el mejor de los casos.

La semana no tiene buena pinta, pero se trataría de un descanso necesario tras el excelente arranque de principios de año y eso no es malo. Niveles algo más atractivos proporcionan otra oportunidad para tomar posiciones pensando en final de año y 2024/25, que es como hay que ver las cosas.

S&P500 -0,3% Nq100 -0,7% ES-50 -0,5% VIX 20,0% (-18pb) Bund 2,45%. T-Note 3,82%. Spread 2A-10A USA=-80pb B10A: ESP 3,49% ITA 4,29%. Euribor 12m 3,572% (fut.12m 3,604%). USD 1,069. JPY 143,4. Oro 1.844$. Brent 83,7$. WTI 77,0$. Bitcoin +3,6% (24.511$). Ether +2,4% (1.696$).

UEM.- La Confianza del Consumidor (febrero) mejora, tal y como se esperaba, hasta -19,0 vs -20,7 anterior (revisado desde -20,9). Encadena cinco meses al alza y marca máximos desde febrero 2022. Este indicador sigue mostrando una tendencia positiva fruto de la moderación de las presiones inflacionistas (+8,5% a/a enero 2023 vs +10,6% octubre 2022) y una economía que parece sortear la recesión técnica. EuroStoxx-50 -0,01%, Bund +2,438% -2,2 p.b.; EURUSD 1,069 (-0,05%).

SESIÓN: Ayer jornada de volatilidad. Por la mañana, malos datos de inflación en Francia y España tensaban las TIRes de los bonos y deprimían las bolsas. Enviaban el mensaje de que las presiones inflacionistas no van a ser fáciles de remitir y el mercado reevaluaba su expectativa para el tipo final del BCE hasta el 4% en febrero 2024 (+150 pb más). Por la tarde, una Confianza del Consumidor más débil de lo esperado en EE.UU. suavizaba las subidas de las TIRes y las caídas en las bolsas que acabaron cerrando en negativo por la mínima (ES50 -0,2%; S&P -0,3%).

Esta madrugada amanecemos con buenos datos de PMIs en China e inflación en Australia que han animado las bolsas asiáticas. Los futuros apuntan a ligeros repuntes, pero la sesión dependerá de los datos de la inflación alemana (14h), que espera se siga moderando desde +8,7% hasta +8,5% y el ISM Manufacturero en EE.UU. (16h) que, aun repuntando algo, se mantendría en zona de contracción (<50) y que dará pistas sobre los precios también.

En el frente empresarial, a primera hora han publicado buenos resultados Indra, Cellnex, Ferrovial y Viscofan (ayer tras el cierre); Acerinox decepciona. 

En definitiva, esperamos un inicio de sesión alcista que podría desinflarse si las noticias del frente precios no son positivas.   

S&P500 -0,3% Nq-100 -0,1% ES-50 -0,2% VIX 20,7% (-25pb), Bund 2,65%. T-Note 3,92%. Spread 2A-10A USA=-89pb B10A: ESP 3,60%, ITA 4,47%. Euribor 12m 3,725% (fut.12m 3,897%). USD 1,058. JPY 144,0. Oro 1.827$. Brent 83,9$. WTI 77,1$. Bitcoin -1,0% (23.147$). Ether -1,3% (1.606$).

?? ALEMANIA.- El IPC preliminar repite en febrero: +8,7% vs +8,5% esperado y +8,7% anterior. En el mes: +1,0% vs +0,5% esperado y +1,0% anterior. OPINIÓN:  El IPC alemán se mantiene invariado en febrero, supone una decepción tras empeorar en enero. La evolución del IPC pone nuevamente presión al BCE para continuar subiendo tipos para controlar la inflación. Mercados: ES-50 +0,7%; Dax +0,7%; TIR Bund 2,688% (+4,3 p.b.).

?? EE.UU.- El PMI Manufacturero (febrero) 47,7 vs 48,0 esperado y, 47,4 anterior. La componente de Precios Pagados 51,3 vs 46,5 esp. y 44,5 ant. OPINIÓN: Dato negativo que refleja la desaceleración de la economía de EE.UU. y la presión alcista de los precios. Es el cuarto mes consecutivo que se sitúa en zona de contracción (<50) y, marca un mínimo desde mayo de 2020. Mercados: S&P500 -0,2%; ES-50 +0,3%; TIR T-Note 3,955% (+3,5 p.b.); EURUSD 1,067 (+0,9%).

SESIÓN: Ayer de nuevo datos de inflación peores de lo esperado en Europa. En esta ocasión Alemania (+8,7% a/a) se sumaba a la decepción de la jornada anterior en España y Francia. La persistencia de la inflación se reflejaba en un repunte de las TIRes de los bonos (Bund máximos de 12 años 2,71%) y retrocesos en Bolsas (E-50 -0,5% y Ibex -0,8%). EE.UU. no fue ajeno a estos movimientos (T-Note al 4% y S&P500 -0,5%), tras un mayor repunte a lo esperado de la componente de Precios Pagados del ISM Manufacturero (51,3 vs 44,5 ant.). 

HOY la inflación preliminar de la UEM (feb) debe confirmar o rebatir la percepción de persistencia que mostraban varios de los principales países. De no cumplirse el retroceso al 8,3% (-0,3pp) estimado por consenso, la jornada podría repetir el patrón de la sesión de ayer.

Los resultados empresariales van llegando a su fin, pero siguen protagonizando sorpresas positivas como la de Salesforce (valor que tenemos en Top USA Selección), que sube +16% en el aftermarket, tras un buen guidance y un amplio programa de recompra de acciones (en torno al 11% del market cap).

En definitiva, la sesión viene con un tono de cautela tanto en Bonos como en Bolsas a la espera de la inflación en la UEM (11:00h).

S&P500 -0,5% Nq100 -0,9% ES-50 -0,5% VIX 20,58% (-0,12pb). Bund 2,72%. T-Note 4,02%. Spread 2A-10A USA=-89,5pb B10A: ESP 3,75% ITA 4,57%. Euribor 12m 3,73% (fut.12m 3,91%). USD 1,064. JPY 145,4. Oro 1.832,98$. Brent 84,24$. WTI 77,58$. Bitcoin -0,42% (23.461$). Ether -0,6% (1.646$).

Hoy: “Las presiones inflacionistas persisten y frenan los avances en bolsas"

?? UEM.- IPC (febrero) +8,5% vs +8,3% esperado y +8,6% anterior. Subyacente +5,6% vs +5,3% esperado y +5,3% anterior. Tasa de Paro (enero) 6,7% vs 6,6% esperado y 6,7% (revisado desde 6,6%). Lectura negativa. El IPC desacelera ligeramente en la lectura general, pero la subyacente acelera hasta 5,6%. Ambas por encima de las expectativas. Estos datos podrían endurecer el tono de los miembros del BCE. A las 13:30h se publicarán las actas del BCE. La atención se centra en la posible confrontación entre sus miembros. En estos momentos, EuroStoxx 50 -0,6%, Bund 2,76% y EURUSD en niveles de 1,0624 (-0,4%).

?? UEM.- Las Actas del BCE no tienen impacto en mercado. Aluden a una economía más resiliente de lo esperado y una situación, en la fecha de la reunión (1-2 de febrero), similar a la vista en su reunión de diciembre. A estos niveles creen que lo razonable es anticipar subidas, es decir, mantener las subidas de 50 pb. En las actas aluden a una inflación subyacente con una tendencia descendente, lo que choca con los datos publicados hoy. Por tanto, el debate interno en el BCE continuará y la atención se centra ahora en un posible endurecimiento del discurso de los miembros más dovish. La decisión de subir 50pb fue apoyada por una amplia mayoría. Una subida de tipos de 50 pb en la próxima reunión ya está descontada y el mercado espera que el terminal rate  del tipo de depósito se sitúe en 3,75%/4% frente a 3,25% en febrero. De hecho, de cara a mayo el balance de expectativas se decanta hacia otra subida de 50pb frente a una de 25pb. Este reajuste en las expectativas llevado a cabo en el último mes ayuda a suavizar el impacto de los datos de inflación. EuroStoxx-50 -0,1%, Bund 2,73%, EURUSD 1,0605 (-0,6%)

??EE.UU.- Costes Laborales Unitarios (4T 2022; t/t) +3,2% vs +1,1% preliminar y +2,0% anterior. Productividad No Agrícola +1,7% vs +3,0% preliminar y +1,4% anterior. Peticiones de Desempleo Semanales 190k vs 195k esperado y 192k anterior. Lectura negativa. Mala combinación de indicadores: La productividad decepciona, el empleo mantiene su fortaleza y los costes laborales repuntan con más fuerza de la esperada. Los futuros del S&P500 vienen con caídas del -0,6%. T-Note 4,07% (+7,5pb).

SESIÓN: Ayer la macro arrojó datos algo peores de lo esperado. El IPC de la UEM (febrero) no da tregua +8,5% vs +8,3% esperado y +8,6% anterior. Subyacente +5,6% vs +5,3% esperado y +5,3% anterior. Tasa de Paro (enero) 6,7% vs 6,6% esperado y 6,7% anterior. Son datos que podrían endurecer el tono de los miembros del BCE. Las Actas del BCE aluden a una economía más resiliente de lo esperado y una situación similar a la vista en su reunión de diciembre. Mantienen las subidas de tipos de 50 pb. Las actas aluden a una inflación subyacente con una tendencia descendente, lo que choca con los datos publicados ayer. Por tanto, el debate interno en el BCE continuará y la atención se centra ahora en un posible endurecimiento del discurso de los miembros más dovish. En EE.UU. mala combinación de indicadores, la productividad decepciona, el empleo mantiene su fortaleza y los costes laborales repuntan con más fuerza de la esperada: Costes Laborales Unitarios 4T +3,2% t/t vs +1,1% preliminar y +2,0% anterior. Productividad No Agrícola +1,7% vs +3,0% preliminar y +1,4% anterior. Peticiones de Desempleo Semanales 190k vs 195k esperado y 192k anterior. Desde la Fed, Bostic y Waller hablan de nuevas subidas de tipos. En cambio, ligero respiro en las bolsas y nueva caída de precios  en bonos.

HOY los Precios Industriales en Europa (enero) podrían aflojar, se espera +17,8% vs +24,6% anterior y, el ISM de Servicios (febrero) en EE.UU. (54,5 vs 55,2 anterior), vigilaremos la componente del Precio Pagado tras la decepción el miércoles de la misma componente en el ISM Manufacturero.

En definitiva, hoy esperamos un comportamiento lateral con un tono moderadamente bajista. Los futuros dan señales mixtas, ligera subida de bolsas en Europa y lo contrario en EE.UU. Creemos que el mercado se focalizará en que no se moderarán las subidas de tipos y, los mercados tenderán a la baja a medida que avanza la sesión.

S&P500 +0,8% Nq100 +0,9% ES-50 +0,6% VIX 19,7% (-1p). Bund 2,75%. T-Note 4,06%. Spread 2A-10A USA=-82,9pb B10A: ESP 3,71% ITA 4,61%. Euribor 12m 3,82% (fut.12m 3,98%). USD 1,060. JPY 144,9. Oro 1.836$. Brent 84,8$. WTI 78,2$. Bitcoin -0,6% (23.416$). Ether -1,0% (1.641$).

SESIÓN: El S&P500 ha recuperado la barrera psicológica de los 4.000 puntos (4.045,6) y enfrentamos una semana centrada en el mercado americano: comparecencia semestral de Powell (Fed) ante Senado (mañana)  y Congreso (miércoles), Biden presenta el Presupuesto 2024 (reducción de 2Bn$ de deuda en 10 años, extensión del Medicare 20 años, etc) y datos de empleo americano (miércoles Encuesta ADP y viernes Payrolls y Tasa de Paro). VW presentó cifras y guidance el viernes y subió +10%, mientras que Tesla baja precios por segunda vez este año.

El tono de las bolsas es más bien bueno y los bonos aumentan sus TIR muy despacio, que es lo que corresponde teniendo en cuenta que las expectativas sobre tipos de los b.c. han venido moviéndose algo al alza en las últimas 2 semanas. El empleo aguanta muy bien (este viernes es probable que el Paro americano repita en 3,4%, por ej.), el ciclo económico ofrece indicios de reactivación y el reciente estancamiento de la inflación preocupa un poco, pero no demasiado porque es entre marzo y junio cuando debería volver a retroceder por el “efecto espejo” (los peores registros de inflación en 2022 tuvieron lugar en esos meses, justo después de la invasión de Ucrania). Es pronto para que los BPAs mejoren, pero la sensación que transmiten las cifras y guidance de las grandes compañías no es, generalmente, mala.

Hoy tenemos: (i) 10:30h Sentix UEM mejorando algo (-6,3 vs -8,0); (ii) 11h UEM Ventas Por Menor menos malas (-1,8% vs -2,8%); (iii) Pedidos a Fábrica USA flojos (-1,8% vs +1,8%), lo cual es más bien bueno para bolsas. El Presupuesto 2024 que presentará Biden contempla reducir deuda, lo cual es bueno. Y el empleo americano difícilmente saldrá mejor de lo que ya es, así que no puede hacer daño.

El principal riesgo es el enfoque de Powell (Fed) ante las cámaras debido al reciente estancamiento en el proceso de reducción de la inflación, ya que pueden presionarle por este asunto y ponerle en un aprieto que termine resolviendo diciendo que subirá tipos lo que sea necesario para neutralizar la inflación. O bien decir que mejorará inercialmente desde marzo y que ya están haciendo lo correcto. Su perspectiva sobre este asunto es la clave de la semana. Lo más probable es que Powell se incline por el segundo enfoque (lo hacemos bien, hay que esperar) y que las bolsas aguanten bien los niveles actuales, consolidando el S&P500 por encima de 4.000 puntos, aunque costándole avanzar más a corto plazo. Las TIR de los bonos seguirán subiendo un poco, pero no será gran  cosa. Más probablemente la sesión de hoy sea ligeramente alcista, al igual que la semana en su conjunto.

S&P500 +1,6% Nq-100 +2,0% ES-50 +1,3% VIX 18,5% Bund 2,66%. T-Note 3,94%. Spread 2A-10A USA=-90pb B10A: ESP 3,68% ITA 4,52%. Euribor 12m 3,826% (fut.12m 3,906%). USD 1,064. JPY 144,5. Oro 1.853$. Brent 85,2$. WTI 79,1$. Bitcoin +0,7% (22.406$). Ether +0,2% (1.563$).