JAPÓN (1:00h). - Informe Tankan de agosto mejora respecto al registro anterior. La principal referencia, el Índice Manufacturero de Grandes Empresas, se sitúo en 33 vs 25 en julio. Este indicador recoge los resultados de una encuesta de clima empresarial realizada entre las grandes empresas. El Índice No Manufacturero también mejora hasta 5 desde -3 anterior. OPINIÓN: Dato fuerte que refleja la reactivación de la economía tras el COVID-19, en un contexto de vacunación masiva y de celebración de Juegos Olímpicos. A pesar del dato, el Nikkei cae ligeramente esta madrugada (-0,7%).

EE.UU. (ayer). - (i) Actas de la Fed sobre la reunión del 27 y 28 de julio. OPINIÓN: Las Actas no ofrecen divergencias con respecto a lo anunciado en la reunión. La Fed mantiene el tipo de interés de referencia en 0,0%/0,25% y la compra de bonos en al menos 80.000M$ en treasuries y 40.000M$ en MBS mensuales. Las decisiones fueron tomadas por unanimidad. Lo más importante es muestran cierto consenso entre los miembros del Consejo en cuanto a la posibilidad de comenzar a reducir el programa de compra de activos (tapering) este mismo año. Aunque todavía no hay acuerdo con respecto a los plazos, sí parece probable que la reducción de los programas será proporcional entre bonos y MBS. Tendremos que esperar a la reunión de Jackson Hole (26/28 de agosto) para obtener más información sobre los futuros movimientos de la Fed. Link a las Actas de la Fed. (ii) Viviendas Iniciadas y Permisos de Construcción: El número de Viviendas Iniciadas desciende hasta 1.534k en julio vs 1.600k esperado y 1.650K anterior (revisado desde 1.643k). Sin embargo, los Permisos de Construcción – indicador aproximado de la actividad en los próximos meses - mejoran hasta 1.635k frente 1.610k esperado y 1.598k anterior. OPINIÓN: Es un registro positivo, puesto que el indicador se mantiene en niveles muy elevados, de 2006, a pesar del aumento del coste de los materiales y la escasez de mano de obra. La realidad es que el sector se mantiene sostenido por unas condiciones de financiación muy ventajosas, la mejora del empleo (Tasa de Paro 5,4% en julio). También por la reactivación de la economía por la vacunación masiva. Todo ello ha permitido un aumento continuado en el nivel de precios. Como referencia, el último registro de precios de la vivienda (Case-Shiller) fue de +16,99% en mayo. Link al informe en el bróker.
UEM (ayer). - El IPC final de julio confirma +2,2% en términos interanuales vs +1,9% anterior. En términos intermensuales también confirma el dato preliminar: -0,1%. Finalmente, en términos subyacentes, se sitúa en +0,7%. OPINIÓN: Datos en línea con lo esperado y del dato preliminar, por lo que el impacto en mercado es nulo. El ascenso del nivel de precios se explica por la energía, que aumenta +14,3%, el resto de los sectores se mantiene en un nivel moderado. Por países, los mayores ascensos responden a Alemania (+3,1%), España (+2,9%) y Polonia (+4,7%). El +2,2% es ligeramente superior al +2% pautado por el BCE.

REINO UNIDO (01:01h).- (i) Confianza del Consumidor GFK -8 vs -7 estimado y -7 anterior; (ii) Ventas Minoristas +2,4% en julio (a/a) vs +5,9% estimado y +9,2% anterior (revisado desde +9,7%). OPINIÓN: Las Ventas Minoristas decepcionan y retroceden -2,5% con respecto al mes anterior (vs +0,2% estimado), afectadas por la variante delta. Si bien, prevemos que el consumo se mantenga soportado en próximos meses por una Confianza del Consumidor que se mantiene cercana a máximos desde la llegada del virus y por encima de los niveles previos (-13 de media en 2019).

CHINA (03:30h).- El PBOC (Banco Central de China) mantiene sin cambios sus tipos de referencia a 1 y 5 años en 3,85% y 4,65% respectivamente, en línea con lo estimado. OPINIÓN: Sin sorpresas. El PBOC mantiene la política monetaria estable desde abril de 2020. La reducción del coeficiente de reserva de los bancos en 50 pb hasta 12,0%, anunciada el mes pasado, no supone un cambio en su política monetaria. Está dirigida a liberar liquidez a los bancos y favorecer el crédito en un momento en el que el crecimiento pierde tracción. El CSI 300 retrocede hoy -2,7% por temores a la variante delta y la aprobación de nueva regulación, afectando esta vez a las grandes tecnológicas del país.

JAPÓN (01:30h).- IPC (junio; a/a) -0,3% vs -0,4% estimado y +0,2% anterior. OPINIÓN: Vuelve a terreno negativo a pesar del repunte de precio de la energía. Se ve afectada por la debilidad del consumo en un entorno de mayores restricciones por COVID-19. De esta forma, es previsible que el BoJ mantenga su política monetaria “ultra” acomodaticia. El Nikkey pierde hoy -0,85%.

EE.UU (ayer).- (i) Las Peticiones Semanales de Desempleo se reducen hasta 348K desde 377Kanterior (revisado desde 375K) y 363K esperado. En paralelo, se produce una reducción de las Peticiones de Larga Duración hasta 2.820k vs 2.899K anterior (revisado desde 2.866k). OPINIÓN: Sigue la tendencia bajista en las Peticiones por Desempleo y refleja una vez más la fortaleza del mercado laboral americano. (ii) El Indicador de Actividad de la Fed de Filadelfia desciende hasta 19,4 vs 23 esperado y 21,9 anterior. OPINIÓN: El indicador desacelera ligeramente, afectado por los mayores costes de las materias primas y los cuellos de botella en las cadenas de suministros. Dicho esto, desde una perspectiva histórica, el indicador se mantiene en un nivel elevado. (iii) El Indicador Adelantado (julio) se sitúa en +0,9%, superior a lo esperado (+0,7%) y al anterior tras revisarse a la baja hasta +0,5% (desde +0,7% anterior). OPINIÓN: El Indicador anticipa una aceleración del crecimiento económico en julio frente al mes anterior, a pesar de la variante Delta. Si bien es debido en gran medida a la revisión a la baja del dato de junio. Por componentes, tanto el inmobiliario como el consumo vuelven a crecer tras tres meses de descensos consecutivos. Sin embargo, las expectativas de consumo vuelven a retroceder por la variante Delta. Además, la Componente de empleo también sigue mostrando el descenso del desempleo.Link al Informe.

NORUEGA (ayer).- El Banco Central de Noruega repite tipos en 0%, tal como esperaba el consenso.Los tipos están al 0% desde mayo 2020 cuando redujo tipos desde 0,25%. OPINION: La institución expone que la actividad está recuperando inercia y ello llevará a un alza de la la inflación. Todavía es necesario política monetaria acomodaticia, pero la actividad se normaliza. Mantienen que será apropiado subir tipos pronto, algo que se estima para septiembre. El Banco Central Noruega es uno de los más hawkish.

Agenda Semanal:

Yellen da su decisivo apoyo a Powell para un segundo mandato en la Fed

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/08/23/mercados/1629712365_153978.html

Se acerca el fin de semana del 27-29 de agosto, uno de los más importantes de este año para los mercados financieros. Y es que tenemos la reunión anual en Jackson Hole y todas las miradas de los inversores se van a enfocar en el discurso del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell (el 27 de agosto). Una cita interesante porque en los últimos ejercicios ha dado muchas noticias que terminaron afectando de lleno a los mercados.

Las Bolsas anticipan una apertura bajista mientras esperan a Jackson Hole

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/08/26/mercados/1629958246_035988.html

"Jackson Hole no es el momento apropiado para anunciar un cambio de política"

Los analistas no creen que Powell dé muchos detalles sobre cómo y cuándo iniciará el 'tapering'

https://www.bolsamania.com/noticias/pulsos-usa/jackson-hole-no-es-momento-apropiado-anunciar-cambio-politica--8068082.html

Interesante artículo:

INFORMACIÓN ACTUALIZADA DE «ANATOMY OF A RECESSION»: LA TRANSICIÓN DE MITAD DE CICLO NO ES MOTIVO PARA VENDER

https://www.franklintempleton.com.es/investor/article?contentPath=html/ftthinks/common-es/clearbridge-investments/informacion-actualizada-de-anatomy-of-a-recession.html

Unanimidad entre los economistas sobre Jackson Hole: Jerome Powell "defraudará"

El simposio, que finalmente será virtual, comienza este jueves y concluye el sábado

https://www.bolsamania.com/noticias/economia/unanimidad-economistas-jackson-hole-jerome-powell-defraudara--8071714.html

Quién gana y quién pierde dependiendo del mensaje de Jackson Hole

"En principio, un tapering no suele gustar a los mercados, pero esto conviene matizarlo. Todo depende de cómo se transmita el mensaje a los inversores. Por tanto, un tapering no tiene por qué originar un cambio de tendencia del mercado (otra cosa es en el corto plazo que seguramente reaccionará mal)  si se considera que la Reserva Federal de Estados Unidos está actuando para reducir el riesgo de inflación."

https://es.investing.com/analysis/quien-gana-y-quien-pierde-dependiendo-del-mensaje-de-jackson-hole-200445930

El cúmulo de récords en el S&P 500 avecina subidas de casi un 5% hasta finales de año

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/11370426/08/21/El-cumulo-de-records-en-el-SP-500-avecina-subidas-de-casi-un-5-hasta-finales-de-ano.html

Tanto el Nasdaq, como el S&P y el Dax alemán finalizan el mes en niveles próximos a los máximos históricos.

https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+binarios?secc=ASES&subs=NRID&nombre=27-08-2021.pdf

CHINA.- El PBOC (b.c.) apunta a una reducción del ratio de reserva de los bancos y otras medidas para fomentar el crédito. Por otro lado, el Ministro de Economía declaró que van a acelerar el gasto público y el apoyo a los gobiernos locales. OPINIÓN: Se especula que PBOC podría anunciar la medida oficialmente hoy. Ya redujo en 100 p.b. el ratio de reserva en julio, hasta el 12% para los grandes bancos, hasta el 10% para los pequeños y hasta el 5,5% para los bancos rurales, liberando con ello liquidez por importe de 61,7 Bn$. Las medidas monetarias y fiscales buscan evitar una desaceleración excesiva de la economía en un entorno de expansión de la variante Delta, disrupciones en las cadenas de suministro y nuevas regulaciones. Por otra parte, los Beneficios de las Empresas Industriales, publicados a 03:30h, se ralentizaron en julio por 5º mes consecutivo, apuntando a una pérdida de impulso económico: +16,4% a/a vs +20,0% anterior.

EE.UU. (ayer).- (i) Las cifras del PIB 2T2021 (1ª revisión) confirman la rápida recuperación de la Demanda Interna (Inversión, Consumo Privado). En cuanto al dato del Deflactor del PIB –proxy a la Inflación- sube hasta +6,2% vs +6,0% preliminar y +4,3% anterior, confirmando así que la presión en los precios se mantiene elevada (si bien esto no supone sorpresa alguna). OPINIÓN: Lo más importante es la confirmación de que la economía gana tracción en un entorno marcado por: (i) aceleración en el ritmo de vacunación, (ii) los estímulos fiscales y (iii) unas condiciones de financiación atractivas (tipos de interés negativos en términos reales). En todo caso, el dato es de impacto limitado en mercado al ser un dato retrasado y no alejarse mucho de los datos preliminares. (Link a la nota) (ii) Las Peticiones Semanales de Desempleo ascendieron a 353k vs 350k esperados y 348k anterior. El Paro de larga duración ascendió a 2.862k vs 2.772k esperado y 2.820k anterior. OPINIÓN: El paro semanal repunta algo más de lo esperado frente a los niveles mínimos que marcó la semana pasada desde el inicio de la pandemia. Con todo, la media móvil de las últimas 4 semanas desciende desde 378k hasta 366k. El mercado laboral va mejorando progresivamente, aunque las Peticiones Semanales todavía se mantienen alejadas de la media de 218k en 2019. El 6 de septiembre finalizan las ayudas extraordinarias al desempleo aprobadas por la pandemia, lo que podría acelerar las mejoras en el frente laboral en un entorno de puestos de trabajo disponibles en niveles máximos.

UEM (ayer).- Actas correspondientes a la reunión del 21/22 de julio del BCE. Visión sobre la economía: Las Actas del BCE con respecto a la visión de la economía, destacan un escenario macro en el que la recuperación de la economía se mantiene en línea con lo esperado y que irá mejorando a medida que se avance en los procesos de vacunación y se aflojen las restricciones a la movilidad y los confinamientos. Dicho esto, consideran que la expansión de la variable Delta supone una fuente de incertidumbre. El ECB considera que la economía de UEM debería volver a los niveles pre-crisis en el primer trimestre de 2022, si bien aun queda un largo camino hasta recuperar todo el daño económico producido por los efectos de la pandemia y destaca especialmente el producido en el tejido laboral. En cuanto a la Inflación, los miembros de Consejo reconocen que las cifras están siendo claramente más elevada de lo previamente anticipado. Reformulación del Forward Guidance: Respecto a la reformulación del Forward Guidance, las actas destacan que este cambio no debe entenderse como que los tipos se mantendrán bajos por un periodo prolongado de tiempo ("lower for longer") especialmente si la institución logra mantener la inflación controlada dentro de los niveles objetivo. Las Actas también destacan que la nueva reformulación había sido vista como adecuada por la amplia mayoría de los miembros. En cuanto al programa APP se produjo un acuerdo unánime de que la discusión sobre su futura evolución debería postponerse para próximas reuniones del Consejo. OPINIÓN: Las actas no presentaron sorpresas relevantes respecto a lo ya conocido en pasado día 22 por lo que su impacto en mercado no fue significativo.

Stock market news live updates: S&P 500, Nasdaq rise to record highs amid Powell's Jackson Hole remarks

https://finance.yahoo.com/news/stock-market-news-live-updates-august-27-2021-225113190.html