Bruselas anuncia una ley europea de chips para no depender de Asia y EE UU en semiconductores

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/09/15/companias/1631709002_613061.html

SECTOR AUTOMÓVIL EUROPEO (8:00h).- Las ventas de vehículos caen -23,2% en julio y -19,1% en agosto. Con ello, el acumulado anual se debilita hasta +11,2% (vs. +25,2% hasta junio). OPINIÓN:Datos muy débiles. Tras cuatro meses con crecimientos elevados las matriculaciones aflojan con fuerza en los meses de verano. El comportamiento es generalizado en los principales mercados europeos. Es cierto que el efecto base conforme avanza el año reduce su impacto positivo en las cifras de ventas, pero pese a ello se trata de malos datos.

JAPÓN (01:50h). - La Balanza Comercial de agosto registra un déficit de -635,4BJPY vs +2,9BJPY estimado y +439,4JPY anterior (revisado desde +441BJPY). Las Exportaciones aumentan +26,2% vs +34,1% estimado y +37% anterior. Las Importaciones +44,7% vs +40% estimado y +28,5% anterior. OPINIÓN: Dato débil que refleja una pérdida de inercia en las exportaciones con respecto a los meses previos (+37% en julio y +48,6% en agosto) y se sitúan por debajo de expectativas, +34,1%. No obstante, acumulan seis meses consecutivos con crecimiento de doble dígito. El menor avance responde, en gran medida, a la expansión de la variante Delta que ha implicado el cierre de varias fábricas, retrasos en los pedidos y disrupciones en la cadena de suministros, lo que ha impactado en varios sectores, particularmente el automovilístico.

UEM (ayer).- La Producción Industrial avanza más de lo estimado en julio, +7,7% a/a vs. +6,0% estimado y +10,1% anterior (revisado desde +9,7%). OPINIÓN: El indicador sigue suavizando su evolución tras una aceleración realmente significativa en meses anteriores (junio +10,1%, mayo +20,6% y abril +39,7%), pero mantiene tasas de crecimiento elevadas desde una perspectiva histórica. En definitiva, se trata de un buen dato que vuelve a evidenciar la fortaleza del sector manufacturero.

EE.UU. (ayer).- (i) La Producción Industrialavanza +0,4% m/m en agosto, ligeramente menos del +0,5% estimado y vs. +0,8% anterior (revisado a la baja desde +0,9%). El desglose del dato muestra una ralentización de todos los componentes salvo las Utilities, que recuperan tras la caída del mes anterior, y la Alta Tecnología, que es la única partida que avanza con fuerza. (ii) La Utilización de la Capacidad Productiva queda en línea con las expectativas: 76,4% vs. 76,2% anterior (revisado desde 76,1%). OPINIÓN: Las disrupciones en la cadena de suministro y la escasez de trabajadores explican en gran medida la evolución de la Producción Industrial. Sin olvidar el efecto del huracán Ida, que según la Fed podría haber sustraído un 0,2% de crecimiento al indicador. En este contexto lo lógico es que el sector industrial consiga acelerar su crecimiento en próximos meses conforme se normalicen estos factores transitorios. Link a la nota completa en el Bróker. (iii) El Empire Manufacturing, que mide la actividad manufacturera en el área de Nueva York, acelera con mucha fuerza y contra pronóstico en septiembre. Alcanza 34,3 vs. 17,9 estimado y 18,3 anterior. OPINIÓN: Muy buen dato que confirma la solidez del sector industrial en EE.UU. Conviene recordar que cualquier lectura por encima de cero implica estar en terreno expansivo. El indicador muestra un fuerte repunte de los nuevos pedidos, que tocan niveles máximos de los últimos 17 años. La componente de empleo muestra una aceleración importante tanto en creación de empleo como en horas trabajadas mientras los precios siguen cerca de niveles récord.

Obstfeld (Universidad de California): "Si la estanflación se materializa será solo puntual y no es lo que tememos"

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/11395074/09/21/Si-la-estanflacion-se-materializa-sera-solo-puntual-y-no-es-lo-que-tememos.html

REINO UNIDO (08:00h). - Ventas Minoristas (agosto): +0,0% (a/a) vs +2,7% esperado y +1,9% anterior (revisado desde +2,4%). En el mes: -0,9% vs +0,5% esperado y -2,8% anterior (revisado desde -2,5%). Las Ventas Minoristas excluyendo gasolina: -0,9% vs +2,5% esperado y +0,9% anterior (revisado desde +1,8%). OPINIÓN: Dato decepcionante, pero con escaso impacto. Con todo, todas las partidas de consumo se mantienen en positivo en términos anualizados, excepto la de ventas en tiendas no especializadas. Destaca el consumo de productos textiles (+4,8% a/a).

ESPAÑA (ayer). - El Ministerio de Trabajo acuerda la subida del SMI en 15 €/mes con los sindicatos, efectos desde el 1 de septiembre. Pasará de 950 a 965 € al mes (+1,6%), lo que supone 13.510 Euros en términos anuales. Además, se comprometen a una “progresiva revisión” en 2022 y 2023 hasta que el SMI alcance el 60% del salario medio. Link al comunicado. Las patronales rechazan la subida en un momento de salida de la crisis. Por otra parte, ayer mismo el Ministro de Seguridad Social y Migraciones anunciaba ayer que la previsión de afiliación a la SS para final de septiembre (+56.433 trabajadores) supondría una afiliación media de 19,5M de trabajadores. También anunció que a 14 de septiembre los ERTE se sitúan en 253.969 personas (-18.222 trabajadores vs final de agosto). Link al comunicado.

EE.UU. (ayer). - (i) Las Ventas Minoristas avanzan en agosto hasta +0,7% vs -0,7% estimado y -1,8% anterior (revisado desde -1,1%). Si se excluyen Autos (m/m), las Ventas se sitúan en +1,8% vs 0% estimado y -1,0% anterior (revisado desde -0,4%). Si además excluyen gasolineras, las ventas suben +2,0% vs 0% estimado y -1,4% anterior (revisado desde -0,7%). Finalmente, el Grupo de Control, menos volátil, registra una subida de +2,5% vs 0% estimado y -1,9% anterior (revisado desde -1,0%). OPINIÓN: En términos generales todas las partidas evolucionan positivamente, aunque el Sector Auto sigue reflejando debilidad en un contexto de disrupciones en las cadenas de suministro. De hecho, en el mes, retroceden -3,9%. En definitiva, buenos datos que reflejan resiliencia en el consumo. Link a la nota. (ii) Las Peticiones Semanales de Desempleo se sitúan en 332K vs 322K estimado y 312K anterior (revisado de 310K anterior). El Desempleo de Larga Duración 2.665K vs 2.740K estimado y 2.852K anterior (revisado desde 2.783K). Por tanto, ligero repunte en términos de solicitudes de desempleo. Dicho esto, el impacto en mercado es reducido porque la evolución del mercado laboral es muy positiva. (iii) La Actividad Manufacturera de la Fed de Filadelfia repunta con fuerza en septiembre hasta 30,7 vs 19 estimado y 19,4 anterior.

Agenda semanal:

Los principales bancos centrales del mundo se reúnen esta semana y sus decisiones pueden tener repercusión importante en todos los activos financieros, desde los índices europeos y norteamericanos hasta las divisas como el dólar , la libra o el yen japonés. Por tanto es una semana crucial que marcará el camino para la evolución de los mercados en el futuro próximo.  Además se publican cifras del mercado inmobiliario USA  e  indicadores adelantados comos los PMI´s  o el IFO alemán.

ALEMANIA (8:00h).- Los Precios de Producción de agosto aceleran más de lo esperado hasta +12,0% a/a vs +11,1% esperado y +10,4% anterior. OPINIÓN: dato negativo (aunque con escaso impacto en mercado) porque es el decimoquinto mes consecutivo de aceleración (desde junio 2020) y máximo histórico (serie desde 1977). Pensamos que esta aceleración de precios está justificada y en línea con las perspectivas de inflación temporal del BCE porque: (i) la recuperación del S. Industrial durante este año, que aumenta la demanda de bienes intermedios elevando su precio, (ii) los cuellos de botella en el suministro y transporte de estos bienes, también aumentando “artificialmente” sus precios y (iii) el efecto base porque los precios actuales comparan con la contracción de precios en 2020 (p. ej. -1,2% a/a en agosto). Lo importante será la dirección que siga el dato a partir de septiembre, cuando los precios de 2020 se estabilizaron, deseablemente desacelerando.

REINO UNIDO (01:01h).- Los Precios de la Vivienda (Indicador Rightmove) aceleran en septiembre hasta +5,8% a/a vs +5,6% en agosto. Es el dato más alto de este año y siguen en niveles extraordinariamente elevados (+5,8% a/a septiembre vs +2,2% a/a media desde 2018, cuando se redefinió la metodología del indicador). OPINIÓN: dato positivo y que muestra la fortaleza del mercado inmobiliario de Reino Unido. Los tipos de interés históricamente bajos (Tipo Director R.U.: 0,10%) facilitan la financiación hipotecaria, aumentan la demanda inmobiliaria e impulsan su precio.

ALEMANIA.- Índice DAX: El índice alemán cambiará hoy de composición y aumentará por primera vez su número de componentes hasta 40 desde 30. Esta renovación del índice tiene como objetivo aumentar la exposición a compañías de crecimiento, dejando atrás su sesgo históricamente industrial y de compañías más maduras (menor potencial de crecimiento). Entre estas nuevas compañías destacamos Airbus y Hellofresh, incluidas en nuestras Carteras Modelo Europeas desde antes de esta revisión. También entraran compañías como Porsche, Zalando o Puma.

ESPAÑA (viernes).- S&P mantuvo la calificación crediticia en A/A1 con perspectiva negativa.OPINIÓN: Nuestras estimaciones apuntan a una progresiva recuperación del PIB liderada inicialmente por la recuperación del Consumo Privado y seguida del inicio de la distribución de los fondos europeos (cuya prefinanciación 9.000M€ comenzó en agosto).

PORTUGAL (viernes).- Moody's elevó la calificación de la deuda portuguesa desde Baa3/Positivo hasta Baa2/Estable, apuntando a la expectativa de una mejora en el crecimiento a largo plazo. Portugal no tenía un rating tan elevado desde el 2011.

UEM (viernes).- El IPC Final de agosto confirma el dato preliminar de +3,0% (a/a) vs 2,2% anterior. La subida en el mes es de +0,4%. El IPC Subyacente también se confirma en +1,6% vs +0,7% anterior. OPINIÓN: La subida está motivada por la partida de Energía (+15,4%); excluyendo este concepto la inflación subyacente recupera niveles más saludables, pero todavía por debajo del objetivo del BCE. Por encima de la media se sitúan Alemania (+3,4%), España (+3,3%), países más dependientes de combustibles fósiles; por debajo: Francia (+2,4%), Italia (+2,5%), Portugal (+1,3%).

EE.UU. (viernes).- Indicador de Confianza del Consumidor de la Univ. de Michigan (septiembre): 71,0 vs 72,0 esperado vs 70,3 anterior. El componente de Situación Actual: 77,1 vs 78,5 anterior; Expectativas: 67,1 vs 65,1 anterior; Perspectivas de Inflación a 1 año: 4,7% vs +4,7% esperado vs +4,6% anterior. Perspectivas de Inflación a 5-10 años: se mantienen en +2,9%. OPINIÓN: El indicador rebota algo menos de lo esperado desde niveles que marcaron mínimos de casi una década en agosto, todavía reflejando preocupación por la variante delta y las presiones en precios. Las perspectivas de inflación igualan los máximos de 2008.

ALEMANIA: Especial Elecciones Federales 26 de septiembre.- Tras 16 años de gobierno de Angela Merkel, ésta no se presenta a la reelección y su partido (CDU/CSU) no encabeza la intención de voto. Éste se encuentra muy repartido y, por primera vez, parece casi seguro que será necesaria una coalición de 3 partidos para formar Gobierno. Paradójicamente, aunque las negociaciones podrían dilatar la toma de posesión del nuevo Gobierno, una vez cerradas darán estabilidad al Gobierno y a la política pactada de antemano. Es altamente probable que los Verdes formen parte del nuevo Gobierno. Todos los partidos en distinto grado han asumido en sus programas la agenda “verde” y parece relativamente fácil alcanzar acuerdos con éstos. Excluyendo a los partidos más extremos (Linke y AfD) los demás comparten objetivos comunes en torno al impulso de la digitalización y descarbonización del país, y el compromiso con la UE. En los escenarios de coaliciones más probables prevemos un enfoque fiscal más expansivo que reforzará y alargará el ciclo expansivo de la economía con inversiones en esos frentes. Por tanto, un escenario favorable para la renta variable (especialmente los sectores de Energías Renovables (fabricantes y operadoras), Vehículos eléctricos, Semiconductores e Industria). En Renta Fija, el mayor déficit público tendrá escaso impactoen la rentabilidad de los bonos dado el apoyo del programa de compras del BCE y una emisión neta que seguirá moderada. En cuanto al Euro, cualquier escenario orientado al crecimiento y la cohesión interna será beneficioso, pero el menor diferencial de tipos de interés con otras divisas evitará una apreciación significativa y sostenida del Euro por este motivo. Ver Nota al final del Informe Semanal.

All indexes closed deep in the red – the S&P 500 and Dow both fell 1.7% while the Nasdaq and Russell 2000 decreased by more than 2.2%. More China drama (this time related to the country’s real estate market) smashed the global crypto market  

La Fed ambiciona seis subidas de tipos hasta 2024

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/11399253/09/21/La-Fed-ambiciona-ya-seis-subidas-de-tipos-hasta-2024-.html

SECTOR AEROLÍNEAS: EE.UU. anuncia que relaja las restricciones por COVID-19. Permitirá la entrada a viajeros vacunados procedentes de la Unión Europea a partir de noviembre. OPINIÓN: Noticia positiva que permitirá la entrada de vuelos transatlánticos y favoreció un fuerte repunte de las aerolíneas europeas. Mantenemos nuestra recomendación de Comprar el sector aerolíneas como alternativa para beneficiarnos de la recuperación del ciclo, eso sí siendo muy selectivos y solo para perfiles muy dinámicos y horizonte temporal de largo plazo. Nuestros únicos valores recomendados sonIAG y Ryanair. También se ven beneficiados otros valores vinculados al Sector Turismo como Amadeus.

El Ibex y el resto de Europa esperan a la Fed con ganas de seguir subiendo

https://www.ecobolsa.com/noticias/el-ibex-y-el-resto-de-europa-esperan-a-la-fed-con-ganas-de-seguir-subiendo.html

Wall Street cierra estable por cautela antes de comunicado de la Fed

NUEVA YORK, 21 sep (Reuters) -Las acciones estadounidenses cerraron casi estables el martes después de una fuerte caída en la sesión anterior, pero la preocupación por los problemas del promotor inmobiliario chino Evergrande y la incertidumbre antes de las noticias de la reunión de la Reserva Federal mantuvieron un techo sobre el mercado.

* El persistente temor a un default eclipsó el martes los esfuerzos del presidente de Evergrande por impulsar la confianza en la empresa, mientras que Pekín no dio señales de que vaya a intervenir para frenar las repercusiones en la economía mundial.

* «La gente ha estado predispuesta a comprar estos retrocesos durante la mayor parte del último año», dijo Michael James, director gerente de negociación de acciones en Wedbush Securities.

* «Pero el nerviosismo sigue ahí», dijo. «La situación de Evergrande sigue siendo una nube negra que se cierne sobre los mercados mundiales. Si combinamos eso con la incertidumbre por los comentarios de la Fed de mañana (miércoles), hay una reticencia a ser demasiado agresivo en el lado comprador».

* Los inversores están a la espera del final de la reunión de la Fed de esta semana, que puede arrojar luz sobre cuándo comenzará a disminuir sus enormes compras de deuda pública.

* Los funcionarios revelarán nuevas proyecciones y los inversores también están atentos a cualquier indicio del momento de endurecimiento de las tasas de interés.

* Extraoficialmente, el Promedio Industrial Dow Jones cayó 47,93 puntos, o un 0,14%, a 33.922,54 unidades, mientras que el S&P 500 perdió 3,58 puntos, o un 0,08%, a 4.354,15 unidades. El Nasdaq sumó 32,50 puntos, o un 0,22%, a 14.746,40 unidades.

* El índice S&P 500 cotizó por debajo de su media móvil de 50 días, su primera ruptura técnica importante en más de seis meses. El promedio ha servido como un soporte para el índice este año.

* Analistas dicen que la ruptura del promedio móvil de 200 días del índice está a la vista.

La tregua procedente de China impulsa más de un 1% al Ftse británico, gracias al rebote de las empresas más ligadas a las materias primas, y al Cac francés, liderado por los avances de las empresas del sector del lujo, con gran dependencia también del mercado chino.