CHINA (03:00h).- Los PMIs Manufactureros de septiembre se sitúan al borde de la zona de recesión. El PMI Manufacturero (lectura oficial) de septiembre se sitúa en 49,6 vs 50,0 esperado y compara con 50,1 en agosto. Por su parte, el PMI Manufacturero Caixin alcanza 50,0 vs 49,5 esperado y 49,2 de agosto. OPINIÓN: Aunque el indicador está en línea con lo esperado, se sitúa al borde de la zona de recesión. Nuestra valoración es negativa. Refleja el impacto que supone el aumento del coste de la energía y su impacto sobre el sector manufacturero. Este deterioro podría suponer que las autoridades chinas refuercen las medidas de apoyo a la economía.

JAPÓN (01:50h).- (i) Producción Industrial (dato provisional) de agosto +9,3% a/a, peor de lo esperado. El dato compara con +12,1% esperado y +11,6% en julio. (ii) Las Ventas Minoristas de agosto caen -3,2% a/a, peor que el -1,0% esperado y compara desfavorablemente vs +2,4% en julio. OPINIÓN: Nuestra valoración es negativa. Las interrupciones en las cadenas logísticas y los rebrotes de la variante Delta del COVID-19 impactan negativamente sobre la producción Industrial y Ventas Minoristas que caen en el mes -3,2% y -4,1%, respectivamente. El próximo primer ministro, Fumio Kishida, se ha comprometido a lanzar un nuevo paquete de medidas para estimular la economía antes de que finalice 2021.

UEM (ayer).- Batería de datos de confianza europea: El Sentimiento Económico de septiembre mejora ligeramente y bate expectativas hasta 117,8 vs 116,9 esperado y 117,5 en agosto. Por sectores, la Confianza Industrial destaca sobre la Confianza en Servicios (mejora y empeora respectivamente): Industrial 14,1 vs 12,5 esperado y 13,7 anterior y Servicios 15,1 vs 16,5 esperado y 16,8 anterior. Por último, la Confianza del Consumidor final repite la lectura preliminar en -4,0 vs -5,3 en agosto. OPINIÓN: datos positivos porque el Sentimiento Económico mejora en contra de lo esperado y la Confianza Industrial (clave para la recuperación económica) defiende el nivel actual extraordinariamente alto (casi máximos de la serie histórica desde 2005). Por el lado de la Confianza del Consumidor, también positivo porque mantiene niveles mejores que los previos al CV-19 (p. ej. -7,1 en agosto 2019) pero sin sorpresas porque era dato final sin cambios. El impacto en mercado fue limitado porque en el momento de publicación el EuroStoxx-50 ya estaba en niveles máximos de la sesión, pero fue un motivo más para mantener el rebote de ayer.

JAPÓN (ayer).- El LDP, partido en el gobierno, elige a Fumio Kishida como su nuevo líder de tal manera que sustituye a Yoshihide Suga y pasará a ser el Primer Ministro del país hasta que se celebren elecciones generales. Aún no hay fecha confirmada para los comicios pero se barajan el 7 o el 14 de noviembre como posibles alternativas. Lo realmente importante es el lanzamiento o no de un nuevo paquete de estímulos fiscales antes de dicha cita. Se trata de un escenario nada descartable si tenemos en cuenta que la popularidad del LDP se encuentra realmente mermada.

ALEMANIA (8:00h).- Ventas al por Menor de agosto +0,4% a/a, por debajo del +1,8% esperado, si bien se revisa al alza la cifra del mes anterior hasta +0,4% desde -0,3% anterior. OPINIÓN: Dato algo más débil del esperado, aunque en tasas de crecimiento positivas en los últimos tres meses, tras la revisión de julio.

JAPÓN (1:50h).- (i) El índice Tankan de Condiciones Empresariales de Grandes Empresas mejora hasta 18 en el 3T 2021 desde 14 anterior, por encima de los 13 esperados. El índice de Perspectivas mejoró a 14 en el 3T, desde 13 y en línea con lo esperado. El de Pequeñas Empresas mejora también más de lo esperado, hasta -3 desde -7 anterior y -9 esperado. Se produce un ligero deterioro en la Confianza de las Pequeñas Empresas no manufactureras (-10 en el 3T 2021 desde -9 anterior), debido a las restricciones en servicios (ii) La Tasa de desempleo (1:30h) se mantiene en el 2,8% en agosto sin cambios, vs el 2,9% esperado. (iii) Confianza de los Consumidores (7:00h) mejora en septiembre a 37,8, desde 36,7 anterior y por encima de la mejora esperada hasta 37,5 OPINIÓN: Buenos datos macro esta madrugada en Japón, en particular los que muestran una mejora de la Confianza Empresarial y en particular entre las Grandes Compañías (que supone el quinto trimestre consecutivo de mejora), señal positiva de cara al fortalecimiento de la Inversión para el 4T 2021.

UEM (ayer).- La Tasa de Paro del mes de agosto retrocede a 7,5%, el dato coincide con lo esperado y compara frente a 7,6% en julio. Las Tasas de Paro más elevadas en la UEM son las de España (14,0%), Grecia (13,2%) e Italia (9,3%), las más bajas en la Rep. Checa (2,9%), Polonia (3,4%) y Alemania (3,6%). OPINIÓN: La Tasa de Paro vuelve a descender en la eurozona. Prosigue la mejoría en el empleo desde el mal dato de agosto de 2020 cuando la tasa alcanzó el 8,6% y se sitúa muy próxima a los niveles del ~7,4% anteriores al COVID-19. Dato positivo para mercados.

ALEMANIA (ayer).- El IPC de septiembre (preliminar; a/a) repunta a +4,1% vs +4,2% esperado y +3,9% en agosto. OPINIÓN: La inflación repunta al nivel más alto desde 1993 y se debe principalmente al aumento de los precios de la energía (+14%) y a interrupciones en las cadenas de logística. Dato negativo para mercados.

EE.UU. (ayer).- (i) El PIB final del 2T21 mejora en una décima respecto a la lectura preliminar. La economía americana creció +6,7% en 2T21 respecto al 1T21 y +12,2% en términos interanuales. Por componentes hay ligeras variaciones aunque irrelevantes para el índice general. Lo más destacable es (i) el aumento de las Importaciones: que aceleran hasta +7,1% t/t vs +6,7% de la 1ª revisión; y (ii) una mejora en las Exportaciones que pasan a crecer +7,6% t/t vs 6,6% de la 1ª revisión. OPINIÓN: Consideramos que la ligera mejoría del PIB 2T21 vs la primera revisión a +6,7% t/t desde +6,6% (la tasa anual no varía en +12,2% a/a) es positiva al (a) confirmar la aceleración económica en EE.UU. y (b) porque el PIB aumenta respecto al 1T21 y 4T20. La aceleración de las Importaciones demuestra un aumento de la Demanda Interna. Empeora la Balanza Comercial, pero es por la fortaleza de la Demanda y se compensa parcialmente con la mayor pujanza de las Exportaciones. El dato es prácticamente irrelevante. Link al informe en el bróker. (ii) Las Peticiones Semanales de Desempleoson peores de lo esperado: Peticiones Iniciales 362k vs 330k esperado y 351k anterior. Peticiones de Largo Plazo 2802k vs 2790k esperado y 2845k anterior. OPINIÓN: Dato negativo aunque una semana aislada no suele ser representativo pero que reduce la presión sobre la Fed para endurecer su política monetaria.

Agenda Semanal:

Este mes, todo el mercado ha sido tratado con una corrección muy atrasada.

El Nasdaq-100 de tecnología pesada podría ser el mayor perdedor.

El índice ha bajado un 7,3% este mes, lo que lleva sus ganancias hasta la fecha a solo el 12,2%.

A día de hoy, el Nasdaq-100 ha vuelto a los niveles que alcanzó por primera vez a finales de junio. Probablemente también bajará.

Los bonos del Tesoro han subido poco a poco, apoyados por mínimos provenientes de las preocupaciones sobre el techo de la deuda y la inflación. A medida que los bonos del Tesoro se han movido al alza, han golpeado las acciones de tecnología: $ AAPL, $ MSFT, $ AMZN y $ GOOG cayeron más del 2% hoy. $ FB se unió a ellos con una caída del 4%, exasperado por una interrupción generalizada.

Con más de una cuarta parte de las acciones del Nasdaq 100 en territorio bajista, el índice podría acercarse a su promedio móvil de 200 días.

Da la casualidad de que una corrección de ~ 10% llegaría apenas por debajo del 200DMA. Un repaso rápido: la última corrección del 10% del Nasdaq-100 fue el 28 de febrero de 2020. Otra situación como esa no parece improbable ahora, dadas las circunstancias.

El Nasdaq-100 cayó hoy un 2,1%.

La expectativa de inflación en Reino Unido apunta a máximos de 1997

La expectativa de inflación a diez años en Reino Unido se ha disparado por encima del 4% y apunta a igualar niveles de 1997. Esta referencia del mercado se elabora en base al comportamiento de los rendimientos de los bonos, para descontar la inflación futura. El nivel del 4% supera con creces el objetivo del Banco de Inglaterra y añade más presión para forzar una subida de tipos. Los inversores ya descuenta una subida de 15 puntos básicos para febrero. La inflación en agosto de Reino Unido se situó al 3,2%, el nivel más alto en nueve años.

Ayer:

Alzas en Wall Street tras el dato de empleo y los avances en el techo de deuda

https://www.ecobolsa.com/noticias/wall-street-caidas-destacadas-ante-nuevo-repunte-rendimiento-bonos.html