Mercados globales

Respondido por: @antonio-t

Llegó el día: el BCE encara hoy una reunión clave

Llegó la reunión del año para el Banco Central Europeo (BCE). Ya empieza a ser una tradición que deje buena parte de los deberes para la última reunión del ejercicio. Las decisiones que tome volverán a ser fundamentales para el devenir de la política monetaria de la zona euro.

Las claves del comunicado del BCE: un buen tajo al volumen de compras

PEPP: el anuncio del fin de las compras del PEPP no debe haber cogido por sorpresa a nadie. Desde el principio su horizonte temporal era marzo de 2022. Donde hay novedad es que el BCE ha decidido ampliar el plazo de reinversión de la deuda vencida. Pasa de finales de 2023 a finales de 2024.

APP: aquí estaba la verdadera incógnita a resolver. El Banco Central Europeo aumenta el potencial de compras de 20.000 millones a 40.000 millones a partir de marzo 2022. Supone reducir las compras neta a la mitad respecto a los 80.000 millones que está comprando actualmente. Al final del período de reducción supone volver al punto y seguido que dejó Mario Draghi en 2019, un ritmo de compra de deuda de 20.000 millones.

Flexibilidad: el BCE tiene la intención de continuar reinvirtiendo "los  vencimientos adquiridos en el marco de la APP durante un período prolongado de tiempo hasta que comience a subir los tipos de interés clave del BCE y, en cualquier caso, durante el tiempo que sea necesario". Básicamente no hay plazos para terminar con las compras co el objetivo necesario "para mantener condiciones favorables de liquidez y un amplio grado de acomodación monetaria".

Cuádruple hora bruja: "uno de los días más importantes" en bolsa

Hoy no va a ser un día cualquiera en las bolsas. Es el tercer viernes de mes y final del tercer trimestre del año, por lo que se va a producir el vencimiento trimestral simultáneo de futuros y opciones sobre índices y acciones. Esto es, lo que en la jerga de mercados se conoce como cuádruple hora bruja. Este 'fenómeno' suele implicar volatilidad, ya que muchos inversores cierran sus posiciones y abren otras nuevas de cara al siguiente trimestre. Así, determina en buena medida cual será la tendencia a corto plazo del mercado. | Aquí, todas las claves.

Tal y como explica Ben Laidler, estratega de mercados globales de eToro, este viernes será uno de los días de mayor volumen de mercado del año. "Este día se ha convertido en uno de los más importantes ya que la actividad de opciones impulsada por los inversores minoristas ha aumentado", asegura. Y para más inri, la cuádruple hora bruja de hoy tiene lugar después de una auténtica 'traca' de novedades desde los mayores bancos centrales (Fed, BoE, BCE, BoJ) y antes de las vacaciones de Navidad. "Vemos más volatilidad, pero poco impacto duradero", señala Laidler.

"Hay poca evidencia de que la cuádruple hora bruja vea mercados más débiles el mismo día, pero sí una modesta debilidad en la semana siguiente", advierte también el estratega, que destaca en su comentario: "La actividad de futuros y opciones se ha disparado. El volumen de derivados negociados en bolsa global ha aumentado un 39% este año en comparación con el pasado. Esto ha sido liderado por un aumento del 47% en los índices de acciones y del 43% en los derivados de acciones individuales. Gran parte de ello ha sido impulsado por el aumento de los inversores minoristas".

La cuádruple hora bruja ocurre cuatro veces al año. Para el EuroStoxx 50 será a las 12:00 horas (en la España peninsular). Para Wall Street, a las 15:30 horas (es decir, coincidiendo con la apertura). Y para el Ibex 35, a las 16:45 horas.

Durante la semana pasada, en Asia, el Nikkei ganó un 0,4%, mientras que el Shanghai Composite perdió un 0,9% y el Hang Seng un 3,2%.

En Europa, el rojo también domina. El CAC40, que ha logrado el mejor desempeño anual hasta la fecha, ha perdido un 0,93% en los últimos cinco días. El Dax cayó un 0,59% y el Footsie un 0,3%. Para los países periféricos de la zona euro, Portugal perdió un 1,4% durante la semana, España un 0,8% e Italia un 1,2%.

Al momento de escribir esta actualización semanal, en Estados Unidos, el Nasdaq100 está mostrando el peor desempeño (-3,30%). El S & P500 ha bajado un 1,50% y el Dow Jones ha bajado un 1,27%.

Materias primas

Los inversores que esperaban que el tono más austero de la Reserva Federal estuviera acompañado por un repunte del dólar y la caída de las materias primas se pusieron de pie esta semana. Por el contrario, el mercado se relajó luego de que la Fed aclaró su política monetaria, permitiendo que los precios del petróleo se estabilizaran luego de un episodio de volatilidad. Nótese también que la OPEP ha recordado que está lista para actuar si la situación lo requiere, incluso si el cartel califica el impacto de la variante Omicron como efímero y de corta duración sobre la demanda mundial de petróleo. Brent cotiza alrededor de $ 73,5 por barril, mientras que WTI cotiza por encima de $ 71.

Fin de semana casi perfecto para el oro, que está de nuevo por encima de la línea de $ 1,800 por onza. El metal oro se beneficia a primera vista de la caída del dólar, pero también de un aumento de la volatilidad en los mercados de valores, donde se suceden breves secuencias de euforia y confusión. La plata también sube y cotiza por encima de los 22 dólares.

En cuanto a los metales básicos, terminaron la semana en orden disperso. El zinc y el plomo subieron a $ 3.395 y $ 2.355, mientras que el níquel y el estaño registraron un rendimiento semanal negativo en $ 19.580 y $ 38.700 por tonelada métrica.

Los principales bancos centrales occidentales habían celebrado una reunión de política monetaria durante la semana del 13 al 20 de diciembre, solo para pasar tranquilamente las vacaciones de fin de año. Pero no creas que el año iba a ser fácil, ya que tuvieron que lidiar con una ecuación muy compleja compuesta por la inflación, la tasa piso, el coronavirus, los mercados laborales sobrecalentados, el crecimiento global ... y qué más sé.

Fue la Fed, el banco central de EE. UU., Quien generó más expectativas como debería. Jerome Powell explicó que la economía de EE. UU. Es lo suficientemente fuerte como para prescindir del plan de recompra de activos implementado para respaldar la economía, que se completará el próximo marzo. Al mismo tiempo, la Fed presentó un calendario preciso para la subida de tipos. Habrá tres en 2022, luego tres más en 2023 y finalmente dos en 2024. Por lo tanto, el banco central está acelerando el ritmo para frenar la inflación. En septiembre pasado, todavía estaba pensando en dar solo una vuelta de tuerca el próximo año. La reacción inicial de los mercados fue positiva, pero el nerviosismo volvió a prevalecer al día siguiente, especialmente en el Nasdaq, donde las acciones altamente valoradas no aprecian la perspectiva de una liquidez menos abundante.

Al mismo tiempo, el Banco de Inglaterra sorprendió al mercado al subir sus tipos clave, mientras que la variante Omicron abruma al Reino Unido. El BCE, por su parte, se conformó con un statu quo, pero anunció el final gradual del programa de recompra de activos destinado a contrarrestar la pandemia. Sin embargo, para no perturbar demasiado los mercados, se fortalecerá el programa de recompra preexistente. Estas decisiones no provocaron grandes movimientos en las tarifas. La deuda estadounidense a diez años cotiza en torno al 1,4% y el Bund al -0,38%. El OAT francés se mantiene en territorio ligeramente negativo (-0,03%).

En el mercado de divisas, continúa la debacle de la lira turca frente a otras monedas, en particular el euro y el dólar. El banco central de Turquía recortó aún más las tasas bajo la presión del presidente Erdogan, contra la inflación vertiginosa. El euro volvió a subir a 1,13143 dólares a pesar de la firmeza del banco central estadounidense. El EUR / CHF se cotiza a 1.04135 CHF, mientras que se necesita 113.362 JYP para 1 USD. El Banco de Japón también celebró una reunión de política monetaria esta semana, sin cambiar las tasas pero reduciendo su plan de apoyo a la economía.
En el mercado de las criptomonedas, las celebraciones de fin de año se perfilan para ser menos alegres de lo esperado con un avance en rojo que definitivamente está teniendo problemas para reabsorberse. Una caída de más del 30% desde los picos ha sembrado dudas entre los actores del mercado con respecto a la búsqueda alcista, aunque bien establecida desde principios de año. Bitcoin tampoco puede recuperar el aliento, acercándose peligrosamente a $ 45,000 al momento de escribir este artículo.

Durante la semana pasada, los índices PMI de manufactura y servicios de noviembre se han quedado atrás de las expectativas, sin duda afectados por el resurgimiento de la pandemia. En los próximos días, el programa estará mucho menos ajetreado, ya que se acerca la Navidad. Sin embargo, los inversores estarán atentos el miércoles a la lectura final del PIB de EE. UU. Para el tercer trimestre y especialmente el jueves sobre la inflación del PCE y los pedidos de bienes duraderos de noviembre en los Estados Unidos.

Agenda Semanal 20/24 diciembre:

Nos acercamos al final del año: este viernes ya es Nochebuena. Las cifras relevantes de esta semana son los PIB de los principales países y las cifras de inflación en Estados Unidos.

Nuevos máximos históricos del gas en Europa: ya supera los 160 euros

Los precios del gas en Europa han alcanzado este martes otro récord histórico al tocar los 162 euros por megavatio hora (MWh) en el mercado holandés, el de referencia en el continente, después de que los flujos rusos a través de una ruta clave cambiaran de dirección. Los futuros a un mes del citado mercado holandés se han disparado más de un 10% después de que el gas ruso haya fluido hacia el este de Alemania a Polonia, según el operador de la red Gascade. El cambio en los flujos refleja probablemente la disminución de los pedidos de los compradores alemanes debido a la temporada de vacaciones, asegura a Bloomberg Katja Yafimava, investigadora principal del Instituto de Estudios Energéticos de Oxford. Esto añade más presión junto a la situación geopolítica con las maniobras de Rusia, especialmente en torno a Ucrania. Los niveles de precios de las últimas 24 horas (ayer el máximo intradía escaló hasta los 148 euros) pulverizan los máximos de octubre, cuando el récord intradía estuvo en los 132 euros.

El menor suministro a Alemania obligará a Europa a seguir retirando gas a un ritmo elevado de sus ya agotadas reservas. A medida que las gélidas temperaturas se extiendan por el continente esta semana, se necesitará más gas para mantener las luces encendidas, ya que la vasta red de fuentes renovables de Europa tampoco puede llenar el vacío, con la producción eólica alemana en su punto más bajo en cinco semanas.