La renta variable mundial recuperaba en la sesión de ayer las pérdidas del lunes, tras el anuncio de que el regulador sanitario de EE.UU. estaría a punto de aprobar los nuevos tratamientos de Pfizer y Merk contra el Covid-19. En Wall Street los sectores más "cíclicos" brillaron por sus ganancias.

Agenda | La bolsa española retoma la actividad

¡Buenos días! Tras el parón navideño, la bolsa española vuelve a operar con normalidad en este inicio de semana. También abrirá Wall Street. Por el contrario, los mercados de Reino Unido, Australia, Hong Kong, Canadá, Nueva Zelanda o Sudáfrica permanecerán cerrados por festivo. 

Francia: 

Cifras de desempleo de noviembre. 

EEUU: 

Subasta de letras a tres y seis meses. 

Japón: 

Ventas minoristas de noviembre.

El peor año para el mercado de bonos desde 1999

El mercado mundial de bonos está a punto de cerrar el año como el peor desde 1999, en un ejercicio en el que el aumento de la inflación ha golpeado a una clase de activos que suele ser 'alérgica' al repunte de precios. 

El índice global de bonos de Barclays, un amplio índice de referencia de 68 billones de dólares de deuda soberana y corporativa del que se hace eco Financial Times, arroja un rendimiento negativo del 4,8% este año. La caída, explica, ha sido impulsada por dos periodos de fuertes ventas de deuda pública. Uno, a principios de año, en el que los inversores se deshicieron de bonos gubernamentales a más largo plazo en el llamado "comercio de reflación", apostando a que la recuperacón de la pandemia marcaría el comienzo de un periodo de crecimiento e inflación sostenido. 

Más tarde, en otoño, la deuda a más corto plazo recibió un nuevo golpe con el mensaje de los bancos centrales de que iban a responder a los altos niveles de inflación con subidas de tipos. 

Con el impulso creciendo antes de las vacaciones y el S&P 500 registrando su 68 ° récord al cierre de 2021, los comerciantes mantienen sus ojos en la chimenea para ver si el llamado rally de Santa Claus tomará forma este año. La tendencia estacionalmente alcista suele hacer que las acciones suban durante las últimas cinco sesiones de negociación de diciembre y los dos primeros días de negociación de enero. Desde 1928, el S&P 500 ha sido positivo en ese tramo el 78,5% del tiempo, según datos de Bank of America. Movimiento de futuros: Dow + 0,1%; S&P 500 + 0,2%; Nasdaq + 0,3%.

Panorama más amplio: este año, hay muchos factores con los que lidiar que dependen principalmente de la dirección de Omicron (los temores de inflación, la reducción gradual de la Fed y las próximas subidas de tipos han hecho poco para frenar el repunte del mercado de valores). Hasta ahora, los inversores parecen estar confiando en que Omicron sea más suave que otras variantes, así como en que los efectos graves se mitigarán con el lanzamiento de inyecciones de refuerzo. Las personas con Omicron también tienen hasta un 70% menos de probabilidades de requerir ingreso en un hospital que aquellas con la variante Delta, según un estudio reciente del gobierno del Reino Unido.

Algunos todavía están nerviosos por la interrupción de la actividad comercial que se está extendiendo rápidamente, lo que ha exacerbado la escasez de mano de obra justo a tiempo para las vacaciones. Eso podría significar que incluso si los consumidores siguen dispuestos a salir, las empresas tendrán que cerrar cuando demasiados empleados se enfermen o se queden atrapados en cuarentena. Eso no parece haber disuadido el gasto minorista de EE. UU., Mastercard SpendingPulse informó un aumento interanual del 8,5% para el período que va del 1 de noviembre al 24 de diciembre, lo que marca la mayor ganancia anual en 17 años.

¿Qué activos han subido más este año?

Ben Laidler, estratega de mercados globales de eToro, destaca en un comentario reciente que 2021 ha sido el año del "rally del 'todo'", el cual ha estado liderado por los criptoactivos. "Alcanzaron una capitalización de mercado de tres billones de dólares, un aumento de más del triple menos de un año", destaca el experto.

Asimismo, ha sido un año claramente alcista para las materias primas y el sector inmobiliario, ya que sus rentabilidades también han superado a las acciones estadounidenses (ver gráfico). "Los inversores acudieron en masa a los activos duros con la inflación más alta de los últimos cuarenta años", explica Laidler.

No obstante, la bolsa norteamericana va a registrar con toda probabilidad un tercer año consecutivo de rentabilidades de doble dígito por tercera vez en la historia, gracias a una sorpresa del récord del 22% en los beneficios. En cambio, "las bajas rentabilidades de los bonos mantuvieron las valoraciones un 30% por encima de los niveles históricos", señala el analista.

A lot of fun and exciting things happened in 2021, but the rise of inflation in the U.S. is not something anyone is stoked about. Oh, and neither were the supply shortages or big corporations’ failure to properly compensate their workers. ?

In November 2021, inflation surged to its highest rate since 1982 — the CPI increased 0.8% in November alone. November’s CPI boost elevated the year-over-year inflation rate to 6.8%.

Higher inflation means a higher cost of goods and services. Last month, energy prices rose 33.3% and gas prices are up a whopping 58.1%. Used car/truck prices are up 31.4%, +2.5% in November alone. Thankfully, the consumer confidence index rose a couple points in early December, which could point to easing fears about the U.S. economy. 

Some economists believe inflation is approaching its peak (we can only hope.) Randy Frederick, a managing director of trading and derivatives at Charles Schwab, shared: “There’s no question no matter how you look at it, even if you take out the extremes caused by the pandemic, it’s still very high inflation. This is still supply chain disruption, semiconductor-related inflation.” Will 2022 welcome that inflation peak?? ? Only time will tell.

In addition to rampant inflation, 2021 saw a new labor movement which coincided with widespread supply shortages. Liz Young, the chief investment officer of Sofi, commented: “Now we’ve got this weird problem of inflation being high, and a labor market that’s sort of stuck, and that’s what the rest of the year ended up being about.”

In 2021, older Americans retired in droves as stimulus-related gains fueled the growth of their retirement plans; younger professionals participated in the Great Migration, or the mass exodus of skilled workers leaving their offices in search of greater flexibility (often to get time at home with family members) and more fulfilling employment opportunities. These two factors combined with the development of worker coalitions challenging corporations for better pay and working conditions made 2021 a monumental year for the evolution of ‘work’ in the United States.

Between widespread labor movements, workers’ Great Migration, growing inflation, and short supply of d*mn near everything in the U.S. right now, hopefully 2022 welcomes an era of solutions to these challenging economic issues.